【国盛证券】电力行业周报：2月绿证核发增长超5倍，算电协同有望破解绿电消纳-250330（14页）.pdf

1、证券研究报告|行业周报 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 gszqdatemark 电力电力 2 月绿证核发增长超月绿证核发增长超 5 倍，算电协同有望破解绿电消纳倍，算电协同有望破解绿电消纳 本周行情回顾本周行情回顾：本周（3.24-3.28）上证指数报收 3351.31 点，下跌 0.40%，沪深 300 指数报收 3915.17 点，上涨 0.01%。中信电力及公用事业指数报收 2806.44 点，下跌 0.60%，跑输沪深 300 指数 0.62pct，位列 30 个中信一级板块涨跌幅榜第 11 位。本周行业观点：本周行业观点：新能源装机高增，算电协同有望破解绿电消纳问

2、题。新能源装机高增，算电协同有望破解绿电消纳问题。截至 2025 年 2月底，我国非化石能源发电装机规模达 20 亿千瓦，同比增长 23.3%；新能源装机达到 14.6 亿千瓦，同比增长 32.5%，占全国总发电装机比重达到 42.8%，较上年同期提高 5.8 个百分点。新能源装机高增背景下，消纳问题日益严峻，算力发展带动相应基础设施用电量高增，算电协同有望破解绿电消纳难题。以互联网技术为基础的大数据处理、云存储、云计算等互联网数据服务 2018 年至 2023 年用电年均增长 29.2%，2024 年增长 30.9%。据中电联初步估算，目前我国 5G基站用电量在 1 千亿千瓦时、占全社会用电

3、量比重在 1%左右，同比增长 27.7%。预计到 2025 年，全国数据中心用电量占全社会用电量的比重将提升至 5%，到 2030 年全国数据中心耗电量将接近 4000 亿千瓦时。2 月国家能源局核发绿证月国家能源局核发绿证 2.56 亿个，同比增长亿个，同比增长 5.44 倍。倍。国家能源局公布 2 月绿证核发与交易数据。（1）在绿证核发方面：）在绿证核发方面：2025 年 2月，国家能源局核发绿证 2.56 亿个，同比增长 5.44 倍，其中可交易绿证 1.62 亿个，占比 63.32%，涉及可再生能源发电项目 6.4 万个，本期核发 2025 年 1 月可再生能源电量对应绿证 1.63

4、亿个，占比63.70%。2025 年 12 月，国家能源局共计核发绿证 4.88 亿个，其中可交易绿证 3.12 亿个。截至 2025 年 2 月，全国累计核发绿证 54.42亿个，其中可交易绿证 36.91 亿个。（2）在绿电交易方面：）在绿电交易方面：2025 年 2 月，全国交易绿证 2840 万个，其中绿电交易绿证 1261 万个。2025 年 12 月，全国交易绿证8150 万个，其中绿电交易绿证 3857 万个。截至 2025 年 2 月，全国累计交易绿证 6.34 亿个，其中绿电交易绿证 2.76 亿个。南方区域电力市场南方区域电力市场 6 月底前转入连续结算试运行月底前转入连续

5、结算试运行。3 月 25 日，国家能源局召开南方区域电力市场建设工作专题会，研究年内转连续结算试运行的工作方案。会议明确，南方区域电力市场要在 5 月开展结算试运行，6 月底前转入连续结算试运行。投资建议投资建议：我们建议关注电力板块配置机会，本周我们建议关注电力板块配置机会，本周煤价快速下跌煤价快速下跌至至 676 元元/吨附近，吨附近，成本超预期下跌支撑度电盈利改善，成本超预期下跌支撑度电盈利改善，重视火电超额机会，建议重视火电超额机会，建议增持增持（维持维持）行业走势行业走势 作者作者 分析师分析师 张津铭张津铭 执业证书编号：S0680520070001 邮箱： 分析师分析师 高紫明高

6、紫明 执业证书编号：S0680524100001 邮箱： 分析师分析师 刘力钰刘力钰 执业证书编号：S0680524070012 邮箱： 研究助理研究助理 廖岚琪廖岚琪 执业证书编号：S0680124070012 邮箱： 相关研究相关研究 1、电力：基本面改善与风格切换共振，重视布局机会 2025-03-16 2、电力：2025 政府工作报告强化“双碳”，重视电力基本面改善配置价值 2025-03-09 3、电力：煤价加速下跌重视火电超额机会，2025 能源工作强调绿色保供 2025-03-02 -20%-10%0%10%20%30%2024-032024-072024-112025-03电力