【华鑫证券】计算机行业点评报告：Meta：广告业务持续高增，AI投入布局加速-250217（5页）.pdf

1、 请阅读最后一页重要免责声明 1 诚信、专业、稳健、高效 20252025 年年 0202 月月 1717 日日 MetaMeta（META.0META.0）：广告业务持续高增，：广告业务持续高增，AIAI 投入投入布局加速布局加速 计算机计算机行业点评报告行业点评报告 推荐推荐(维持维持)事件事件 分析师：宝幼琛分析师：宝幼琛 S1050521110002 联系人：谢孟津联系人：谢孟津 S1050123110012 行业相对表现行业相对表现 表现 1M 3M 12M 计算机(申万)25.3 11.8 61.0 沪深 300 3.3-0.8 17.1 市场表现市场表现 资料来源：Wind，华鑫

2、证券研究 相关研究相关研究 1、计算机行业周报：DeepSeek 持续扩大生态圈，驱动医药研发降本增效2025-02-16 2、计算机行业周报：DeepSeek 应用上线 20 天日活超 2000 万，R1 模型强化学习技术突破2025-02-13 3、计算机行业点评报告：微软（MSFT.0）：营收利润稳健增长，资本开支继续扩张2025-02-10 当地时间 1 月 29 日 Facebook 母公司 Meta 发布 2024Q4财报，作为全球领先的社交媒体和广告公司，起最新财报显示公司在收入和净利润方面均实现了显著增长。投资要点投资要点 营收营收增长强劲，盈利能力提升增长强劲，盈利能力提升

3、Meta Meta 在在 20242024 年第四季度和全年的财务表现均显示出强劲年第四季度和全年的财务表现均显示出强劲的增长态势。的增长态势。第四季度收入达到 483.85 亿美元，同比增长 21%；全年收入为 1645.01 亿美元，同比增长 22%。这一增长主要得益于广告业务的持续扩张以及用户活跃度的提升。从利润角度来看从利润角度来看，Meta Meta 的盈利能力显著提升。的盈利能力显著提升。第四季度净利润为 208.38 亿美元，同比增长 49%；全年净利润为 623.60亿美元，同比增长 59%。运营利润率也从 2023 年的 35%提升至 2024 年的 42%，显示出公司在成本

4、控制和运营效率方面的显著进步。截至 2024 年底，现金及现金等价物和有价证券达到 778.10 亿美元。全年自由现金流为 521.03 亿美元，显示出公司在资本支出和运营成本控制方面的良好表现。广告业务主导增长，广告业务主导增长，Reality Labs Reality Labs 持续投入持续投入 分业务来看，分业务来看，广告业务广告业务 MetaMeta 的广告业务依然是收入的主的广告业务依然是收入的主要来源要来源。第四季度广告收入达到 467.83 亿美元，同比增长21%；全年广告收入为 1606.33 亿美元，同比增长 22%。广告展示量和每条广告的平均价格均有所增长，分别推动了广告收

5、入的提升。第四季度广告展示量同比增长 6%，全年同比增长 11%；每条广告的平均价格第四季度同比增长 14%，全年同比增长 10%。这表明 Meta 在广告投放效率和广告产品创新方面取得了显著进展，同时也反映了其在全球广告市场中的竞争力。-40-200204060(%)计算机沪深300证证券券研研究究报报告告 行行业业研研究究 证券研究报告证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 Reality LabsReality Labs 部门亏损幅度有所收窄。部门亏损幅度有所收窄。Reality Labs 部门作为 Meta 的未来技术部门，专注于虚拟现实和增强现实硬件、软

6、件和内容的开发。2024 年第四季度 Reality Labs 运营亏损为 49.67 亿美元，而 2023 年同期为 46.46 亿美元，亏损幅度有所扩大，但整体增长趋势放缓。从全年来看，2024年 Reality Labs 的运营亏损为 177.29 亿美元，相比 2023 年的 161.20 亿美元，亏损增加了约 16.09 亿美元，增幅为10%。成本增长，运营效率持续提升成本增长，运营效率持续提升 2024 年第四季度总成本与费用为 250.20 亿美元，同比增长 5%；全年为 951.21 亿美元，同比增长 8%。成本增长主要来自研发和基础设施投入，尤其是与 AI 和 Reality