【开源证券】农林牧渔行业点评报告：供强需弱致肉鸡价格承压，期待五一和端午提振消费需求-250325（11页）.pdf

1、农林牧渔农林牧渔 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/11 农林牧渔农林牧渔 2025 年 03 月 25 日 投资评级：投资评级：看好看好（维持维持）行业走势图行业走势图 数据来源：聚源 供给压力减弱需求边际向好，猪价中枢 或 逐 步 上 移 行 业 点 评 报 告-2025.3.25 受豆粕价格大幅下降影响，饲料开启降价潮行业周报-2025.3.23 近期东北等地区二育陆续进场，持续关注二育对价格的托底支撑行业周报-2025.3.16 供强需弱致肉鸡价格承压，期待五一和端午提振消费供强需弱致肉鸡价格承压，期待五一和端午提振消费需求需求 行业点评报告行业点评报告 陈雪丽（分析师）陈雪

2、丽（分析师）王高展（联系人）王高展（联系人）朱本伦（联系人）朱本伦（联系人） 证书编号：S0790520030001 证书编号：S0790123060055 证书编号：S0790124060020 供强需弱致肉鸡价格承压，期待五一和端午提振消费需求供强需弱致肉鸡价格承压，期待五一和端午提振消费需求 白羽鸡：白羽鸡：鸡价下跌叠加饲料成本上行，鸡价下跌叠加饲料成本上行，2 月白鸡养殖利润亏损加剧月白鸡养殖利润亏损加剧。（1）价格：）价格：2025 年 2 月全国白羽肉鸡销售均价 6.05 元/公斤，环比-1.36 元/公斤，养殖利润-3.61 元/羽，环比-1.88 元/羽。（2）种鸡存栏：）种鸡

3、存栏：2 月末行业白羽祖代种鸡总存栏量 209.93 万套，环比-1.9%，其中在产环比-0.4%，后备环比-4.1%。父母代种鸡总存栏 3704.16 万套，环比-0.4%，其中在产环比+1.8%，后备环比-3.7%。祖代种鸡存栏、父母代种鸡存栏处于近 5 年来相对高位，种源供应充足。（3）海外）海外禽流感进展：禽流感进展：截至 2 月底，美国禽流感疫情仍然严重，1-2 月美国禽类死亡数量已超 3500 万只，持续关注海外禽流感疫情对国内白鸡价格的支撑情况。黄羽鸡：黄羽鸡：供给宽松背景下，节后需求疲软导致供给宽松背景下，节后需求疲软导致 2 月黄鸡价格低迷月黄鸡价格低迷。2 月黄羽鸡父母代鸡

4、苗销量 532.99 万套，环比-3.4%，商品代鸡苗销量 1.22 亿羽，环比-11.2%。2 月末黄羽祖代种鸡总存栏量 278.17 套，环比+6.29%，处于 2020 年以来最高位，父母代种鸡总存栏2265.47万套，环比-0.90%。2月我国中速黄羽鸡销售均价10.48元/公斤，月环比-7.26%，黄鸡供给充足背景下，需求疲软导致黄鸡价格下行。蛋鸡：蛋鸡：供强需弱致蛋价下行，期待五一和端午需求回暖提振价格供强需弱致蛋价下行，期待五一和端午需求回暖提振价格。2 月末蛋鸡苗价格 4.35 元/只，环比-1.14%，鸡蛋棚前批发价 6.68 元/公斤，环比-17.94%，蛋鸡养殖利润-15

5、.29 元/羽，环比-32.38 元/羽。供给方面，2024 年 5 月起蛋鸡养殖持续盈利推动下半年养户补栏积极性增强，在产蛋鸡存栏量攀升至近年高位，新增产能在 2025Q1 释放，导致全国鸡蛋供应充足。需求方面，春节后步入鸡蛋消费淡季，下游需求承接有限。按照过往规律，预计 4 月左右蛋价触底，五一及端午消费需求提振下，蛋价有望回暖。2 月月白羽肉鸡苗白羽肉鸡苗销量、销量、收入收入、均价均价变化不一变化不一（1）益生股份益生股份：2 月鸡苗销量 5230.88 万只，环比-3.70%；销售均价 2.36 元/羽，环比-0.31 元/羽。（2）民和股民和股份份：2 月鸡苗销量 2541.30 万

6、只，环比-1.33%；销售均价 2.15 元/羽，环比-0.28 元/羽。（3）晓鸣股份晓鸣股份：2 月鸡产品销量 2724.46万只，环比+3.45%；销售均价 4.24 元/羽，环比+0.17 元/羽。2 月白羽鸡肉销量月白羽鸡肉销量、收入收入、均价、均价环比环比下降下降（1）仙坛股份仙坛股份：2 月鸡肉销量 3.03 万吨，环比-16.16%；销售收入 2.39 亿元，环比-24.89%；销售均价 7884.97 元/吨，环比-10.27%。（2）圣农发展圣农发展：2 月鸡肉销量 8.55 万吨，环比-8.71%；鸡肉销售收入 8.36 亿元，环比-10.80%；销售均价 9777.78