【开源证券】建筑材料行业周报：提振内需预期加强，关注建材投资机会-250420（21页）.pdf

1、建筑材料建筑材料 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/21 建筑材料建筑材料 2025年 04月 20日 投资评级：投资评级：看好看好（维持维持）行业走势图行业走势图 数据来源：聚源 对等关税利空落地，内需刺激值得期待行业周报-2025.4.13 建材出口区域多元化，“对等关税”实际影响有限行业周报-2025.4.6 新一轮地产优化政策出台，重视建材布局机会行业周报-2025.3.30 提振内需提振内需预期加强，关注建材投资机会预期加强，关注建材投资机会 行业周报行业周报 张绪成（分析师）张绪成（分析师） 证书编号：S0790520020003 提振内需预期加强，关注建材投资机会提振内

2、需预期加强，关注建材投资机会 本周我国 2025 年一季度国民经济运行情况公布，全国规模以上工业增加值同比增长 6.1%，一季度进出口总额同比增长 5%，经济数据好于市场预期。但三月份进出口总额同比下降 1.3%，关税战对进出口的负面影响开始显现。同时，2025 年一季度，我国房地产开发投资下降 9.5%，新建商品房销售面积同比下降 19.4%，房地产行业依旧面临较大挑战。为对冲外部环境恶化和国内地产下行的影响，未来内需刺激政策的力度值得期待。消费建材板块推荐：推荐：三棵树三棵树（渠道下沉，零售扩张）、东东方雨虹方雨虹（防水龙头，经营结构优化）、伟星新材伟星新材（经营优质，零售业务占比高）、坚

3、坚朗五金朗五金；受益标的：北新建材受益标的：北新建材（石膏板龙头，多元化扩张涂料、防水板块业务）等等。国家发展改革委等部门印发水泥行业节能降碳专项行动计划要求到 2025年底，水泥熟料产能控制在 18 亿吨左右，能效标杆水平以上产能占比达到 30%，能效基准水平以下产能完成技术改造或淘汰，水泥熟料单位产品综合能耗比 2020年降低 3.7%，预计会加快节能降碳与能用设备的迭代更新。水泥板块受益标的：受益标的：海螺水泥海螺水泥、华新华新水泥水泥、上峰水泥上峰水泥等。等。“对等关税”有望利好在海外有生产基地的玻纤龙头择时提价，进而巩固玻纤盈利优势。LowDk 电子布相关产业链关注度升温，产品主要应

4、用于 5G 通信、人工智能（AI）、IC 封装、智能手机、高速数据中心、航空航天等领域。玻纤板块推荐推荐：中国巨石中国巨石；受益标的：受益标的：中材科技、中材科技、长海股份长海股份、国、国际复材际复材等等。“一致性评价+集采”政策促进中硼硅药用渗透率加速提升，药用玻璃板块推荐：力诺推荐：力诺药包药包、山东药玻。山东药玻。本周（2025 年 4 月 14 日至 4 月 18 日）建筑材料指数上涨 0.26%，沪深 300 指数上涨 0.59%，建筑材料指数跑输沪深 300 指数 0.32pct。近三个月来，沪深 300 指数下跌 1.04%，建筑材料指数上涨 1.42%，建材板块跑赢沪深 300

5、 指数 2.47pct。近一年来，沪深 300 指数上涨 6.52%，建筑材料指数上涨 1.46%，建材板块跑输沪深 300指数 5.06pct。板块数据跟踪板块数据跟踪 水泥：水泥：截至 4 月 18 日，全国 P.O42.5 散装水泥平均价为 332.93 元/吨，环比下跌 2.57%；水泥-煤炭价差为 241.28 元/吨，环比下跌 3.51%；全国熟料库容比61.34%，环比上升 3.82pct。玻璃玻璃：截至 4 月 18 日，全国浮法玻璃现货均价为 1331.00 元/吨，环比上涨7.00 元/吨，涨幅为 0.53%；光伏玻璃均价为 139.06 元/重量箱，环比持平。浮法玻璃-纯

6、碱-石油焦价差为 14.16 元/重量箱，环比上涨 2.09%；浮法玻璃-纯碱-重油价差为 11.26 元/重量箱，环比上涨 9.32%；浮法玻璃-纯碱-天然气价差为13.99 元/重量箱，环比上涨 4.23%；光伏玻璃-纯碱-天然气价差为 84.50 元/重量箱，环比上涨 0.33%。玻璃纤维：玻璃纤维：无碱 2400tex 直接纱报 3800-4500 元/吨(个别厂报价较高)，无碱2400texSMC 纱报 4800-5400 元/吨，无碱 2400tex 喷射纱报 5600-6700 元/吨，无碱 2400tex 毡用合股纱报 4700-5400 元/吨，无碱 2400tex 板材纱报