【开源证券】传媒行业周报：继续布局AI应用、游戏，关注虚拟现实电影-250323（18页）.pdf

1、传媒传媒 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/18 传媒传媒 2025 年 03 月 23 日 投资评级：投资评级：看好看好（维持维持）行业走势图行业走势图 数据来源：聚源 继续布局 AI 游戏等 AI 应用，关注少儿文化消费方向行业周报-2025.3.16 AI Agent、多模态 AI 持续突破，继续布局 AI 应用行业周报-2025.3.9 Manus 开启“AI Agent”新时代行业点评报告-2025.3.6 继续布局继续布局 AI 应用、游戏，关注虚拟现实电影应用、游戏，关注虚拟现实电影 行业周报行业周报 方光照（分析师）方光照（分析师）田鹏（分析师）田鹏（分析师）肖江洁（

2、联系人）肖江洁（联系人） 证书编号：S0790520030004 证书编号：S0790523090001 证书编号：S0790124070035 阶跃星辰、腾讯混阶跃星辰、腾讯混元等模型继续迭代，调整中坚定布局元等模型继续迭代，调整中坚定布局 AI 应用应用 3 月 20 日，阶跃星辰宣布继续开源图生视频模型 Step-Video-TI2V，其基于 30B参数 Step-Video-T2V 训练，支持生成 102 帧、5 秒、540P 分辨率的视频，能平衡图生视频生成结果的动态性和稳定性，并具备特效生成能力，为创作者提供更灵活的选择。另外，3 月 21 日，腾讯正式推出自研深度思考模型混元 T

3、1 正式版，通过大规模强化学习，并结合数学、逻辑推理、科学和代码等理科难题的专项优化，进一步提升了推理能力，模型吐字快、能秒回，擅长超长文处理，目前已上线腾讯云，并即将在腾讯元宝灰度上线。我们认为，我们认为，头部大模型头部大模型多模态多模态及推理及推理能能力持续提升力持续提升并开源并开源，叠加叠加 Agent、端侧、端侧 AI 不断不断落地，将继续驱动落地，将继续驱动 AI 应用在垂应用在垂直场景直场景商业化商业化加快加快，并拉动推理算力需求，并拉动推理算力需求，建议继续布局，建议继续布局 AI。1、大模型及、大模型及 Agent：重点推荐腾讯控股重点推荐腾讯控股、快手快手-W，受益标的包括，

4、受益标的包括阿里巴巴阿里巴巴-W、昆仑万维；、昆仑万维；2、AI 虚虚拟陪伴：重点推荐盛天网络、奥飞娱乐、网易云音乐，受益标的包括汤姆猫、拟陪伴：重点推荐盛天网络、奥飞娱乐、网易云音乐，受益标的包括汤姆猫、实丰文化；实丰文化；3、AI 影视：重点推荐上海电影、芒果超媒，受益标的包括华策影视、影视：重点推荐上海电影、芒果超媒，受益标的包括华策影视、中文在线；中文在线；4、AI 教育教育/出版：受益标的包括世纪天鸿、果麦文化、盛通股份、出版：受益标的包括世纪天鸿、果麦文化、盛通股份、南方传媒；南方传媒；5、AI 电商电商/广告：重点推荐值得买、引力传媒，受益标的包括蓝色广告：重点推荐值得买、引力传

5、媒，受益标的包括蓝色光标；光标；6、算力、算力+云：重点推荐顺网科技，受益标的包括浙文互联、浙数文化。云：重点推荐顺网科技，受益标的包括浙文互联、浙数文化。新游供给新游供给持续持续释放释放+AI 赋能驱动成长，一季报季临近，赋能驱动成长，一季报季临近，继续布局游戏继续布局游戏板块板块 3 月 21 日，国家新闻出版署发布 3 月网络游戏审批信息，腾讯雪中悍刀行、网易山海奇旅、三七互娱万王起源、西山居剑侠世界 4：无限、完美世界金闪闪骑士团、巨人网络口袋斗蛐蛐等上市公司旗下游戏在内的129 款国产游戏获批版号，恺英网络热血江湖：觉醒等 5 款进口游戏也获批版号。充足的版号储备将推动新游供给持续释

6、放，由万代南梦宫与恺英网络联手打造的次世代数码宝贝 IP 冒险手游数码宝贝：源码将于 4 月 25 日全平台上线。此外，3 月 21 日，巨人网络旗下 原始征途 正式宣布全面接入 DeepSeek-R1满血版，其核心 AI 智能 NPC“小师妹”升级后以“游戏策略专家”与“情感陪伴红颜”双重定位亮相，为玩家提供更智能、更人性化交互体验。新游新游或持续贡或持续贡献业绩增量，游戏板块献业绩增量，游戏板块 Q1 有望有望迎来业绩迎来业绩向上向上拐点，拐点，AI 赋能玩法创新赋能玩法创新及原生及原生 AI游戏或驱动长期成长，建议继续布局游戏板块，游戏或驱动长期成长，建议继续布局游戏板块，重点推荐重点推