【中银证券】2024H2基金销售保有量数据点评：销售保有量环比增长，指数化投资趋势深化-250324（8页）.pdf

1、 非银金融非银金融|证券研究报告证券研究报告 行业点评行业点评 2025 年年 3 月月 24 日日 强于大市强于大市 相关研究报告相关研究报告 证券行业两会政策点评证券行业两会政策点评20250310 证券行业近期观点更新证券行业近期观点更新20250221 证券行业近期观点更新证券行业近期观点更新20241128 中银国际证券股份有限公司中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格具备证券投资咨询业务资格 非银金融非银金融 证券分析师：张天愉证券分析师：张天愉(8610)66229087 证券投资咨询业务证书编号：S1300521100002 2024H2基金销售保有量数据点评基金销

2、售保有量数据点评 销售保有量环比增长，指数化投资趋势深化 2024H2 基金销售基金销售百强机构百强机构非货基非货基、权益基金权益基金、股指基金股指基金保有金额保有金额环比环比增幅分增幅分别为别为 7.6%、2.6%、25.3%。券商券商基金基金销售销售弹性凸显弹性凸显。消费提振政策消费提振政策有望有望激发激发资本市场活力，资本市场活力，继续看好板块投资机会。继续看好板块投资机会。建议关注金融科技布局领先及财富建议关注金融科技布局领先及财富管理更易获得业绩弹性的券商，并持续关注并购主线。管理更易获得业绩弹性的券商，并持续关注并购主线。要点要点 偏债型基金驱动整体偏债型基金驱动整体保有保有量量环

3、比环比增长增长，股指基金保有规模，股指基金保有规模环比环比维持高维持高增增。2024H2，公募基金销售百强机构非货基销售保有规模 9.5 万亿元，环比（较 2024H1）增幅 7.6%，高于权益基金保有规模环比增幅（2.6%），显示整体保有规模环比增长主要为偏债型基金驱动。股指基金销售保有规模 1.7 万元，环比增长 25.3%，凭借费率低、透明度高、交易便捷的产品优势，在经济复苏预期强化、市场风险偏好回升及被动投资趋势深化的市场环境中维持高增。基金销售基金销售普遍回暖背景下，券商普遍回暖背景下，券商业务业务弹性凸显弹性凸显。券商权益基金、非货基、股指基金保有规模分别为 1.32 万亿元、1.

4、91 万亿元、0.98 万亿元，环比分别增长 12.5%、18.5%、26.7%。权益基金在百强中份额环比提升 2.4 个百分点至 27.3%；非货基份额环比提升 1.8 个百分点至 20.0%；股指基金份额 57.7%，稳居主导地位。中信证券、华泰证券位列权益基金保有规模总排名第 8、第 10；股指基金前十名中共 7 家券商上榜，其中中信证券、华泰证券分别位列第 2、第 3。蚂蚁和天天基金头部地位稳固。蚂蚁和天天基金头部地位稳固。第三方销售机构权益基金、非货基、股指基金保有规模分别为 1.39 万亿元、3.27 万亿元、0.51 万亿元，环比分别增长 3.5%、5.7%、17.4%，在百强中

5、份额分别为 28.8%、34.2%、30.0%，非货基和股指基金份额环比略有下滑。受益于互联网平台的流量效应、低费率和科技壁垒，龙头机构排名稳固，蚂蚁基金权益基金保有份额15.23%，天天基金份额 7.20%，分别位列百强机构第 1、第 3。银行银行发力股指基金，发力股指基金，入围险企入围险企保有量保有量环比环比增长增长。银行权益基金、非货基、股指基金销售保有规模分别为 2.03 万亿元、4.22 万亿元、0.19 万亿元，权益基金环比减少 4.0%，股指基金环比增幅 43.6%为各类机构最高。权益基金、非货基份额分别为 41.9%、44.2%，仍为代销主力机构，股指基金份额 11.3%。权益

6、基金保有量前十名中 6 家银行位次稳定，其中招商银行、工商银行、建设银行稳居前五，份额分别为 8.46%、6.82%、5.16%。保险类入围企业仍为中国人寿和玄元保险代理，保有量环比均保持较快增长。其中中国人寿权益基金、非货基、股指基金保有规模环比分别增长 16.8%、21.6%、15.9%，权益基金保有量百强中位列第 11。投资建议投资建议 消费提振政策消费提振政策有望有望激发激发资本市场活力，资本市场活力，继续看好板块投资机会。继续看好板块投资机会。建议重点关注金融科技布局领先的券商以及财富管理业务优势明显，当前市场环境下更易获得业绩弹性的互联网券商及头部券商。重点关注东方财富、中信证券、