【开源证券】电子行业点评报告：AI+端侧之AIPC：大模型+生产力，本地化部署第一站-250206（5页）.pdf

1、电子电子 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/5 电子电子 2025 年 02 月 06 日 投资评级：投资评级：看好看好（维持维持）行业走势图行业走势图 数据来源：聚源 海外科技点评：DeepSeek 冲击海外科技股，节后重点关注国内算力产业链-2025.2.4 消费电子国补与 AI 终端共振，手机链有望量价齐升行业点评报告-2025.1.7 电子 1 月月报：创新+消费电子补贴催化，科技 CES 群星闪耀行业点评报告-2025.1.6 AI+端侧端侧之之 AIPC：大模型大模型+生产力，生产力，本地化部署本地化部署第一站第一站 行业点评报告行业点评报告 陈蓉芳（分析师）陈蓉芳（分析

2、师） 证书编号：S0790524120002 核心观点核心观点：PC 凭借高性能硬件和生产力属性有望成为端侧模型落地首站凭借高性能硬件和生产力属性有望成为端侧模型落地首站 近期 DeepSeek R1 模型受到广泛关注，其通过架构与算法创新显著降低开发成本，并达到较为理想的模型效果，同时支持不同级别蒸馏模型（目前支持 1.5/7/14/32/70/671B 参数）的本地部署，在把大模型“缩小”的过程中尽可能地保留其能力。随着 DeepSeek 等模型在 PC 端本地部署的推进，有望带动用户体验到更高效、个性化的 AI 服务。此背景下，我们强调：模型能力决定产品体验，PC 产品体验的质变有望会带

3、动换机浪潮。为何本地部署第一站是为何本地部署第一站是 PC：强大的硬件能力与生产力属性：强大的硬件能力与生产力属性（1）PC：终端最宽裕的硬件性能：终端最宽裕的硬件性能。PC 可扩展性强，能够配置更高性能的 GPU、NPU 等以高效处理复杂运算，同时也有更大的空间配置更多存储与内存，保证模型顺利运行，手机及智能眼镜等载体则较为受限。（2）PC：AI+生产力直击消费者痛点生产力直击消费者痛点。PC 包含生产力工具和个人管家两大属性，AIPC 能够在办公时快速处理文档、分析数据；生活里规划日程、管理事务；创作时提供灵感、高效完成设计，如豆包 2024 年 9 月发布文生视频模型，手机等设备在上述场

4、景相对受限。为何消费者需要为何消费者需要 AI PC：个性化与复杂生产的需求：个性化与复杂生产的需求 AIPC 的核心在于通过本地运行大模型，更定制化、更高效、更安全地解决个性化的问题。此前，AIPC 已经能够完成文生文、文生图、自动报告生成及 AI 本地知识库等功能，但由于模型能力限制，通常采用云+端混合模型方案。而目前，从 DeepSeek R1 蒸馏出的模型性能进一步提升，例如 DeepSeek-R1-Distill-Qwen-32B 分别在 AIME 2024 和 MATH-500 上取得了 72.6%和 94.3%的成绩，并在大多数基准上显著超过了 OpenAI-o1-mini。同时

5、，联想、华为等品牌厂商也将 Deepseek 接入其系统，以为用户带来更加智能、便捷的 AI 交互体验。产业链影响产业链影响猜想猜想：整机：整机：整机厂在 AIPC 落地过程中起决定性的整合作用，完成技术收敛和产业缝合，交付完整的 AIPC 体验。有望受益 AIPC 渗透带来的换机需求。存储：存储：AIPC 渗透有望带动存储需求增长与性能升级。据美光，70B 参数 4 位精度的 Llama2 模型完成 1.4Token/s 的输出大约需要42GB 内存。少于 10B 参数的模型也需要大约 2GB 的增量内存。从联想元启系列 AIPC 观察，32GB 内存+1TB 闪存或为标配。散热：散热：AI

6、PC 算力与功耗提升带动散热需求，均热板/石墨散热片等高价值方案可期。PCB：低耗损+HDI 或为 PCB 的两大趋势。结构件：结构件：轻量化高端化趋势明显，此外 AI 也促进 PC 定义，如华为华为预计预计 3 月将推出的月将推出的折叠屏折叠屏 PC 也将带动相关需求也将带动相关需求。受益标的受益标的（1）品牌整机及品牌整机及 ODM：联想集团、华勤科技、立讯精密、亿道信息等；（2）散热：散热：飞荣达、中石科技、思泉新材、隆扬电子等；PCB：奥士康、胜宏科技等；（3）结构件：结构件：春秋电子、领益智造、蓝思科技、光大同创等；（4）零部件：零部件：莱宝高科、翰博高新、汇创达等；（5）芯芯片片：