【东吴证券】房地产行业跟踪周报：二手房成交持续改善，推进存量商品房收购-250324（18页）.pdf

1、证券研究报告行业跟踪周报房地产 东吴证券研究所东吴证券研究所 1/18 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 房地产行业跟踪周报 二手房二手房成交持续改善，成交持续改善，推进存量商品房收购推进存量商品房收购 2025 年年 03 月月 24 日日 证券分析师证券分析师 房诚琦房诚琦 执业证书：S0600522100002 行业走势行业走势 相关研究相关研究 成交持续改善，进一步推进专项债土地收储 2025-03-17 债务重组后，房企如何恢复经营？2025-03-14 增持（维持）Table_Tag Table_Summary 投资要点投资要点 上周（上周（2025

2、.3.17-2025.3.21）：）：上周房地产板块（中信）涨跌幅-1.1%,同期沪深 300、万得全 A 指数涨跌幅分别为-2.3%、-2.1%，超额收益分别为 1.2%、1.0%。29 个中信行业板块中房地产位列第 15。（1）新房新房市场：市场：上周 36 城新房成交面积 248.4 万方，环比+27.6%，同比+1.7%。2025 年 3 月 1 日至 3 月 21 日累计成交 617.6 万方，同比+8.0%。今年截至 3 月 21 日累计成交 2022 万方，同比+3.0%。（2）二手房市场）二手房市场：上周 15 城二手房成交面积 198.5 万方，环比-0.2%，同比+26.8

3、%。2025 年 3 月 1 日至 3 月 21 日累计成交 572.1 万方，同比+38.8%。今年截至 3 月 21 日累计成交 1678.6 万方，同比+30.1%。（3）库存及去化）库存及去化：13 城新房累计库存 7740.3 万方，环比-0.2%，同比-15.3%；13 城新房去化周期为 16.4 个月，环比变动-0.1 个月，同比变动-6.3 个月。一线、新一线、二线、三四线城市去化周期为 11.2 个月、9.3 个月、13.0 个月、52.5 个月，环比分别变动-0.2 个月、+0.2 个月、+0.2 个月、-1.8 个月。（4）土地市场）土地市场：2025 年 3 月 17

4、日-2025 年 3 月 23 日百城土地成交建筑面积 1278.2 万方，环比-4.5%，同比-18.2%；成交楼面价 1335 元/平，环比 28.0%、同比-31.8%；土地溢价率 11.2%,环比-4.8pct，同比+5.1pct。截至 3 月 23 日,2025 年累计成交土地建筑面积为 22583.6 万方，同比-12.1%。周观点：周观点：3 月第 3 周新房成交环比上升、同比上升，二手房成交环比下降、同比上升。3 月 19 日，中共住房和城乡建设部党组召开理论学习中心组学习（扩大）会议,部党组书记、部长倪虹主持会议并讲话。会议要求，要不折不扣抓落实，以更加强烈的担当、更加积极的

5、作为落实好党中央、国务院部署要求。要持续推进城市更新，坚持问题导向和目标导向，开展城市体检，找准人民群众急难愁盼问题和城市发展短板弱项，下功夫实施一批惠民生、防风险、促发展的更新项目。要坚决稳住楼市，持续巩固“四个取消、四个降低、两个增加”房地产政策“组合拳”效果，继续打好“保交房”攻坚战，加力实施城中村和危旧房改造、推进收购存量商品房、加快构建房地产发展新模式，从供需两端持续发力，推动房地产市场止跌回稳。投资建议：1）房地产开发：推荐华润置地、保利发展、滨江集团，建议关注绿城中国等；2）物业管理：推荐华润万象生活、绿城服务、保利物业、越秀服务；3）房地产经纪：推荐贝壳，建议关注我爱我家。风险

6、提示：风险提示：房地产调控政策放宽不及预期；行业下行持续，销售不及预期；行业信用风险持续蔓延,流动性恶化超预期。-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%30%2024/3/252024/7/242024/11/222025/3/23房地产沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业跟踪周报 东吴证券研究所东吴证券研究所 2/18 内容目录内容目录 1.板块观点板块观点.4 2.房地产基本面与高频数据房地产基本面与高频数据.6 2.1.房产市场情况.6 2.2.土地市场情况.11 2.3.房地产行业融资情况.12 3.行情回顾行情回顾.