【东兴证券】石油石化行业：美国天然气期货价跌，液化气库存上升-250422（8页）.pdf

1、 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 石油石化石油石化行业：行业：美国天然气期货价美国天然气期货价跌，液化气库存上升跌，液化气库存上升 2025 年 4 月 22 日 看好/维持 石油石化石油石化 行业报告行业报告 天然气天然气价格：价格：国内国内 LNG 出厂价格月环比继续下跌，英美天然气出厂价格月环比继续下跌，英美天然气期货价格月环比有下降，加拿大天然气期货价格月环比期货价格月环比有下降，加拿大天然气期货价格月环比上升。上升。截至4 月 11 日，国内 LNG 出厂价格为 4552.00 元/吨，环比上月下跌0.81%；英国天然气期

2、货价格环比上月跌 21.10%；美国天然气期货价格环比上月跌 18.49%；加拿大天然气期货价格环比上月涨4.48%。供需和库存：供需和库存：中国天然气 3 月产量环比下降。美国天然气库存量月环比上升，欧洲天然气库存量月环比下降。3 月，中国天然气单月产量为 590000 吨，环比上月下降 0.50%。截至 4 月 11 日，美国液化天然气/液化石油气（不包括丙烷/丙烯）库存为 130131 千桶，环比上升 9.58%；欧洲天然气库存量为 396.63 亿千瓦时，环比下降4.50%。进出口：进出口：欧洲天然气 3 月累计进口量月环比上升，欧洲自俄罗斯天然气 3 月进口累计量环比同比均显著下降。

3、3 月，欧洲天然气进口累计量为 170800.65 百万立方米，月环比上升 2.42%；欧洲自俄罗斯天然气累计进口量为 8793.40 百万立方米，月环比下降 19.93%，同比下降 59.41%。结论：结论：国内 LNG 出厂价格环比继续下降，英美天然气期货价格月环比下降，加拿大天然气期货价格月环比上升。中国天然气 3 月产量环比下降。欧洲，天然气 3 月累计进口量环比上升；自俄罗斯天然气 3 月进口累计量环比同比均显著下降。截至 4 月 11 日，美国天然气库存量月环比上升，欧洲天然气库存量月环比下降。风险提示：风险提示：地缘政治风险；能源价格大幅波动的风险；需求不及预期的风险。未来未来

4、3 3-6 6 个月行业大事：个月行业大事：无 行业基本资料行业基本资料 占比占比%股票家数 65 1.44%行业市值(亿元)35117.64 3.75%流通市值(亿元)30504.84 4.02%行业平均市盈率 10.48/行业指数走势图行业指数走势图 资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所 分析师：莫文娟分析师：莫文娟 010-66555574 执业证书编号：S1480524070001 -26.9%-16.4%-5.9%4.6%15.1%25.5%4/227/2210/211/204/21石油石化沪深300P2 东兴证券行业报告东兴证券行业报告 石油石化行业：美国天然气期货价跌，液化气库存上

5、升 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 1.天然气价格天然气价格 国内国内 LNG 出厂价格出厂价格月月环比环比下跌下跌，同比同比上升上升。截至 4 月 11 日，国内 LNG 出厂价格为 4552.00 元/吨，同比上升 13.54%；环比上月下跌 37.00 元/吨，跌幅为 0.81%。美国美国 NYMEX 天然气期货收盘价同比天然气期货收盘价同比大幅大幅上涨、月环比下跌。上涨、月环比下跌。截至 4 月 11 日，美国 NYMEX 天然气期货收盘价为 3.54美元/百万英热单位，同比上涨100.17%；环比上月下跌0.80美元/百万英热单位，跌幅为18.49%。图图1：4 月

6、月国内国内 LNG 出厂价格环比出厂价格环比下跌下跌 0.81%图图2：美国美国 NYMEX 天然气期货天然气期货收盘价收盘价环比环比下跌下跌 18.49%资料来源：iFinD，东兴证券研究所 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 加拿大天然气期货加拿大天然气期货价格环比价格环比上涨上涨。截至 4 月 11 日，加拿大天然气期货价格为 2.03 加元/千兆焦耳，环比上月上涨 0.09 加元/千兆焦耳，涨幅为 4.48%。英国天然气期货价格环比英国天然气期货价格环比下跌下跌。截至 4 月 11 日，英国天然气期货价格为 83.10 便士/色姆，环比上月下降 22.22便士/色姆，跌幅为 21.1