【民银国际】医药行业2025政府工作报告解读：支持创新药发展，三医协同发展和治理-250305（7页）.pdf

1、证券证券研究报告研究报告行业研究行业研究 事件点评事件点评 医药行业医药行业 2025 政府政府工作报告解读：工作报告解读：支持支持创新药创新药发展发展，三医协同发展和治理三医协同发展和治理 2025 年 3 月 5 日，李强总理代表国务院在十四届全国人大二次会议上作政府工作报告。我们对比了 2023-25 年政府工作报告中涉及医药产业的工作任务（表 1），总结出如下重点：1）今年的报告首次提到支持创新药发展，今年的报告首次提到支持创新药发展，“健全药品价格形成机制，制定创新药目录，支持创新药发展”。预计在药品价格和创新药目录方面将会出台更多政策举措。市场较为关注的措施例如建立丙类药品目录、商

2、业健康保险等将拓宽创新药支付渠道，打开创新药国内市场空间。2）今年提出“优化药品集采政策优化药品集采政策，强化质量评估和监管，让人民群众用药更放心”。“优化药品集采政策”将会把重点从“降价”转移到“药品质量“药品质量+降价”降价”上，即并不意味着药品集采放缓。我们认为未来药品集采提质扩面还将继续。3）“深化医保支付方式改革”“深化医保支付方式改革”将进一步推进定点医药机构医保的即时结算，减轻医疗机构和药械企业资金周转压力，优化产业链价值分布。我们认为，“三医”协同发展和治理仍然是我们认为，“三医”协同发展和治理仍然是 2025 年的重点，年的重点，政府工作任务将引导医药行业聚焦创新，长期健康发

3、展。因此建议关注解决未被满足的临床需求、竞争格局良好、具有出海潜力的创新药企，而在医疗器械领域，关注国产化率较低的高端医疗设备、高值耗材细分赛道。此外，报告中提及的“大力发展银发经济”，与养老相关的康复辅助器具购置和租赁、医养结合产业将得到政策支持。此外，报告继续提出“制定促进生育政策”。目前部分省市已将辅助生殖列入医保范围内，未来我们认为将会有更多地区的医保覆盖辅助生殖，这将有利于相关产业发展。民银证券研究团队民银证券研究团队 分析师：分析师：朱倩岚朱倩岚 电 话：852-37288029 Email： 2025 年年 3 月月 5 日日 医药行业医药行业 事件点评事件点评 请仔细阅读本报告

4、最后部分的免责声明请仔细阅读本报告最后部分的免责声明 1 证券研究报告 医药行业医药行业 2025 政府工作报告解读：政府工作报告解读：支持创新药发展支持创新药发展，三医协同发展和治理，三医协同发展和治理 2025 年 3 月 5 日，李强总理代表国务院在十四届全国人大二次会议上作 政府工作报告。我们对比了 2023-25 年政府工作报告中涉及医药产业的工作任务（表 1），总结出如下重点：1）今年的报告首次提到支持创新药发展支持创新药发展，预计在药品价格和创新药目录方面将会出台更多政策举措。市场较为关注的措施例如建立丙类药品目录、商业健康保险等将拓宽创新药支付渠道，打开创新药国内市场空间。2）

5、“优化药品集采政策”将会把重点从“降价”转移到“药品质量+降价”上，即并不意味着药品集采放缓。我们认为未来药品集采提质扩面还将继续。3）“深化医保支付方式改革”将进一步推进定点医药机构医保的即时结算，减轻医疗机构和药械企业资金周转压力，优化产业链价值分布。我们认为，“三医”协同发展和治理仍然是 2025 年的重点，政府工作任务将引导医药行业聚焦创新，长期健康发展。因此建议关注解决未被满足的临床需求、竞争格局良好、具有出海潜力的创新药企，而在医疗器械领域，关注国产化率较低的细分赛道。强化基本医疗卫生服务强化基本医疗卫生服务 医疗医疗方面方面 今年的标题为强化基本医疗卫生服务，突出了以公益性为导向

6、的公立医院改革。“促进医疗、医保、医药协同发展和治理”表明政府对于医改的态度。相比往年还提及“编制动态调整”和“建立以医疗服务为主导的收费机制，完善薪酬制度”，对应着今年医改的着力点在医务人员的编制和薪酬上，进而引导对医疗资源的分配。医药医药方面方面 1）今年的报告首次提到支持创新药发展，“健全药品价格形成机制，制定创新药目录，支持创新药发展”，我们预计在药品价格和创新药目录方面将会出台更多政策举措，下一步将会拓宽创新药支付渠道，之前行业内比较关注的措施例如探索建立丙类药品目录，引导惠民型商业健康保险等将会在不久后推出。医药行业医药行业 事件点评事件点评 请仔细阅读本报告最后部分的免责声明请仔