【民生证券】电子行业事件点评：台达展示超容方案，超容龙头核心受益-250312（2页）.pdf

1、本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 电子行业事件点评 台达展示超容方案，超容龙头核心受益 2025 年 03 月 12 日 英伟达 GTC 大会在即，台达官宣 LIC 锂超容方案。英伟达 GTC 大会将于 3月 17-21 日召开，台达近日在官网披露将于 GTC 大会展出 Power Capacitance Shelf，该机架搭载 LIC（锂离子超级电容）解决方案，可快速执行快速充放电功率转换，保证 AI 及云计算服务器的稳定电源供应，提高电源系统的可靠性。该方案所用的锂离子超容结合了锂离子电池和传统 EDLC 超容的特性，兼具较高的能量密度与功率密度

2、，同时具备长寿命和高可靠性的优势。AI 服务器功率不断提高，对功率补偿提出更高要求，超级电容成为 GB300 全新增量，此前 Flex（伟创力）已宣布计划在 2025 年上半年开始生产搭载锂离子混合超容的机架 CESS，继 FLEX 之后，锂离子超级电容方案又获全球电源龙头台达的认可。江海股份深耕超级电容，有望显著受益。江海股份作为国内超级电容领域龙头企业，其锂离子超级电容器在发电侧、用户侧调频、石油勘探、油改电等诸多应用领域开始应用，在线运营效果良好，其中很多应用都在首次采购中选择了江海的锂离子超容产品，公司在后续维护、更新及方案推进上更占据主动权，有利于公司超容产品加速渗透。底层技术路线角

3、度，江海锂离子超级电容技术源自其 2013 年所接受的日本公司 ACT 的全部知识产权转让，2016 年开始，江海股份利用 8 亿元募投资金对原有超容技术及生产工艺进行改造，当前公司已于相关生产商探讨技术方案，在方案上完全达到 GB300 的性能、功用要求，并具备产能大、扩产周期短、特别是成本低的优势；AI 浪潮下，超容有望成为公司全新增长极。主业稳中有进，电容器龙头地位巩固。江海股份为电容器平台型企业，主业以铝电解电容为核心，兼具薄膜电容与超级电容产品，并布局上游化成箔原料。铝电解电容器在人工智能、小功率电源等应用领域有望提升，材料方面化成箔电费配套绿电后有望逐步降低。同时，公司 MLPC

4、产品在技术、材料等方面实现技术创新，已达到国际水平，广泛应用于服务器中高功耗芯片的供电滤波场景，特别是 CPU 和 GPU 的核心电压供电，使得服务器的关键芯片能够在工作温度较高、低纹波电压下长期稳定工作，公司 MLPC 产品已通过浪潮信息相关测试与认证，并开始获得订单。投资建议：AI 服务器代际功率提高成为必然，对功率补偿提出更高要求，超级电容成为 GB300 全新增量，继伟创力之后，台达亦官宣 LIC 锂离子超级电容方案。江海股份作为电容器龙头，多品类布局具备平台优势，同时深耕超容领域，有望将超容打造成公司全新增长极，建议重点关注。风险提示：超容方案改动、AI 服务器需求不及预期、行业竞争

5、加剧。重点公司盈利预测、估值与评级 代码 简称 股价（元）EPS（元）PE（倍）评级 2023A 2024E 2025E 2023A 2024E 2025E 002484.SZ 江海股份 22.97 0.83 0.84 0.98 28 27 23 推荐 资料来源：Wind，民生证券研究院预测;（注：股价为 2025 年 3 月 11 日收盘价）推荐 维持评级 分析师 方竞 执业证书：S0100521120004 邮箱： 研究助理 李伯语 执业证书：S0100123040030 邮箱： 相关研究 1.半导体行业点评：半导体设备并购整合进入加速期-2025/03/11 2.AR 行业跟踪报告：Si

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