【万联证券】社会服务行业2024年业绩预告综述：社服板块业绩持续承压，静待后续复苏-250210（7页）.pdf

1、 Table_RightTitle 证券研究报告证券研究报告|社会服务社会服务 Table_Title 社社服服板块业绩持续承压板块业绩持续承压，静待后续复苏静待后续复苏 Table_IndustryRank 强于大市强于大市(维持)Table_ReportType 社会服务社会服务行业行业 2024 年年业绩预告综述业绩预告综述 Table_ReportDate 2025 年 02 月 10 日 Table_Summary 行业核心观点行业核心观点：截至 2025 年 2 月初，社服板块共有 39 家上市公司发布 2024年业绩预告，行业披露率为 50%。受宏观经济增速放缓，消费需求承压等影

2、响，各子板块业绩表现均欠佳，行业预盈率仅为 38%，在消费八大行业中排行最末。2025 年春节黄金周旅游市场迎开门红，文化游与冰雪游火热，政策面上 2025年工作重心将聚焦于扩大内需和提振消费，促消费政策的实施力度预计将进一步加大。建议关注建议关注：1）经营业绩稳定、有效满足个性化与多元化需求的景区与演艺公司景区与演艺公司；2）受益于需求回暖与业绩改善的酒店龙头酒店龙头；3）规模效应降低成本、积极出海挖掘增量市场的连锁餐饮企业连锁餐饮企业；4）在高等教育培训、职业教育培训、非学科类课外培训等领域布局的教教育企业育企业。投资要点：投资要点：社服社服业绩表现平淡，预盈率近四成业绩表现平淡，预盈率近

3、四成：截至 2025 年 2 月 10 日，社会服务行业共计 78 家 A 股公司，已有 39 家发布业绩预告，行业披露率为 50%，在消费八大行业中位列第五。在所有已发布业绩预告的公司中，2024 年社会服务行业预计盈利的公司数量为 15家，行业预盈率 38%，在消费八大行业中排行最末。分具体业绩预告类型来看，受弱宏观环境、消费需求疲软等不利因素影响，21%的社服公司 2024 年首次出现亏损，同时仍有 41%的公司连续两年持续亏损。此外，预增/略增的公司占比分别为 15%/3%。对比 2023 年，2024 年出现首亏和续亏的公司占比显著上升，预增和略增的公司占比明显下降，行业整体景气度下

4、行。各子板块表现欠佳，专业服务相对稳定各子板块表现欠佳，专业服务相对稳定：从披露率来看：除专业服务和酒店餐饮外，其余子板块披露率过半。从预盈率来看：各子板块业绩分化明显，专业服务板块已披露业绩预告的公司预盈率为 60%，行业盈利表现相对稳定。旅游及景区/教育/酒店餐饮板块表现欠佳，预盈率分别仅 36%/33%/25%，体育板块两家已披露公司均预计亏损。从子板块预告类型占比来看，各子板块业绩预告情况较 2023 年均有所下滑。风险因素：风险因素：自然灾害和安全事故风险，政策风险，宏观经济不及预期风险，统计偏误风险。Table_Chart 行业相对沪深行业相对沪深 300300 指数表现指数表现

5、数据来源：数据来源：聚源，万联证券研究所 Table_ReportList 相关研究相关研究 春节旅游迎开门红 文化游与冰雪游表现亮眼 稳舵定锚行致远 奋楫扬帆谱新篇 社服 Q3 重仓比例维持低位，检测及酒店龙头获得增持 Table_Authors 分析师分析师:叶柏良叶柏良 执业证书编号：S0270524010002 电话：18125933783 邮箱： -20%-10%0%10%20%30%40%社会服务沪深300证券研究报告证券研究报告 行业行业跟踪跟踪报告报告 行业研究行业研究 3232 Table_Pagehead 证券研究报告证券研究报告 万联证券研究所 第 2 页 共 7 页$s

6、tart$正文目录正文目录 1 社服业绩表现平淡，预盈率近四成社服业绩表现平淡，预盈率近四成.3 2 各子板块表现欠佳，专业服务相对稳定各子板块表现欠佳，专业服务相对稳定.4 3 社会服务个股业绩披露情况社会服务个股业绩披露情况.5 4 投资建议及风险提示投资建议及风险提示.6 4.1 投资建议.6 4.2 风险因素.6 图表 1：消费行业披露率.3 图表 2：消费行业预盈率.3 图表 3：社会服务行业业绩预告类型占比.3 图表 4：社会服务行业子板块披露率.4 图表 5：社会服务行业子板块预盈率.4 图表 6：旅游及景区板块业绩预告类型占比.4 图表 7：酒店餐饮板块业绩预告类型占比.4 图