【民生证券】电力设备及新能源周报：特斯拉销量领跑美国市场，分布式光伏政策新规发布-250126（24页）.pdf

1、本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 电力设备及新能源周报 20250126 特斯拉销量领跑美国市场，分布式光伏政策新规发布 2025 年 01 月 26 日 本周（20250120-20250124）板块行情 电力设备与新能源板块：本周上涨 1.20%，涨跌幅排名第 8，强于上证指数。本周工控自动化涨幅最大，太阳能指数跌幅最大。工控自动化上涨 3.94%，锂电池指数上涨 3.02%，新能源汽车指数上涨 2.37%，储能指数上涨 1.47%，风力发电指数下跌 0.94%，核电指数下跌 1.94%，太阳能指数下跌 2.61%。新能源车：美国市场电动车增速放

2、缓，特斯拉依旧领跑 2024 年，美国汽车市场全年销量达到 1597.66 万辆，同比增长 2.3%。其中，轻型卡车销量为 917.84 万辆，同比增长 4.3%；乘用车销量为 679.82 万辆，同比下降 7.3%。电动汽车全年销量 156.87 万辆，渗透率 10.86%。品牌表现方面，特斯拉以 63.4 万辆继续领跑，市场份额约 49%；现代汽车集团和起亚总销量超过 83.68 万辆，同比增长 4%；福特和通用分别售出 9.8 万辆和 11.4 万辆，排名第三和第四。梅赛德斯-奔驰销量大幅下降 42%，而新兴品牌 Lucid Motors 和Rivian 分别交付 9,200 辆和 51

3、,400 辆电动汽车。新能源发电：分布式光伏政策新规发布，春节前产业链价格稳定 分布式光伏发电开发建设管理办法正式发布，标志着分布式光伏进入新的发展周期。此次政策继承了此前的原则，但在管理细则和执行上作出了重要调整，尤其是在分类管理、接入电压以及项目备案等方面。政策的核心目标在于促进分布式光伏的“量”的增长和“质”的提升，特别是通过更加规范的管理推动市场发展。电力设备及工控：国网公布 2025 年度总部集中采购批次安排 国家电网公布 2025 年度总部集中采购批次安排，其中，输变电项目总计 22 批招标，特高压总计有 24 批招标。值得注意的是，2025 年国家电网有限公司在总部集采第四十五批

4、首次将“配网带电作业机器人”纳入框架竞争性谈判采购，预计发布采购公告时间为 2025 年 6 月。本周关注：宁德时代、科达利、中科电气、湖南裕能、东方电缆、天顺风能、阳光电源、中国西电、许继电气、明阳智能等。风险提示：政策不达预期、行业竞争加剧致价格超预期下降等。重点公司盈利预测、估值与评级 代码 简称 股价（元）EPS（元）PE（倍）评级 2023A 2024E 2025E 2023A 2024E 2025E 300750.SZ 宁德时代 260.62 11.79 11.73 15.29 22 22 17 推荐 002850.SZ 科达利 111.17 4.82 5.19 5.99 23 2

5、1 19 推荐 300035.SZ 中科电气 15.22 0.06 0.43 1.08 254 35 14 推荐 301358.SZ 湖南裕能 44.34 2.18 1.23 2.62 20 36 17 推荐 603606.SH 东方电缆 53.20 1.45 1.82 2.77 37 29 19 推荐 002531.SZ 天顺风能 7.35 0.44 0.27 0.79 17 27 9 推荐 300274.SZ 阳光电源 74.14 6.36 5.26 6.31 12 14 12 推荐 601179.SH 中国西电 7.39 0.17 0.25 0.39 43 30 19 推荐 000400

6、.SZ 许继电气 27.23 1.00 1.20 1.75 27 23 16 推荐 601615.SH 明阳智能 10.62 0.16 1.01 1.42 66 11 7 推荐 资料来源：Wind，民生证券研究院预测;（注：股价为 2025 年 1 月 24 日收盘价）推荐 维持评级 分析师 邓永康 执业证书：S0100521100006 邮箱： 分析师 王一如 执业证书：S0100523050004 邮箱：wangyiru_ 分析师 李佳 执业证书：S0100523120002 邮箱： 分析师 朱碧野 执业证书：S0100522120001 邮箱： 分析师 李孝鹏 执业证书：S0100524