【民生证券】计算机行业事件点评：巨头“卷”大模型开源最受益方向：推理算力-250223（4页）.pdf

1、本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 计算机行业事件点评 巨头“卷”大模型开源最受益方向：推理算力 2025 年 02 月 23 日 Table_Author 分析师：吕伟 分析师：郭新宇 执业证号：S0100521110003 执业证号：S0100518120001 邮箱：lvwei_ 邮箱： 事件概述：2 月 21 日 DeepSeek 宣布，他们将开源 5 个代码库，以完全透明的方式与全球开发者社区分享他们的研究进展。模型层的不断强化是推理算力需求增长的重要基础。DeepSeek 宣布，他们将开源 5 个代码库，每日都有新内容解锁，进一步分享新的进

2、展，并将这一计划定义为“Open Source Week”。DeepSeek 表示，其在线服务中的构建模块已经被记录、部署并进行了实际测试，希望分享的每一行代码都会变成强有力的势能，加速行业发展进程。大模型平权带来大量模型应用需求，有望带动算力需求长期提升。降低 AI 行业进入门槛与成本，长期看将推动总需求上升而非下降。DeepSeek 所有模型均为开源模型，即所有应用厂商都拥有了可以比肩顶级 AI 的大模型，而且还可自行二次开发、灵活部署，这将加速 AI 应用的发展进程。当模型的成本越低，开源模型发展越好，模型的部署、使用的频率就会越高，使用量就会越大。经济学上著名的“杰文斯悖论”提出：当技

3、术进步提高了资源使用的效率，不仅没有减少这种资源的消耗，反而因为使用成本降低，刺激了更大的需求，最终导致资源使用总量上升。因此从更长的周期来看，DeepSeek 的发展恰恰会加速 AI 的普及和创新，带来算力需求、特别是推理算力需求更大量级提升。科技巨头加码大模型竞争，国民级应用模型使用持续放大算力需求。1）阿里：战略目标层面，董事会主席蔡崇信提出未来三年，阿里巴巴的新投资方向将围绕 AI 战略为核心。阿里巴巴集团 CEO 吴泳铭表示，阿里在 AI 战略里的首要目标是追求通用人工智能（AGI），认为 AGI 能够影响/替代 80%的人力，可能替代全球 50%左右的 GDP 构成。投资规划层面，

4、未来 3 年，阿里巴巴在云和 AI 的基础设施投入的预期将会超过过去十年的总额。2024Q3 阿里的资本支出为 318 亿元，同比增长约 260%，环比增长 80%，主要由于云基础设施支出增加。业务布局层面，要在 AI 和云计算的基础设施建设、AI 基础模型平台以及 AI 原生应用、现有业务的 AI 转型升级这三大领域加大投资力度。吴泳铭还透露阿里会在近期发布基于 Qwen2.5-Max 的深度推理模型。2）腾讯：2 月 22 日消息，腾讯元宝超越豆包，升至中国区苹果免费 APP 下载排行榜第二，DeepSeek 继续位居榜首。2 月 21 日腾讯 AI 助手“腾讯元宝”上新，腾讯元宝的 De

5、epSeek 能够理解图片信息，在关闭联网搜索后，用户发送任意图片，元宝都能结合图片内容给出自己的分析和理解。强大功能背后，是强大模型能力的支撑：在腾讯元宝，用户可以使用 DeepSeek-R1 满血版、推理模型混元 T1 进行深度思考，也可通过 DeepSeek-V3、腾讯混元 Turbo 快速输出答案。除腾讯元宝外，腾讯文档、企业微信也纷纷发力。腾讯文档于 2 月 17 日宣布，AI 文档助手正式接入 DeepSeek-R1 满血版模型。接入后，用户在 AI 文档助手中通过简单的模型选择操作，即可轻松使用该模型的强大功能。这一功能在腾讯文档的多个终端均可实现，包括小程序、网页版 AI 全屏

6、页、移动端以及桌面端。接入满血版 DeepSeek-R1 模型后，腾讯文档的搜索能力得到极大增强，推荐 维持评级 相关研究 1.计算机周报 20250223：DeepSeek 激活一体机投资机遇全扫描-2025/02/23 2.计算机行业深度报告：DeepSeek 系列报告之 AI+医疗-2025/02/19 3.计算机行业事件点评：国家公共数据资源登记平台即将上线，数据要素落地加速-2025/02/19 4.计算机行业事件点评：算力永不眠：DeepSeek 是“算力屠夫”还是“新春红包”已获验证-2025/02/18 5.计算机行业动态研究：AI 搜索深度：微信接入 DeepSeeK-202