【中邮证券】食品饮料行业报告：促内需政策逐步落地，消费预期持续修复-250316（17页）.pdf

1、证券研究报告：食品饮料|行业周报2025 年 3 月 16 日市场有风险，投资需谨慎请务必阅读正文之后的免责条款部分行行业业投投资资评评级级强强于于大大市市|维维持持行行业业基基本本情情况况收盘点位18638.1752 周最高20128.9552 周最低14118.56行行业业相相对对指指数数表表现现2024-032024-052024-082024-102024-122025-03-28%-23%-18%-13%-8%-3%2%7%12%17%食品饮料沪深300资料来源：聚源，中邮证券研究所研研究究所所分析师:蔡雪昱SAC 登记编号:S1340522070001Email:分析师:张子健SA

2、C 登记编号:S1340524050001Email:近近期期研研究究报报告告估值底部、安全边际充足，关注两会内需相关政策-2025.03.03食食品品饮饮料料行行业业报报告告（2025.03.10-2025.03.15）促促内内需需政政策策逐逐步步落落地地，消消费费预预期期持持续续修修复复l投投资资要要点点两两会会定定调调积积极极，2 20 02 25 5 年年大大力力提提振振消消费费。两会的政府工作报告中提到，2025 国内生产总值预期目标是增长 5%左右。2025 年实施更加积极的财政政策，赤字率拟按4%左右安排，实施适度宽松的货币政策，适时降准降息。2025年政府工作的重点包括大力提振

3、消费，全方位扩大国内需求，加快补上内需特别是消费短板，使内需成为拉动经济增长的主动力和稳定锚。实施提振消费专项行动，制定提升消费能力、改善消费环境专项措施，释放多样化、差异化消费潜力，推动消费提质升级。多渠道促进居民增收，推动中低收入群体增收减负。此外卫健委透露“起草育儿补贴的操作方案”。呼呼和和浩浩特特市市生生育育补补贴贴政政策策落落地地，为为我我国国应应对对人人口口结结构构/生生育育问问题题其其中中一一环环的的落落地地，后后续续更更多多省省市市有有望望跟跟进进，点点燃燃板板块块投投资资热热情情。3 月13 日内蒙古呼和浩特市发布落实育儿补贴项目实施细则及服务流程。发放育儿补贴实施细则如下：

4、生育一孩一次性发放育儿补贴 1 万元；生育二孩发放育儿补贴 5 万元，按照每年 1 万元发放，直至孩子 5 周岁；生育三孩及以上发放育儿补贴 10 万元，按照每年 1 万元发放，直至孩子10周岁。除生育补贴外，呼和浩特市3月1日起实施产妇“一杯奶”生育关怀行动。为 3 月 1 日以后出生且落户呼和浩特市的产妇每人每天免费提供“一杯奶”，自确认之日起连续提供一年。新生儿在资格认定后，产妇可获得价值 3000 元的电子券（伊利公司和蒙牛公司各 1500 元）。此此前前试试点点补补贴贴地地区区天天门门和和攀攀枝枝花花出出生生人人口口有有所所回回升升，补补贴贴对对出出生生人人口口有有一一定定积积极极意

5、意义义，直直接接利利好好婴婴童童需需求求相相关关企企业业，同同时时助助力力消消费费预预期期持持续续修修复复。天门市 2024 年推出生育补贴政策，补贴内容包括一次性生育奖励、购房奖励、产假补助等，二孩合计奖励达到 9.63 万元，三孩 16.51 万元。该补贴力度明显高于其他城市，大部分补贴城市的补贴力度在 1-2 万元。与当地城镇居民可支配收入比较来看，天门、呼和浩特、攀枝花、哈尔滨二孩补贴/城镇居民可支配收入分别为2.65、0.92、0.36、0.41，三孩补贴/城镇居民可支配收入分别为4.54、1.83、0.36、0.82，天门市补贴力度明显更高。根据天门市政府工作报告，2024 年天门

6、市出生人口数量 7054 人，同比增长 17.49%，结束了多年的连续下跌。与全国对比来看，2024 年全国出生人口同比增长5.76%，天门市同比增幅显著更高。从另一个补贴城市来看，攀枝花市 2023 年出生人口同比增长 8.74%，同样结束了多年的连续下跌,同期全国出生人口同比下滑 5.65%。我们认为，生育补贴对于出生人口有一定积极作用，利好婴童需求相关的公司，包括但不限于奶粉，相关个股标的为中国飞鹤、伊利、蒙牛、贝因美、澳优、新乳业、妙可蓝多等，对于上游牧场优然和现代也有一定利好。请务必阅读正文之后的免责条款部分2l0 03 3 月月 1 10 0 日日-0 03 3 月月 1 15 5