【开源证券】海外科技点评：DeepSeek冲击海外科技股，节后重点关注国内算力产业链-250204（5页）.pdf

1、电子电子 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/5 电子电子 2025 年 02 月 04 日 投资评级：投资评级：看好看好（维持维持）行业走势图行业走势图 数据来源：聚源 消费电子国补与 AI 终端共振，手机链有望量价齐升行业点评报告-2025.1.7 电子 1 月月报：创新+消费电子补贴催化，科技 CES 群星闪耀行业点评报告-2025.1.6 AI 持续渗透打开成长空间，自主可控优化竞争格局，坚定看好 SoC 行业行业点评报告-2024.12.4 海外科技点评：海外科技点评：DeepSeek 冲击海外科技股，节后重冲击海外科技股，节后重点关注国内算力产业链点关注国内算力产业链 陈蓉

2、芳（分析师）陈蓉芳（分析师） 证书编号：S0790524120002 本周（本周（2025-1-27 至至 2025-1-31）行情回顾：）行情回顾：海外科技指数整体波动较小，港股海外科技指数整体波动较小，港股指数整体上涨，指数整体上涨，受受 DeepSeek 冲击冲击美股指数整体下跌美股指数整体下跌。节后重点关注节后重点关注 DeepSeek模型引领下的国内算力模型引领下的国内算力科技科技产业链。产业链。（1）港股方面，）港股方面，从指数表现来看，恒生指数收于 20225.11，上涨 0.79%；恒生科技指数收于 4723.63，上涨 1.42%，整体呈现小幅上涨。（2）美股方面，）美股方面

3、，从指数表现来看，纳斯达克综合指数收于 19627.44，下跌 1.64%；道琼斯工业指数收于 44544.66，上涨 0.27%；标准普尔 500 指数收于 6040.53，下跌 1.00%；纽约证交所综合指数收于 19998.82，上涨 0.01%。从个股表现来看，科技股在 Deepseek 冲击下整体下跌，Fabrinet、英伟达、超微电脑、Credo 跌幅分别为 16.43%、15.81%、14.28%、12.99%。本周重点事件回顾：本周重点事件回顾：Deepseek 发布后，微软、亚马逊、英伟达等纷纷接入；发布后，微软、亚马逊、英伟达等纷纷接入；苹果苹果 Q4 营收创历史新高；营收

4、创历史新高；特朗普对中国、加拿大、墨西哥加征关税。特朗普对中国、加拿大、墨西哥加征关税。（1）微软、亚马逊、英伟达等纷纷接入微软、亚马逊、英伟达等纷纷接入 DeepSeek，阿里、，阿里、OpenAI 模型相继上模型相继上新。新。1 月 20 日，DeepSeek-R1 正式发布，同步开源模型权重，在数学、代码、自然语言推理等任务上，性能比肩 OpenAI o1 正式版；定价方面，DeepSeek-R1 API 服务定价为每百万输入 tokens 1 元（缓存命中）/4 元（缓存未命中），每百万输出 tokens 16 元；1 月 29 日以来，微软、亚马逊云科技、英伟达等海外 AI 巨头纷纷

5、接入 DeepSeek。“低成本+开源”给现有大模型厂商压力，1 月 29 日，阿里云正式发布升级了通义千问旗舰版模型 Qwen2.5-Max；1 月 31 日，OpenAI 上线新一代推理模型 o3-mini，并首次向 ChatGPT 免费用户开放。（2）苹果第四季度营收创历史新高。苹果第四季度营收创历史新高。1 月 30 日，苹果发布第四季度业绩，营收实现 1243 亿美元，创历史新高，推出 Apple Intelligence 市场的销售表现明显优于未推出的市场，用户最常用包括写作工具、图像游乐场和 Genmoji 等功能，苹果将于 4 月推出新的语言版本以进一步扩大用户基数。（3）特朗

6、普对中国、加拿大、墨西哥加征关税。特朗普对中国、加拿大、墨西哥加征关税。2 月 1 日，美国总统特朗普签署行政令，对中国进口商品加征 10%关税，对进口自墨西哥、加拿大两国的商品加征 25%的关税，对出口产业链可能产生一定影响。未来一阶段，海外科技企业财报密集发布，重点关注市场预期变化。未来一阶段，海外科技企业财报密集发布，重点关注市场预期变化。2 月 3 日起，Fabrinet、超微电脑、AMD、谷歌、高通、Coherent、亚马逊、谷歌、维谛等将相继发布最新一期业绩，重点关注相关企业业绩以及最新市场预期。投资建议投资建议：建议关注建议关注国产国产算力算力、AI 应用应用和半导体制造底座和半