【江海证券】国防军工行业：行业将迎来新一轮投资机遇-新修《军队装备科研条例》发布，军工央企重组启动-250217（4页）.pdf

1、江海证券有限公司及其关联机构在法律许可的情况下可能与本报告所分析的企业存在业务关系，并且继续寻求发展这些关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在影响本报告客观性的利益冲突，不应视本报告为投资决策的唯一因素。敬请参阅最后一页之免责条款证券研究报告行业点评报告证券研究报告行业点评报告2025 年年 2 月月 17 日日江海证券研究发展部江海证券研究发展部机械军工行业研究组分析师：张诗瑶执业证书编号：机械军工行业研究组分析师：张诗瑶执业证书编号：S1410524040001行业评级：增持（首次）行业评级：增持（首次）近十二个月行业表现近十二个月行业表现%1 个月3 个月12 个月相对收益-0.65

2、-5.727.87绝对收益3.0-6.4724.93数据来源：聚源注：相对收益与沪深 300 相比注：2025 年 2 月 14 日数据相关研究报告相关研究报告国防军工行业新修军队装备科研条例发布，军工央企重组启动新修军队装备科研条例发布，军工央企重组启动行业将迎来新一轮投资机遇事件：事件：2 月 14 日下午，国防部新闻发言人张晓刚在答记者问的过程中，对 2 月 5 日发布的新修订的军队装备科研条例（以下简称“条例”）进行了解读。投资要点：投资要点：新修条例具有 5 个特点，旨在推动军队装备科研工作高质量发展。新修条例具有 5 个特点，旨在推动军队装备科研工作高质量发展。根据张晓刚的解读，此

3、次更新的条例具有 5 个特点，包括：1、对装备科研规划计划、项目立项、过程管理等进行流程再造；2、对装备科研工作组织实施部门、项目承担单位等提出现代化管理要求；3、优化构建立项审批模式；4、系统性明确质量管控、价格管控、验收评估、成果管理等要求及举措；5、体系化构建装备科研工作监督监管格局。我们认为，新修订的条例旨在通过改善流程、推进管理现代化、优化审批模式、强化质量控制和加强监督监管等手段，全面提升装备科研的质量和效率，激发装备发展的创新动力，以更好地支持军事准备和战斗需求。长征八号改运载火箭首飞成功，我国在中低轨领域竞争力得到进一步提升。长征八号改运载火箭首飞成功，我国在中低轨领域竞争力得

4、到进一步提升。2 月11 日，长征八号改运载火箭（以下简称“长八改火箭”）在文昌航天发射场成功首飞，将卫星互联网低轨 02 组卫星送入预定轨道，这是长征系列运载火箭的第 559 次飞行，也标志着我国新一代运载火箭家族再添新成员。据中国航天科技集团宋征宇介绍，长八改火箭针对中低轨道巨型星座组网需求进行了强化，目标是降低综合成本，实现高频次发射。长八改火箭 700 公里太阳同步轨道运载能力可达 7 吨级，并通过将卫星支架、转接框和仪器舱功能集成到多功能舱内，成功减重 200 公斤，显著提升了运载效率。此外，该款火箭采用了 3.35 米直径通用氢氧末级搭配 5.2 米直径整流罩，进一步增强了任务适应

5、性。我们认为，此次首飞不仅证明了我国中低轨道卫星组网发射能力得到了提升，亦为我国卫加速卫星互联网建设提供了重要支持。此外，其使用的氢氧末级模块还将应用至其他型号火箭，将进一步提升我国运载火箭的核心竞争力。展望未来，随着我国运载火箭的技术持续提升、综合成本的下降，我国在中低轨卫星的发射频次将有望加快，以确保我国在商业航天领域的战略布局顺利完成。兵器装备集团筹划重组，军工央企重组改革或带来投资新机遇。兵器装备集团筹划重组，军工央企重组改革或带来投资新机遇。2 月 9 日，东风汽车股份有限公司(以下简称“东风股份”)发布了关于间接控股股东可能发生变更的公告。同一天，长安汽车也发布公告，称其间接控股股

6、东兵器装备集团正在与其他国资央企集团筹划重组事项。此外，值得注意的是，除了上述两家企业外，近期也有其它央企也陆续有一系列大动作。我们认为，在国家政策的支持下，2025 年央企重组改革的进程有望加速，若兵器工业及兵器装备集团、船舶集团等军工央企持续推进重组整合，将为军工行业带来投资新机遇。投资建议：投资建议：展望未来，随着新修条例的实施，军工行业信息化、智能化的加速升级，商业航天等战略性新兴产业的快速发展，以及军工央企的重组持续推进，军工行业有望迎来新的发展机遇。提示关注相关标的：中航西飞、中航沈飞、中航重机、中航机载、航亚科技、中航高科、科德数控、航发控制、航发动力、中兵红箭、内蒙一机、中国船