【东方证券】电力设备及新能源行业：GTC2025电网到芯片的电力解决方案-250323（7页）.pdf

1、 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。电力设备及新能源行业 行业研究|动态跟踪 asdasd 3 月 20 日，台达（Delta）在英伟达 2025 GTC 大会上展示了其针对大规模人工智能数据中心的从电网到芯片的电力解决方案，以应对 AI 数据中心供电面临的功率、损耗、空间多重挑战。10/34.5kV 至至 800V 链路，前端链路，前端 SST 有望成为最终方案。有望成为最终方案。长期来看，固态变压器（SST）电网适应性强，支持 10-34.5kV 中压输入，直接输出 800V DC，省

2、去传统工频变压器；具备无功补偿、谐波抑制和三相不平衡调节能力，改善电网稳定性；采用模块化设计，每个机柜功率可以达到 36MVA 区间，支持灵活扩展；SST 进一步推动可再生能源的接入，满足数据中心绿色转型需求。当前阶段 HVDC 路线随着行业终端需求迭代以及上游适配性，技术应用落地有望加速。800V 至至 50V 链路，链路，HVDC 应用渗透，同时应用渗透，同时 Power shelf 逐步走向逐步走向 Power rack 方方案。案。随着 IT 机柜空间的逐步占用，后续有望将相关机柜电源部分剥离为 Power rack方案，在原有 Power shelf 基础上根据 IT 相关参数需求新

3、配置迭代相关 BBU、PDU、PCS 等模块，给到 IT 机柜更大空间的背景下，提供更稳定、更可靠、更高质量的电力供给。50V 至至 GPU 链路，链路，高效简洁效率提升高效简洁效率提升。本次方案中在机柜内部，将 50 伏直流电直接转换为 0.8V/1.8V 的单级解决方案较传统两级方案效率提升 3%，通过相间灵活耦合实现优异动态响应，控制信号更少且功率集成度更高，并且配合内置变压器结构实现故障隔离。结合前端 Power rack 方案中 PCS，GPU 的负载呈现快速峰值变化背景下，功率波动有效从 73%大幅降低到 6%，获得有效控制。服务器电源：服务器电源：AIDC 投资景气度提升，相关服

4、务器电源产业链环节有望受益，建议关注麦格米特、中恒电气、禾望电气、欧陆通、科华数据、科士达、中国西电、新雷能、通合科技、中远通、四方股份、盛弘股份、泰嘉股份等。服务器电源电子：服务器电源电子：AIDC 电力投资趋势向上背景下，相关电力电子需求有望迭代提升，建议关注杰华特、晶丰明源、江海股份、火炬电子等。AIDC 电力配套：电力配套：数据中心电力投建过程中，存在许多重要的电力配电需求，建议关注金盘科技、明阳电气、威腾电气、良信股份、正泰电器、三星医疗等。风险提示风险提示 数据中心投建不及预期、数据中心供电技术路线发生巨大迭代等、地缘政治风险、原材料供应链风险。投资建议与投资标的 核心观点 国家/

5、地区 中国 行业 电力设备及新能源行业 报告发布日期 2025 年 03 月 23 日 蒯剑 021-63325888*8514 执业证书编号：S0860514050005 香港证监会牌照：BPT856 顾高臣 021-63325888*6119 执业证书编号：S0860520080004 薛宏伟 执业证书编号：S0860524110001 严东 执业证书编号：S0860523050001 AIDC电力迎来成长机遇：AI电力系列报告（一）2025-03-11 阿里苹果大模型合作有望激活 AI 新机遇 2025-02-12 GTC2025 电网到芯片的电力解决方案 看好（维持）电力设备及新能源行

6、业动态跟踪 GTC2025电网到芯片的电力解决方案 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。2 下一代人工智能数据中心面临交流配电传输损耗、功率因数降低、相位不平衡、输入阻抗问题 交流电压闪变、电流总谐波失真损耗挑战。图 1：下一代 AIDC 面临挑战 数据来源：英伟达 GTC、Delta、东方证券研究所 AI 机架面临的空间 AI 机架中 AI 服务器占比达 3/4，导致无多余空间增设电源架以提升功率、安装 BBU、PCS，临时解决思路是利用侧边电源机架来应对这些空间受限问题。图 2：AI 机