【德邦证券】基础化工行业周报：春潮涌动！关注化工涨价行情-250216（42页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 Table_Main 证券研究报告|行业周报 基础化工 2025 年 02 月 16 日 基础化工基础化工 优于大市（维持）优于大市（维持）证券分析师证券分析师 王华炳王华炳 资格编号：S0120524100001 邮箱： 市场表现市场表现 资料来源：德邦研究所，聚源数据 相关研究相关研究 1.春耕有望提振化肥景气，新政赋能生物柴油破局，2025.2.9 2.春耕来临，关注化肥板块投资机会，2025.2.9 3.有机硅行业深度报告-扩产周期步入尾声，新领域引领新需求，2025.2.7 4.春节假期国际油价走跌，关注机器人相关材料应用落地，2025.2.

2、4 5.江南化工（002226.SZ）：2024 年业绩超预期，百亿订单支撑成长，2025.1.23 春潮涌动！关注化工涨价行情春潮涌动！关注化工涨价行情 Table_Summary 投资要点：投资要点：本周基础化工板块表现与大盘基本同步。本周基础化工板块表现与大盘基本同步。根据 Wind，本周（2/7-2/14）上证综指涨跌幅为+1.3%，创业板指数涨跌幅为+1.9%；申万基础化工行业指数涨跌幅为+1.5%，在全部 31 个行业板块中位列第 11 位，跑赢上证综指 0.2 个百分点，跑输创业板指数 0.4 个百分点。年初至今，上证综指涨跌幅为-0.2%，创业板指数涨跌幅为+3.4%；申万基础

3、化工行业指数涨跌幅为+2.5%，跑赢上证综指 2.6 个百分点，跑输创业板指数 0.9 个百分点。本周事件：本周事件：据新华社，国务院总理李强 2 月 10 日主持召开国务院常务会议。会议指出，要优化产业布局、强化标准引领、推进整合重组，推动落后低效产能退出，增加高端产能供给。要优化市场监管，加强行业自律，共同维护公平竞争、优胜劣汰的市场秩序。金三银四旺季渐近，重点关注供需格局向好、且行业协同挺价有望超预期的化工品。核心观点：核心观点：农药：春季需求提振，部分品种提价。农药：春季需求提振，部分品种提价。烯草酮：烯草酮：据百川盈孚，烯草酮宁夏一工厂于1 月份停车，涉及产能 1 万吨。近期南美等地

4、需求将逐步启动，烯草酮供需关系紧张。场内其余工厂停报停签，市场价格在 7.3 万元/吨。阿维菌素：阿维菌素：企业为降低成本选择减产或停产，导致阿维菌素供给减少，叠加国内和南美市场需求共振加剧价格上涨。据百川盈孚，阿维菌素 2 月 13 日报价 48 万元/吨，周环比+2.13%，月环比+3.23%，年同比+33.33%。建议关注：先达股份、利民股份、苏利股份等。甘油：供给成本提振，价格连连上涨。甘油：供给成本提振，价格连连上涨。春节假期结束后，国内甘油市场价格连连上涨。截止到 2 月 14 日，95%含量甘油市场均价在 6975 元/吨，周环比+6.49%，月环比+15.29%，年同比+76.

5、58%。24 年下半年下游环氧氯丙烷大量产能投产拉动需求，上游马棕供应缩紧且价格拉涨影响供给导致价格走强。建议关注：卓越新能等。有机硅：释放自律信号，价格迎来修复。有机硅：释放自律信号，价格迎来修复。2025 年 2 月 11 日，据百川盈孚，有机硅行业初步计划将有机硅产品价格提升 500-800 元/吨，另各家企业将在现有开工产能基础上降负 20%左右。在投产高峰已过的背景下，需求稳定+行业自律有望开启新一轮涨价周期。建议关注：新安股份、东岳硅材、兴发集团、合盛硅业、三友化工等。涤纶长丝：节后两轮探涨，看好旺季弹性。涤纶长丝：节后两轮探涨，看好旺季弹性。据绸都网，2 月 8 日多家聚酯厂商上

6、调涤纶长丝价格 50 元/吨，2 月 10 日再调涨 50 元/吨。春节期间长丝装置检修规模超预期，1 月检修规模超 600 万吨，较上年同期翻倍，充分缓解假期累库压力。去年末行业出台高质量发展倡议书明确指出要加强行业自律，后续大厂有望开启新一轮联合降负以保障盈利。建议关注：新凤鸣、桐昆股份等。钾肥：白俄减产挺价，国际需求复苏。钾肥：白俄减产挺价，国际需求复苏。根据农资导报，1 月 22 日白俄罗斯钾肥巨头 Belaruskali 计划在其索利戈尔斯克 4 号矿区开展大规模设备维护作业，直接导致公司钾肥产量减少约 90 万100 万吨。IFA 估计 24 年全球钾肥（K2O）消费量比 23 年