【信达证券】煤价底部震荡趋稳，重视板块估值修复-250413（30页）.pdf

1、 煤价底部震荡趋稳，重视板块估值修复 Table_ReportTime2025 年年 4 月月 13 日日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/2 证券研究报告 行业研究-周报 行业周报 煤炭开采煤炭开采 投资评级投资评级 看好看好 上次评级上次评级 看好看好 左前明：能源行业首席分析师 执业编号：S1500518070001 联系电话：010-83326712 邮箱： 高升：煤炭钢铁行业首席分析师 执业编号：S1500524100002 邮箱： 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲 127 号 金隅大厦 B 座 邮编：100

2、031 煤价底部震荡趋稳，重视板块估值修复 20252025 年年 4 4 月月 1313 日日 本期内容提要本期内容提要:动力煤价格方面：本周秦港价格周环比持平，产地大同价格周环比持平。动力煤价格方面：本周秦港价格周环比持平，产地大同价格周环比持平。港口动力煤：截至 4 月 11 日，秦皇岛港动力煤(Q5500)山西产市场价667 元/吨，周环比持平。产地动力煤：截至 4 月 11 日，陕西榆林动力块煤（Q6000）坑口价 620 元/吨，周环比上涨 5.0 元/吨；内蒙古东胜大块精煤车板价（Q5500）518 元/吨，周环比上涨 5.5 元/吨;大同南郊粘煤坑口价(含税)（Q5500）55

3、1 元/吨，周环比持平。国际动力煤离岸价：截至 4 月 11 日，纽卡斯尔 NEWC5500 大卡动力煤 FOB 现货价格 70.8美元/吨，周环比上涨 0.5 美元/吨；ARA6000 大卡动力煤现货价 103.6美元/吨，周环比上涨 4.0 美元/吨;理查兹港动力煤 FOB 现货价 75.1 美元/吨，周环比上涨 1.6 美元/吨。炼焦煤价格方面：本周京唐港价格周环比持平，产地临汾价格周环比增炼焦煤价格方面：本周京唐港价格周环比持平，产地临汾价格周环比增加。加。港口炼焦煤：截至4月11日，京唐港山西产主焦煤库提价(含税)1400元/吨，周持平；连云港山西产主焦煤平仓价(含税)1480 元/

4、吨，周持平。产地炼焦煤：截至 4 月 11 日，临汾肥精煤车板价(含税)1330.0 元/吨，周环比上涨 40.0 元/吨；兖州气精煤车板价 970.0 元/吨，周环比持平；邢台 1/3 焦精煤车板价 1250.0 元/吨，周环比上涨 20.0 元/吨。国际炼焦煤：截至 4 月 11 日，澳大利亚峰景煤矿硬焦煤中国到岸价190.6 美元/吨，周环比上涨 6.8 美元/吨。动力煤矿井产能利用率周环比增加，炼焦煤矿井产能利用率周环比增动力煤矿井产能利用率周环比增加，炼焦煤矿井产能利用率周环比增加。加。截至 4 月 11 日，样本动力煤矿井产能利用率为 95.4%，周环比增加 1.3 个百分点；样本

5、炼焦煤矿井开工率为 87.16%，周环比增加 0.8 个百分点。沿海八省日耗周环比持平，内陆十七省日耗周环比下降。沿海八省日耗周环比持平，内陆十七省日耗周环比下降。沿海八省：截至 4 月 10 日，沿海八省煤炭库存较上周上升 18.30 万吨，周环比增加0.55%；日耗较上周持平，周环比持平；可用天数较上周上升 0.10 天。内陆十七省：截至 4 月 10 日，内陆十七省煤炭库存较上周下降 42.90万吨，周环比下降 0.56%；日耗较上周下降 41.00 万吨/日，周环比下降11.74%；可用天数较上周上升 2.70 天。化工耗煤周环比增加，钢铁高炉开工率周环比增加。化工耗煤周环比增加，钢铁

6、高炉开工率周环比增加。化工周度耗煤：截至 4 月 11 日，化工周度耗煤较上周上升 9.02 万吨/日，周环比增加1.34%。高炉开工率：截至 4 月 11 日，全国高炉开工率 83.3%，周环比增加 0.15 百分点。水泥开工率：截至 4 月 11 日，水泥熟料产能利用率为 62.5%，周环比上涨 0.6 百分点。我们认为，当前正处在煤炭经济新一轮周期上行的初期，基本面、政策我们认为，当前正处在煤炭经济新一轮周期上行的初期，基本面、政策面共振，现阶段逢低配置煤炭板块正当时。面共振，现阶段逢低配置煤炭板块正当时。本周基本面变化：本周基本面变化：供给方面，本周样本动力煤矿井产能利用率为 95.4