【浦银国际证券】春节数据解读：出行人次再创新高，消费意愿略有改善-250205（5页）.pdf

1、 消费消费行业行业|行业点评行业点评 本研究报告由浦银国际证券有限公司分析师编制，请仔细阅读本报告最后部分的分析师披露、商业关系披露及免责声明。春节春节数据解读数据解读：出行人次再创新高，出行人次再创新高，消费意愿略有改消费意愿略有改善善 2025 年春节假期数据出炉，整体春节假期居民出行和旅游消费情绪较年春节假期数据出炉，整体春节假期居民出行和旅游消费情绪较为高涨。春节假期（为高涨。春节假期（1 月月 28 日至日至 2 月月 4 日）全社会跨区域人员流动量日）全社会跨区域人员流动量超超 23 亿人次，同比增长亿人次，同比增长 6%。在延长假期、文化宣传、免签政策等因素。在延长假期、文化宣传

2、、免签政策等因素的促进下，消费者假期旅游意愿也持续提升。我们认为春节期间旅游市的促进下，消费者假期旅游意愿也持续提升。我们认为春节期间旅游市场量价分化表现虽仍存在，但在文旅消费券补贴、热门电影以及出游热场量价分化表现虽仍存在，但在文旅消费券补贴、热门电影以及出游热情等因素的带动下，消费力较往年略有改善。情等因素的带动下，消费力较往年略有改善。春节假期消费力究竟如何？春节假期消费力究竟如何？春节期间的消费规模仍在不断攀升。根据中国人民银行数据，春节假期前 7 天（1 月 28 日至 2 月 3 日）的银联、网联处理的支付交易笔数和金额分别增长 25.7%和 17.1%。同时，我们根据文旅部公布的

3、春节假期国内出游人次和总花费数据进行测算，今年春节期间国内游人均消费同比去年提升约 1%，尚未恢复到 2019 年水平。我们必须指出春节期间的量价分化表现仍存在，尤其是在机票、酒店（去年春节 ADR 仍处于高位）等方面，但我们认为相较往年，消费意愿略有改善：（1）春节档电影票房表现远超预期，平均票价提升：）春节档电影票房表现远超预期，平均票价提升：截至 2025 年2 月 5 日 14 时，根据猫眼专业版数据，2025 年春节档（1 月 28 日起）电影总票房破人民币 100 亿元，大幅刷新中国影视春节档票房历史记录；同时平均票价为 50.8 元，高于 2024 年的 49.2 元。其中哪吒

4、2票房已超过 50 亿元，成为本次春节档第一。（2）出游时间增加促消费额增长：）出游时间增加促消费额增长：本次春节假期比去年多一天，选择多段式旅行的消费者增加。根据飞猪数据，消费者春节期间人均住宿时长同比提升 5%，带动出行消费额的增长。（3）政策补贴和消费券促春节期间消费复苏：）政策补贴和消费券促春节期间消费复苏：多部门在春节前出台举措促进春节消费。其中，手机数码电器以旧换新补贴在春节的落地提振了相关产品在春节期间的消费。各省市也推出了文旅消费券等措施，拉动了当地旅游消费热情。例如，广东省发放电影消费券，并推出文旅消费享受 8 折的优惠措施。（4）餐饮零售热度不减：）餐饮零售热度不减：根据商

5、务部大数据检测，春节假期前 4 天（1 月 28 日至 31 日），全国重点零售和餐饮企业销售额同比去年增长 5.4%；重点检测餐饮企业营业额增长 5.1%。其中，海底捞数据显示，春节假期前 7 天（1 月 28 日至 2 月 3 日），全国海底捞共接待顾客超 1000 万人次。浦银国际浦银国际 行业点评行业点评 春节数据解读：出行人次再创新高，消费意愿略有改善春节数据解读：出行人次再创新高，消费意愿略有改善 桑若楠，桑若楠，CFA 消费分析师 serena_(852)2808 6439 林闻嘉林闻嘉 首席消费分析师 richard_(852)2808 6433 2025 年 2 月 5 日

6、扫码关注扫码关注 浦银国际研究浦银国际研究 消费消费行业行业|行业点评行业点评 本研究报告由浦银国际证券有限公司分析师编制，请仔细阅读本报告最后部分的分析师披露、商业关系披露及免责声明。出行出行意愿意愿旺盛旺盛，长假及传统文化宣传促居民长线游人次增长长假及传统文化宣传促居民长线游人次增长：据交通运输部预测，2025 年春运（1 月 14 日起至 2 月 22 日）全社会跨区域人员流动量预计将达 90 亿人次，同比增长约 7%，居民出行热情高涨，春运人次再创新高。今年春节假期长达 8 日，部分消费者选择再叠加年假进一步延长假期，以及免签政策的实施，促使消费者在本次春节假期的旅游半径扩张，跨省、跨