【江海证券】机械设备行业跟踪报告-250418（14页）.pdf

1、江海证券有限公司及其关联机构在法律许可的情况下可能与本报告所分析的企业存在业务关系，并且继续寻求发展这些关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在影响本报告客观性的利益冲突，不应视本报告为投资决策的唯一因素。敬请参阅最后一页之免责条款证券研究报告 行业研究报告证券研究报告 行业研究报告2025 年年 4 月月 18 日日江海证券研究发展部江海证券研究发展部机械军工行业研究组分析师：任沐昕执业证书编号：机械军工行业研究组分析师：任沐昕执业证书编号：S1410524050002行业评级：增持（维持）行业评级：增持（维持）近十二个月行业表现近十二个月行业表现%1 个月3 个月12 个月相对收益-8.

2、311.096.09绝对收益-13.930.0411.89数据来源：聚源注：相对收益与沪深 300 相比注：2025 年 4 月 17 日数据相关研究报告相关研究报告1.江海证券-行业点评报告-机械设备行业：加快建设农业强国，农业农村相关装备有望获益 2025.04.082.江海证券-行业研究报告-机械设备行业：机械设备行业跟踪报告（2025.03.032025.03.31）2025.04.013.江海证券-行业点评报告-机械设备行业：提振消费专项行动发布，上游设备产业链及中游相关机械产品或将受益 2025.03.184.江海证券-行业点评报告-机械设备行业：民爆转型升级加速，产业装备面临升级

3、 2025.03.045.江海证券-行业研究报告-机械设备行业：机械设备行业跟踪报告（2025.02.102025.03.02）2025.03.04机械设备行业机械设备行业跟踪报告机械设备行业跟踪报告（2025.04.012025.04.15）投资要点：投资要点：期间行情回顾。期间行情回顾。2025.04.012025.04.15 期间，申万机械设备行业指数延续上个报告期（2025.03.032025.03.31，下同）的下跌态势且跌幅扩大，达到 7.19%，在申万一级行业指数中排名第 27 位（共 31 个行业），报告期内申万一级行业指数大部分下跌，机械设备行业指数跌幅排名前列，处于申万一级

4、行业下游水；估值方面，截至 2025 年 4 月 15 日，申万机械设备行业指数 PE（TTM，剔除负值）为 26.24 倍，在过去 5 年中所处的分位数为 55.08%，相对上个报告期末大幅度下落，行业估值水平位于过去 5 年中的中游位置。行业数据跟踪汇总。行业数据跟踪汇总。2025 年 3 月，受到季节性与国际输入性等因素的影响，我国居民消费价格指数（CPI）居民消费价格指数（CPI）同比增幅较上月回升 0.60 个百分点至-0.10%，略高于市场一致预期，CPI 环比则下降 0.40%；我国工业生产者出厂价格指数（PPI）工业生产者出厂价格指数（PPI）同比降幅录得 2.50%，较上月数

5、据扩大 0.30 个百分点，PPI 环比则降低 0.40%；规模以上工业增加值规模以上工业增加值方面，2025 年 13 月，我国规上工业增加值规上工业增加值累计同比增幅达到 6.50%，3 月份单月则同比增长 7.70%；制造业行业方面，规上制造业工业增加值规上制造业工业增加值累计同比增幅达到 7.10%的水平，增速较前值提升 0.20 个百分点；2025年 13 月，国内制造业固定资产投资完成额制造业固定资产投资完成额累计同比录得 9.10%，较前值提升0.10 个百分点，较我国全部投资的累计增速高 4.90 个百分点，对全部投资的增长贡献 2.2 个百分点；基础设施方面，2025 年 1

6、3 月，我国用在基础建设方面的固定资产投资用在基础建设方面的固定资产投资累计同比增速为 11.50%，环比较前值提升 1.56 个百分点。行业内重要动态。行业内重要动态。（1）2025 年 4 月 2 日，国家发展改革委、工业和信息化部、生态环境部、住房城乡建设部、交通运输部、国家能源局等部门发表了推动热泵行业高质量发展行动方案。投资建议：投资建议：推动热泵行业高质量发展行动方案政策发布，政策从建筑配套、工业、农业与交通运输应用、存量更新等方面支持热泵产业的市场发展，因此建议关注主营热泵产品的机械设备上市标的。风险提示：风险提示：国际冲突影响到机械设备行业需求的风险；美国关税加码或影响我国机械