【德邦证券】通信：Manus或将推动算力需求，持续看好AIDC产业链-250310（2页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 Table_Main 证券研究报告|行业点评 通信 2025 年 03 月 10 日 通信通信 优于大市（维持）优于大市（维持）证券分析师证券分析师 李宏涛李宏涛 资格编号：S0120524070003 邮箱： 研究助理研究助理 刘正刘正 邮箱： 市场表现市场表现 资料来源：德邦研究所，聚源数据 相关研究相关研究 1.政府加大信息化投资，关注 AI+和特种行业，2025.3.8 2.超越端侧和边缘，AI 向具身智能跃进，2025.3.6 3.DeepSeek 开源的杀伤力，2025.3.1 4.IDC 行业深度：DeepSeek 加速国产算力链形成闭环

2、，价值网络有望井喷，2025.2.25 5.DeepSeek 打破 scaling law，国产 基 础 设 施 打 造 价 值 网 络 ，2025.2.22 Manus 或将推动算力需求，持续看好或将推动算力需求，持续看好AIDC 产业链产业链 Table_Summary 投资要点：投资要点：事件：事件：3 月 6 日，来自中国的创业公司 Monica 正式对外发布通用型 AI Agent 产品Manus。Manus 特点明确，处理多步骤任务表现良好。特点明确，处理多步骤任务表现良好。Monica 将 Manus 定义为全球第一款通用 Agent 产品，在 GAIA 基准测试中，Manus

3、在所有三个难度级别都实现了对 OpenAl Deep Research 的超越。相比其他 AI 产品，Manus 主要有五大特点：1）自主执行能力：能够在云端独立完成任务，无需人工干预，直接交付完整的任务成果；2）多智能体系统：由多种模型支持，具备强大的工具调用能力，可灵活编写代码、智能浏览网页和操作各类应用；3）持续学习与记忆：Manus 具备记忆功能，能够根据历史数据和经验优化任务执行策略；4）广泛的应用场景：涵盖研究、生活、数据分析、教育、生产力工具和创意娱乐等 6 大类别，总计 51 个具体用例；5）高效的人机协作：开创了人机协作的新范式，用户只需通过自然语言描述需求，Manus 即可

4、快速响应并执行任务。Manus 单任务单任务 Token 消耗远高于传统消耗远高于传统 Chatbot，或将加速算力需求。，或将加速算力需求。Manus 采用多代理架构（Multiple Agent），将复杂任务拆分为规划、执行、验证等子模块，每个代理基于独立的语言模型或强化学习模型，通过 API 协同工作，最终在虚拟机中调用工具（如编写代码、爬取数据）完成任务。一次 Manus 单任务的成本约2 美元，相比于传统的 Chatbot，对 token 的消耗是指数级的翻越。国产大模型持续发布，能力提升国产大模型持续发布，能力提升、部署成本降低。部署成本降低。3 月 6 日，阿里巴巴正式发布最新的

5、开源推理模型通义千问 QwQ-32B。通过大规模强化学习，千问 QwQ-32B 在数学、代码及通用能力上实现质的飞跃，根据阿里通义团队，尽管千问 QwQ-32B只拥有 320 亿参数，但性能可与具备 6710 亿参数（其中 370 亿被激活）的DeepSeek-R1 媲美。同时千问 QwQ-32B 大幅降低了部署使用成本，使模型在消费级显卡上也能实现本地部署。此外，阿里云计划将更强大的基础模型与依托规模化计算资源的 RL 相结合，从而使其更接近实现人工通用智能（AGI）。投资建议：投资建议：国内 AI 模型进展持续加速，有望加速算力建设，我们认为 AIDC 及相关产业链将持续受益 AI 浪潮。

6、建议关注：AIDC 运营商【润泽科技】【光环新网】【奥飞数据】；算力租赁企业【润建股份】【海南华铁】；端侧 AI【移远通信】【广和通】【美格智能】【乐鑫科技】；AIDC 电源【麦格米特】【欧陆通】【科华数据】。风险提示：风险提示：Agent 发展不及预期；行业竞争加剧风险；地缘政治冲突风险 -17%-9%0%9%17%26%34%43%2024-032024-072024-11通信沪深300 行业点评 通信 2/2 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 信息披露信息披露 分分析师析师与研究助理与研究助理简介简介 李宏涛，北京邮电大学经济学硕士，十五年通