【开源证券】塑料及复合材料行业点评报告：人形机器人及低空经济发展提升行业景气度，以旧换新政策夯实行业发展基本盘-250220（11页）.pdf

1、基础化工基础化工 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/11 基础化工基础化工 2025 年 02 月 20 日 投资评级：投资评级：看好看好（维持维持）行业走势图行业走势图 数据来源：聚源 本周多家铬盐企业发布涨价函，尿素 市 场 需 求 好 转 行 业 周 报-2025.2.16 国常会研究化解重点产业结构性矛盾政策措施，关注供给优化的涨价品种行业点评报告-2025.2.11 建议关注粘胶短纤、氯化钾、炭黑等 节 后 涨 价 品 种 行 业 周 报-2025.2.9 人形人形机器人及低空机器人及低空经济经济发展提升行业景气度，以旧换发展提升行业景气度，以旧换新政策夯实行业发展基本新政

2、策夯实行业发展基本盘盘 塑料及复合材料塑料及复合材料行业点评报告行业点评报告 金益腾（分析师）金益腾（分析师）张晓锋（分析师）张晓锋（分析师）宋梓荣（联系人）宋梓荣（联系人） 证书编号：S0790520020002 证书编号：S0790522080003 证书编号：S0790123070025 机器人及低空机器人及低空行业行业快速发展带动高性能改性塑料需求增长，提升行业景气度快速发展带动高性能改性塑料需求增长，提升行业景气度 机器人方面机器人方面，2024 年以来，机器人行业的关注度被多重事件持续催化。2024 年10 月，特斯拉新一代 Optimus 亮相，规模化成本在 2-3 万美元；20

3、25 年 1 月，宇树科技的宇树 H1“福兮”机器人参演蛇年春晚节目秧 BOT。宇树科技创始人王兴兴 2025 年 2 月 17 日参加了民营企业座谈会，并表示在 2025 年年底之前 AI 人形机器人会达到一个新的量级，2026 年或者 2027 年基于服务业、工业等领域的机器人有望得到应用。机器人对轻量化、耐冲击性能强的高性能塑料及复合材料需求增加，高性能塑料及复合材料相关企业有望受益。低空经济方面，低空经济方面，据低空经济时代公众号，2024 年全国有 20 多个省份发布了低空经济行动方案，新增注册企业 7000 多家，产业基金规模达千亿元，预计 2027 年全国将建成超5200 个低空

4、飞机起降点，其中电动垂直起降飞行器（eVTOL）将在低空经济中起到重要作用。eVTOL 对于材料端的要求在于轻量化、高强度、高耐腐蚀性与抗疲劳性等，未来满足此类要求的高性能塑料及复合材料有望受益。以旧换新政策以旧换新政策持续推进持续推进，夯实塑料及复合材料发展基本盘，夯实塑料及复合材料发展基本盘 受以旧换新政策推动，我国新能源汽车销售、家电排产同比快速增长。据 Wind数据、产业在线公众号，2025 年 1 月，我国新能源汽车销售 94.40 万辆，同比增长 29.44%；2025 年 2 月，我国空调、冰箱、洗衣机排产合计总量共计 2914 万台，较 2024 年同期生产增长 30.6%。未

5、来随着以旧换新政策持续推进，我国新能源汽车、家电、消费电子需求销售量增长，将带动塑料及复合材料的需求增长，成为推动塑料及复合材料发展的基本盘。塑料及复合材料塑料及复合材料下游下游新兴行业有望打开其发展空间新兴行业有望打开其发展空间，同时，同时传统需求持续增长传统需求持续增长 景气度提升方面，景气度提升方面，人形机器人、eVTOL 对轻量化的要求催生两者同时对高性能塑料及复合材料需求增加，而高性能塑料及复合材料往往为具有高毛利的产品，未来随着人形机器人、eVTOL 等行业快速发展，将有效带动相关行业盈利提升，进而提升行业景气度。发展基本发展基本盘盘方面，方面，以旧换新政策推动，我国新能源汽车、家

6、电、消费电子等产品销售量增长，将带动塑料及复合材料的需求增长，成为塑料及复合材料发展的基本盘。建议关注工程塑料及改性塑料、纤维建议关注工程塑料及改性塑料、纤维增强复合材料增强复合材料、聚醚醚酮（聚醚醚酮（PEEK）、超高分子量聚乙烯纤维（）、超高分子量聚乙烯纤维（UHMWPE）等行业中的相关标的。等行业中的相关标的。受益标的：【改性塑料】受益标的：【改性塑料】金发科技、会通股份、沃特股份、南京聚隆、聚赛龙等；【PEEK】中研股份、金发科技、沃特股份、聚赛龙等；【DFBP】新瀚新材、中欣氟材等；【PEKK】凯盛新材；【PPS】沃特股份等；【LCP】金发科技、沃特股份、普利特等；【碳纤维】【碳纤维