【华安证券】农林牧渔行业专题：高致病性禽流感频发，2025年海外品种更新量有望大降-250403（15页）.pdf

1、 敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 Table_IndNameRptType 农林牧渔农林牧渔 行业专题 高致病性禽流感频发，2025 年海外品种更新量有望大降 行业评级：增持行业评级：增持 报告日期：2025-04-03 Table_Chart 行业指数与沪深行业指数与沪深 300 走势比较走势比较 Table_Author 分析师：王莺分析师：王莺 执业证书号：S0010520070003 邮箱： Table_Report 相关报告相关报告 1、肉鸡养殖行业系列报告三：多因素推升白羽鸡苗价格，鸭疫源头未明且混感难控 2025-01-03 2、肉鸡养殖行业系列报告二：种鸡性能明显

2、下降，商品代上行周期或年底启动 2023-03-12 3、肉鸡养殖行业系列报告一：白羽种源垄断打破，大周期启动仍需观察 2022-09-27 主要观点：主要观点：Table_Summary 父母代父母代鸡苗鸡苗销量处高位，销量处高位，2025 年至今年至今肉鸡产业链价格肉鸡产业链价格相对相对疲弱疲弱 在产种鸡存栏、父母代鸡苗销量处同期高位。2025 年第 12 周（3 月 17日-3 月 23 日）：在产祖代种鸡存栏量 135.86 万套，处于 2019 年以来同期最高水平，后备祖代种鸡存栏量 75.01 万套，低于 2024 年同期水平；在产父母代种鸡存栏量 2286.69 万套，处于 20

3、19 年以来同期最高水平，后备父母代种鸡存栏量 1510.31 万套，处于 2022 年以来同期最低水平。2024 年父母代鸡苗销量整体处于 2016 年以来同期高位，2024 年父母代鸡苗销量 7522.14 万套，同比增长 13.3%；2025 年 1-2 月父母代鸡苗销量 1136.04 万套，同比增长 6%。2025 年以来，肉鸡产业链价格相对疲弱。2025 年 1-2 月，父母代鸡苗均价分别为 53.63 元/套、46.5 元/套，同比分别增长 43.4%、32.1%；3 月以来，父母代鸡苗价格小幅回落。2025 年 1-2 月，商品代鸡苗均价分别为 2.06 元/羽、1.84 元/

4、羽，同比分别下跌 23.2%、58.7%；3 月以来，商品代鸡苗价格稳步回升。2025 年 1-3 月，白羽肉鸡价格分别为 7.41 元/公斤、6.05 元/公斤、7.13 元/公斤，处于 2018 年以来低位；白羽鸡产品价格分别为 9.33 元/公斤、9.05 元/公斤、8.99 元/公斤，处于 2018 年以来最低。2024 年祖代更新量大增，海外品种更新量回升年祖代更新量大增，海外品种更新量回升 2024 年我国祖代更量年我国祖代更量 150.07 万套，处于万套，处于 2014 年以来最高水平。年以来最高水平。受美国、新西兰爆发高致病性禽流感影响，2024 年 12 月-2025 年

5、2 月我国祖代引种处于暂停状态。2025 年 1-2 月我国祖代更新量 5.43 万套，同比大降 74%。2024 年海外品种年海外品种祖代祖代更新量回升。更新量回升。祖代更新量数据，2022 年96.34 万套、2023 年 127.99 万套、2024 年 150.07 万套，处于供给充足的状态。海外品种安伟捷和科宝合计祖代更新量，2022 年 65.07 万套、2023 年 78.4 万套、2024 年 106 万套；海外品种安伟捷祖代更新量，2022 年 28.67 万套、2023 年 37.6 万套、2024 年 69 万套，处于近年低位，由此造成的频繁换羽也拉低了种鸡生产性能。高致

6、病性禽流感频发，高致病性禽流感频发，2025 年海外品种更新量有望大降年海外品种更新量有望大降 2024 年 12 月初，美国俄克拉荷马州种鸡群新发生高致病性禽流感，国内安伟捷种禽场暂停引种；之后，新西兰一农场也爆发 H7N6 高致病性禽流感，海关总署、农业农村部发布“关于防止新西兰高致病性禽流感传入我国的公告”。截止目前，我国仍未恢复从美国、新西兰引种，且法国等欧洲国家也频频爆发高致病性禽流感，2025 年海外品种祖代更新量有望大幅下降。联合国粮食及农业组织也于 2025 年 3 月 17 日发布警告，高致病性甲型 H5N1 禽流感的迅速传播已达到“前所未有”的规模，导致全球数亿只禽类死亡，