【东兴证券】农林牧渔行业：2025年中央一号文件前瞻-一号文发布在即，关注农业板块投资机遇-250219（11页）.pdf

1、 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 农林牧渔农林牧渔行业行业：一号文发布在即，一号文发布在即，关注农业板块投资机遇关注农业板块投资机遇 2025 年中央一号文件前瞻 2025 年 2 月 19 日 看好/维持 农林牧渔农林牧渔 行业行业报告报告 我们通过复盘近五年的中央一号文件，参考近期中央及农业农村部发布的相关我们通过复盘近五年的中央一号文件，参考近期中央及农业农村部发布的相关政策，结合近期国内外发展形势，我们认为政策，结合近期国内外发展形势，我们认为 2025 年的中央一号文件会包含以年的中央一号文件会包含以下三个重点：下三个重点

2、：持续聚焦乡村振兴持续聚焦乡村振兴。根据习总书记关于“三农”工作的重要指示，做好 2025年“三农”工作，要坚持城乡融合发展，进一步深化农村改革，完善强农惠农富农支持制度，全面推进乡村振兴。25 年“一号文”大概率会延续 24 年中央农村工作会议的政策方向，持续聚焦“深化农村工作改革，推进乡村全面振兴”。涉及的内容可能包括经营制度和土地制度改革、创新乡村振兴投融资机制，培育乡村新产业新业态，健全多元化投入保障机制等。强调粮食安全底线强调粮食安全底线。关税贸易战背景下，粮食安全的政策关注度有望继续提升。参考 24 年中央农村工作会议的表述：“要坚决扛牢保障国家粮食安全重任，持续增强粮食等重要农产

3、品供给保障能力，稳定粮食播种面积，深入推进粮油作物大面积单产提升行动，加强农业防灾减灾能力建设，确保粮食稳产丰产。强化耕地保护和质量提升，严格耕地占补平衡管理，建立耕地种植用途监测体系，抓好高标准农田建设工程质量和资金安全监管”。我们认为，“一号文”对于粮食安全的表述会聚焦在粮油作物单产提升，强化耕地保护，严格占补平衡粮油作物单产提升，强化耕地保护，严格占补平衡等。关注推进农业科技关注推进农业科技。生物技术和信息技术正在引领新一轮的生产力变革，农业产业也要培育发展新质生产力。参考 24 年中央农村工作会议的表述：“要推进农业科技力量协同攻关，加快科技成果大面积推广应用，因地制宜发展农业新质生产

4、力”。我们判断生物育种作为提升农作物单产的重要手段，其推广应用范围有望进一步扩大。此外，农业科技的相关内容可能会涉及良种培育、智慧农业、疫病防控、绿色低碳等方面。主题投资机会明确，细分领域有望充分受益主题投资机会明确，细分领域有望充分受益。“一号文”的发布对于农业板块的催化是存在的，相关的主题性投资机会在“一号文”发布的随后一个月体现最为明显，农业板块跑赢沪深 300 的概率高达 86%。其中获得超额收益概率较高的二级子行业分别为农产品加工、饲料和养殖业农产品加工、饲料和养殖业，跑赢概率分别为 67%、67%和 62%。获得超额收益概率较高的三级子行业分别为其他农产品加工、粮其他农产品加工、粮

5、油加工、生猪养殖和种子油加工、生猪养殖和种子，跑赢概率分别为 67%、62%、62%和 57%。投资策略：投资策略：通过复盘过去 21 个“一号文”带来的板块行情变化，我们明确“一号文”给农业板块带来的主题性投资机会确定性较强，建议关注农产品加工、养殖和种业的投资机遇。结合我们对于一号文件的内容的预判，我们认为文件内容会侧重乡村振兴、粮食安全与农业科技，特别建议关注生物育种主题的投资机会，推荐标的隆平高科、大北农，其他相关标的登海种业、荃银高科等。风险提示：风险提示：政策内容与预判不符的风险，市场行情波动风险，关税等国际贸易政策变动风险等。未来未来 3-6 个月个月行业大事行业大事：无 资料来

6、源：同花顺、东兴证券研究所 行业基本资料行业基本资料 占占比比%股票家数 100 2.21%行业市值(亿元)12207.17 1.28%流通市值(亿元)9334.87 1.21%行业平均市盈率 28.61/资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所 行业指数行业指数走势图走势图 资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所 分析师：程诗月分析师：程诗月 010-66555458 chengsy_ 执业证书编号：S1480519050006 -26.1%-14.9%-3.7%7.6%18.8%30.0%2/195/208/1911/182/17农林牧渔沪深300P2 东兴证券东兴证券行业行业报告报告 农林牧渔行业