【国盛证券】银行业本周聚焦-1月零售高频数据跟踪：资产质量稳步向好，个人住房贷款需求企稳回升-250323（11页）.pdf

1、证券研究报告|行业周报 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 gszqdatemark 银行银行 本周聚焦本周聚焦1 月零售高频数据跟踪月零售高频数据跟踪：资产质量稳步向好资产质量稳步向好，个人住房，个人住房贷款贷款需求企稳回升需求企稳回升 一、一、零售高频数据跟踪零售高频数据跟踪 1）资产质量：）资产质量：为跟踪、观察近期银行零售资产质量走势，我们统计了 2023年以来发行的，目前仍存续的 7 款银行消费贷、信用卡 ABS 产品，观察得如下结论：A违约率保持平稳。截至 2025 年 1 月末，7 款零售贷款 ABS 产品合计当期违约率约为 0.11%，较上月末微幅提升 1bp，整

2、体趋势平稳。拉长观察区间，样本 ABS 产品违约率自历经 24 年中的高点（约 0.18%）后持续下行，至 25 年 1 月累计降幅 7.6bps。B.逾期率边际改善显著1。2025 年 1 月，7 款零售贷款 ABS 产品整体逾期率较上月下降 1.2pc，逾期率增幅则首次转负、环比下降 1.3pc，逾期情况边际改善显著。从结构角度分析，25 年 1 月逾期 90 天以上贷款余额占比增幅环比大幅下降 1.2pc，逾期 90 天以内贷款占比则延续下行态势，截至25 年 1 月末为 0.55%，当月逾期率降幅较上月扩大 14bps。注1：相比于银行报表资产质量，ABS 资产池由于没有新增资产、也没

3、有核销，到期未逾期的资产会从资产池中退出，但逾期的资产最终会留在资产池中，因此相比于逾期率的绝对值，逾期率的增长幅度、当期违约率的变动更重要。2）贷款规模：）贷款规模：2025 年 1 月消费贷款余额净增加 2173 亿元，同比少增1453 亿元；个人经营性贷款净增 2265 亿元，同比亦少增 4041 亿元。其中，对消费贷结构拆分来看，1 月个人住房贷款余额净增 2447 亿元，同比多增 1519 亿元，折射出居民住房贷款需求企稳回升；其他消费贷款单月净减少 274 亿元，同比多减 2972 亿元，或反映个人消费需求仍偏弱。3 月 16 日国务院办公厅印发提振消费专项行动方案，就增收（提高工

4、资性收入、拓宽财产性收入渠道等）、减负和保障（加大生育养育保障等）等方面提出多项重点任务，聚焦消费能力提升。后续伴随地方政府化债持续推进、财政收支结构不断优化，居民消费需求有望回升。二二、板块观点、板块观点 展望 2025 年，银行板块受益于政策催化，顺周期主线的个股或有；同时，由于经济修复需要一定的时间、且预计降息仍有空间，红利策略或仍有持续性。顺周期策略下，宁波银行、邮储银行、招商银行、常熟银行、宁波银行、邮储银行、招商银行、常熟银行、平安银行平安银行值得关注。红利策略下，上海银行、招商银行、北京银行、江苏上海银行、招商银行、北京银行、江苏银行、渝农商行、沪农商行银行、渝农商行、沪农商行值

5、得关注。（详见2025 银行年度策略：顺周期有，红利或有持续性）三三、重点数据跟踪、重点数据跟踪 权益市场跟踪：权益市场跟踪：1）交易量：）交易量：本周股票日均成交额 15498.95 亿元，环比上周减少 1060.49亿元。2）两融：）两融：余额 1.95 万亿元，较上周增加 1.22%。增持增持（维持维持）行业走势行业走势 作者作者 分析师分析师 马婷婷马婷婷 执业证书编号：S0680519040001 邮箱： 分析师分析师 陈惠琴陈惠琴 执业证书编号：S0680524010001 邮箱： 相关研究相关研究 1、银行：本周聚焦2 月社融信贷数据：企业贷款利率环比下降 10bps，住房贷款利

6、率维持三个月不变 2025-03-16 2、银行：本周聚焦债市回调对银行业绩影响几何？2025-03-09 3、银行：本周聚焦1 月各地信贷开门红情况如何？2025-03-02 -20%-10%0%10%20%30%2024-032024-072024-112025-03银行沪深3002025 03 23年 月 日 gszqdatemark P.2 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 3）基金发行：）基金发行：本周非货币基金发行份额 318.70 亿，环比上周增加 140.64亿。3 月以来共计发行 705.32 亿，同比减少 790.71 亿。其中股票型 252.94亿，同比增