【东海证券】新能源电力行业周报：光伏4月下游维持抢装，苏、粤海风项目启动全面建设-250407（16页）.pdf

1、行业研究行业研究 行业周报行业周报 电力设备电力设备与与新能源新能源 证券研究报告证券研究报告 HTTP:/WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 Table_Reportdate 2025年年04月月07日日 table_invest 标配标配 Table_NewTitle 光伏光伏4月下游维持抢装月下游维持抢装，苏、粤海风项目苏、粤海风项目启动全面建设启动全面建设 新能源电力行业周报（2025/03/31-2025/04/03）Table_Authors 证券分析师证券分析师 周啸宇 S0630519030001 证券

2、分析师证券分析师 王珏人 S0630523100001 证券分析师证券分析师 于卓楠 S0630524100001 table_stockTrend table_product 相关研究相关研究 1.东方电缆（603606）：公司业绩稳步提升，在手订单再创新高公司简评报告 2.硅片供不应求加剧，风电招、开标规模持续增长新能源电力行业周报（2025/03/24-2025/03/28）3.光伏硅片、电池片供需偏紧，风电新增装机规模维持高位新能源电 力 行 业 周 报（2025/03/17-2025/03/21）table_main 投资要点：投资要点：市场表现：市场表现：本周（03/30-04/0

3、3）申万光伏设备板块下跌5.56%，跑输沪深300指数4.19个百分点，申万风电设备板块下跌0.91%，跑赢沪深300指数0.46个百分点。本周光伏板块涨幅前三个股为ST中利、通灵股份、赛伍技术，跌幅前三个股为钧达股份、天合光能、金博股份。本周风电板块涨幅前三个股为振江股份、中环海陆、新强联，跌幅前三个股为电气风电、三一重能、天能重工。光伏光伏板块板块 硅片带动下游价格上涨，硅片带动下游价格上涨，4月下游维持抢装月下游维持抢装 1）硅料：）硅料：价格维稳。本周多晶硅企业成交数量较少，目前下游观望态度较为显著。受行业40万吨库存影响，部分企业面临较大出货压力，下游压价动机较强。受3月28日缅甸地

4、震影响，部分多晶硅订单出现了交付延后现象，4月多晶硅去库有速度放缓预期。2）硅片：）硅片：价格上升。本周地震突发导致硅片供应缩减，供需关系下市场情绪较为积极。本次地震预计导致硅片4月份供应减少3-4GW，叠加近期需求较好，多家硅片厂商重新展开订单价格谈判。后续随着供需逐渐平衡，和终端抢装节点结束，预计后续价格上涨空间不大，持稳运行为主。3）电池片：）电池片：价格上升。4月光伏电池排产量达63-64GW，环比增长达13%以上。4月Topcon210R与210N电池环比提升36%以上，大板型电池供应充足。电池交货紧张情形稍有缓解，210RN产出增多，下游客户观望情绪有所抬升，但是市场价格无议价空间

5、，供需仍处于紧平衡状态。4）组件：）组件：价格上升。受上游硅片消息影响，本周组件价格也有跟涨。本周分布式组件涨势乏力，集中式组件价格上调较多。因已经进入4月，分布式订单抢装潮陆续进入尾声，而集中式订单在抢装影响下需求开始增长。建议关注：福莱特建议关注：福莱特：公司作为光伏玻璃龙头，受益于规模优势及大窑炉、石英砂自供、海外产能布局等因素，具有明显成本优势。同时公司在资金层面现金流明显改善，在手现金充裕，预计在行业产能出清过程中龙头优势不断凸显。风电板块风电板块 苏、粤海风项目启动全面建设，关注风电板块业绩释放苏、粤海风项目启动全面建设，关注风电板块业绩释放 本周（截至4月3日），陆上风电机组招标

6、约1517.5MW，开标约1392.5MW，含塔筒平均中标报价约为2060元/kW。SW风电设备板块相关企业逐步进入年报披露期，从目前已披露2024年年报的企业来看，整机厂商整体营业收入处于上涨趋势，盈利略有承压；零部件板块受2024年低中标价格风电机组影响，业绩承压；从部分零部件企业2025年一季度业绩预告来看，盈利空间在风电机组中标价格回暖的支撑下有所修复，符合我们前期的预判。每年的一季度为风电行业传统的淡季，从近期轴承、叶片等核心零部件厂商的排产情况来看，下游客户提货需求旺盛，市场需求呈现持续增长状态，在“量增、价涨”的背景下，我们认为行业有望淡季不淡，建议关注整机厂商盈利空间的修复，及