【国盛证券】农林牧渔行业周报：如何看待春节后猪价-250209（12页）.pdf

1、证券研究报告|行业周报 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 gszqdatemark 农林牧渔农林牧渔 如何看待春节后猪价如何看待春节后猪价 本周热点：本周热点：如何看待春节后猪价？如何看待春节后猪价？我们复盘了近十年春节前后猪价走我们复盘了近十年春节前后猪价走势以及所处的周期位置，总体看，节后一周猪价大多年份呈现下跌趋势以及所处的周期位置，总体看，节后一周猪价大多年份呈现下跌趋势，节后一月猪价则有涨有跌，与产能关系更为密切。势，节后一月猪价则有涨有跌，与产能关系更为密切。具体看，节后一周猪价涨跌幅 9 年中有两年上涨，7 年呈现下降趋势，除了 2019/2020年节后一周猪价上

2、涨，分别上涨了 3.39%/3%，其余年份节后一周猪价均呈现下降趋势，主要也源于 2019/2020 年为非瘟去化最严重的年份，同时我们也复盘了节后一月猪价走势，9 年中有 4 年呈现下降趋势，5 年呈现上涨趋势，2016/2019/2020/2023/2024 年均呈现上涨趋势，分别上涨 3.38%/28.11%/2.52%/5.93%/1.73%，更多是和周期所处位置相关，这些年份前一年产能均处于深度或持续去化中。因为春节假期交易量少，故我们用本周猪价（2/8）环比前两周猪价（1/25）看，2025 年节后猪价下降 5.4%；但从目前供应端看，能繁母猪从去年 5 月开始环比回升，对应节后供

3、应持续增加；需求端看，节后终端消费疲软，屠企开工低位盘整，根据涌益咨询样本数据显示，多地宰量较节前高峰下跌 60-80%，部分区域下滑 50-60%，短期内猪价或呈低位运行。生猪养殖：生猪养殖：本周（2025/02/08）全国瘦肉型肉猪出栏价 14.89 元/kg，较上周下跌 10.7%。当前估值仍位于相对低位，关注估值与成本性价比凸显的龙头及低成本高成长标的，关注牧原股份、温氏股份、唐人神、天康生关注牧原股份、温氏股份、唐人神、天康生物、新五丰、京基智农、华统股份、巨星农牧物、新五丰、京基智农、华统股份、巨星农牧等。家禽养殖：家禽养殖：白羽鸡方面，（2025/01/24）主产区白羽肉鸡平均价

4、 7.22 元/公斤，周环比下跌 1.6%；（2025/01/24）主产区鸡产品平均价 9.30 元/公斤，较上上周持平。白鸡磨底已久，关注情绪修复后的鸡价反转，建议关注益益生股份、圣农发展、禾丰股份、仙坛股份、民和股份生股份、圣农发展、禾丰股份、仙坛股份、民和股份。黄羽肉鸡方面，黄鸡产能持续调整，建议关注季节性价格弹性机会，关注立华股份立华股份。种植与农产品种植与农产品：转基因品种审定落地，公示期后将正式进入商业化销售，后续伴随实际成交价格、利润分配和新季扩繁制种等逐步确认行业公司成长性和兑现时间，板块投资潜力十分值得期待。养殖配套：养殖配套：农产品上下游价格波动加剧，畜禽价格尚未进入稳定的

5、景气周期，龙头饲企依托采购、规模、资金与产业链优势，有望实现对中小饲企的替代，关注海大集团、禾丰股份海大集团、禾丰股份；疫苗方面关注后续季度景气回暖。风险提示：风险提示：农产品价格波动风险、疫病风险、政策风险、行业竞争与产品风险。增持增持（维持维持）行业走势行业走势 作者作者 分析师分析师 张斌梅张斌梅 执业证书编号：S0680523070007 邮箱： 分析师分析师 沈嘉妍沈嘉妍 执业证书编号：S0680524040001 邮箱： 分析师分析师 樊嘉敏樊嘉敏 执业证书编号：S0680523070008 邮箱： 相关研究相关研究 1、农林牧渔：近期鸡苗价格走势解读与节后预判 2025-01-2

6、6 2、农林牧渔：养殖继续减配，消费类与种子配置上升2024Q4持仓分析 2025-01-23 3、农林牧渔：宠物食品：从“野蛮生长”到“精耕细作”2025-01-23 -20%-10%0%10%20%30%2024-022024-062024-102025-02农林牧渔沪深3002025 02 09年 月 日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 gszqdatemark 内容目录内容目录 本周观点.3 行情回顾：本周农业板块跑输大盘 1.5 个百分点.3 本周热点.4 核心观点.4 农业数据跟踪.5 生猪：生猪价格、猪肉价格下跌.5 家禽：肉鸡苗价格下跌，毛鸡价格下跌.