【万联证券】电子行业快评报告：关税博弈加速自主可控，关注半导体国产化份额提升机遇-250411（2页）.pdf

1、 Table_RightTitle 证券研究报告证券研究报告|电子电子 Table_Title 关税关税博弈博弈加速加速自主可控自主可控，关注，关注半导体半导体国产化国产化份额提升份额提升机遇机遇 Table_IndustryRank 强于大市强于大市(维持)Table_ReportType 电子电子行业快评报告行业快评报告 Table_ReportDate 2025 年 04 月 11 日 Table_Summary 行业核心观点行业核心观点：2025 年 4 月 11 日，中国半导体行业协会发布关于半导体产品“原产地”认定规则的通知，根据海关总署的相关规定，“集成电路”原产地按照四位税则号

2、改变原则认定，即流片地认定为原产地。同日，中物联公共采购分会发布关于应对美国霸凌关税，助力国内经济稳定发展的倡议书，呼吁并建议锻造“自主链核”，强化供应链战略。投资要点：投资要点：关税博弈关税博弈影响影响下下，国国内内成熟制程芯片竞争格局成熟制程芯片竞争格局有望有望优化优化。2025 年 1 月 16日，商务部新闻发言人曾表示，未来可能依法启动对美国成熟制程芯片的反倾销调查。2025 年 4 月 11 日，中国半导体行业协会发布关于半导体产品“原产地”认定规则的通知，根据海关总署的相关规定，“集成电路”原产地按照四位税则号改变原则认定，即流片地认定为原产地。协会建议，“集成电路”无论已封装或未

3、封装，进口报关时的原产地以“晶圆流片工厂”所在地为准进行申报。我们认为按照目前半导体产品“原产地”认定规则，关税博弈带来的贸易摩擦成本提升，或将削弱美国本土晶圆产品在国内市场的竞争力，同时国内成熟制程芯片产业链在客户认证、产能扩张等环节已有充分准备，具备短期内快速吸收美系厂商份额的能力，成熟制程芯片的国产替代进程有望加速，国内成熟制程芯片竞争格局有望优化。国产设备及材料国产设备及材料有望有望加速加速导入导入国国内内供应链供应链，激发市场创新活力，激发市场创新活力。为应对关税博弈挑战，维护产业链供应链自主可控及安全稳定，中物联公共采购分会发起倡议，主要措施包括优先采购国产尖端设备、核心材料与服务

4、，将产业链的“断点”转化为自主可控的“核心支点”；精准扶持受影响企业，形成动态化、精准化的采购推荐名录；简化对国产优质企业的资质审核流程，探索“首购首用”激励机制；推动采购链与创新链深度融合，通过“联合研发+订单前置”模式，助力企业将出海受阻的先进技术转化为国内市场的差异化竞争力；搭建“供需鹊桥”，强化合作交流机制等。我们认为关税博弈背景下，国产设备及材料有望加速导入国内半导体供应链，以推动产业链供应链自主可控；同时通过精准扶持、引导和激励，有望帮助外销占比高的企业进一步融入国内市场，并通过发展先进技术实现差异化竞争，既增强企业抵御贸易摩擦风险的能力，亦激发了国内市场创新竞争活力。投投资建议：

5、资建议：关税博弈未定，全球贸易摩擦或加剧，我们认为半导体产业国产化进程有望进一步加速。建议关注：1）成熟制程芯片的国产替代进程有望加速，关注我国成熟制程厂商份额提升带来的投资机遇；2）半导体自主可控逻辑加强，关注先进制程突破带来的国产份额提升，以及半导体行业各细分领域的龙头企业。风险因素：风险因素：贸易摩擦加剧；科技摩擦加剧；下游需求不及预期；技术研发不及预期；市场竞争加剧。Table_Chart 行业相对沪深行业相对沪深 300300 指数表现指数表现 数据来源：数据来源：聚源，万联证券研究所 Table_ReportList 相关研究相关研究 关税博弈未定，自主可控当先 液晶电视面板涨势收

6、敛，显示器面板涨幅扩大 供需格局优化或推动存储价格调涨，AI 端侧渗透有望提振需求 Table_Authors 分析师分析师:夏清莹夏清莹 执业证书编号：S0270520050001 电话：075583223620 邮箱： 分析师分析师:陈达陈达 执业证书编号：S0270524080001 电话：13122771895 邮箱： -20%-10%0%10%20%30%40%50%60%70%电子沪深300证券研究报告证券研究报告 行业行业快评快评报告报告 行业研究行业研究 Table_Pagehead 证券研究报告证券研究报告 万联证券研究所 第 2 页