【华安证券】电力设备行业周报：海风项目稳步推进，光伏组件再度涨价-250317（17页）.pdf

1、 敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 海风项目稳步推进，光伏组件再度涨价 电力设备 电力设备 行业周报 行业评级：增持行业评级：增持 报告日期：2025-03-17 行业指数与沪深 300 走势比较行业指数与沪深 300 走势比较 分析师：张志邦 分析师：张志邦 执业证书号：S0010523120004 邮箱： 分析师：刘千琳 分析师：刘千琳 执业证书号：S0010524050002 邮箱： 分析师：郑洋 分析师：郑洋 执业证书号：S0010524110003 邮箱： 相关报告 相关报告 1.海风进入项目释放期，光伏组件小幅涨价 2025-03-03 2.Figure AI 公布新模

2、型，机器人及AIDC 有望受益 2025-02-24 3.新能源电价政策落地，投资收益预期锚稳定 2025-02-16 主要观点：主要观点：光伏：光伏：N 型组件涨价型组件涨价 2 分分/W，关注抢装带来的光伏“小阳春”，关注抢装带来的光伏“小阳春”本周 N 型组件再次小幅涨价，主要系 430、531 抢装，组件 3 月排产提升；我们判断 Q2 或将受益于基本面修复和政策预期的逐渐落地，接近板块右侧启动期。风电：海风右侧已至，关注塔筒桩基环节 风电：海风右侧已至，关注塔筒桩基环节 2024 年 1-12 月，国内风电装机 79GW，同比+5%，其中 12 月新增装机 27.6GW，环比+364

3、%。海风项目开工超预期刺激板块情绪，市场交易风电基本面拐点向上预期。重点关注海风受益标的。储能：各省储能盈利模式不断完善，数据中心用储能锂电池需求超预期增长，重点关注数据中心以及储能 PCS 环节 储能：各省储能盈利模式不断完善，数据中心用储能锂电池需求超预期增长，重点关注数据中心以及储能 PCS 环节 储能板块关注两条主线：1）HVDC、数据中心为代表受 AI 催化影响较大环节，2）伴随业绩预告、全球储能放量、具备潜在估值修复预期的大储以及户储环节。新技术：地方政府补贴力度加大，通航基建提速 新技术：地方政府补贴力度加大，通航基建提速 为落实各地低空经济相关推动政策，实现地方经济高质量发展，

4、地方引入实际补贴支持，涵盖整机制造产业链、关键子系统、人才储备。同时，为解决通航机场规模过大、项目投资过高、运营效益低下等问题，推动通航机场服务范围扩大，民航局发布指导性意见。建议关注整机制造、通航机场建设。氢能：政策面多省市大力发展氢能产业，资金面氢能业内投资并购整合加速，氢能发展按下加速键，建议重点关注制氢、储运等环节 氢能：政策面多省市大力发展氢能产业，资金面氢能业内投资并购整合加速，氢能发展按下加速键，建议重点关注制氢、储运等环节 政策面：广州、北京大兴、四川、上海青浦多地发布推动氢能产业发展政策；资金面：国氢科技启动 IPO、中国旭阳集团拟控股亿华通，行业投并购整合加速，整体氢能行业

5、发展按下加速键，氢能板块投资有望迎来窗口期，建议重点关注制氢、储运以及氢能应用等环节。电网设备：陇电入浙工程甘肃段开工，关注特高压板块机会 电网设备：陇电入浙工程甘肃段开工，关注特高压板块机会 甘肃至浙江800 千伏特高压直流输电工程（甘 1 标）基础首浇顺利完成，陇电入浙工程甘肃段开工,特高压建设 2025 年仍将维持较高的景气度，建议持续关注特高压板块的相关机会。电动车：国内政策聚焦消费升级与科技产业，建议继续配置高盈利底公司 电动车：国内政策聚焦消费升级与科技产业，建议继续配置高盈利底公司 国内政策聚焦消费升级与科技产业，深圳出台消费品以旧换新方案，覆盖汽车、家电、数码等 9 大领域，同

6、步工信部推进“人工智能+”行动。建议继续配置盈利稳定的锂电池、结构件环节，关注固态电池新方向的投资机会。人形机器人：人形机器人：Figure 02 交付第二个客户，布局有望进入 T 链的厂商 Figure 02 交付第二个客户，布局有望进入 T 链的厂商 苹果进军人形和非人形机器人，预计 28 年或更晚实现量产，优必选人形机器人亮相 LEAP 2025，宇树人形机器人京东平台开售，Figure-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%2024-032024-042024-052024-062024-072024-082024-092024-102024-112024