【德邦证券】通信行业周报：AI基础设施助推“玩具场景”，C端应用或将放量-250125（18页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 Table_Main 证券研究报告|行业周报 通信 2025 年 01 月 25 日 通信通信 优于大市（维持）优于大市（维持）证券分析师证券分析师 李宏涛李宏涛 资格编号：S0120524070003 邮箱： 研究助理研究助理 市场表现市场表现 资料来源：德邦研究所，聚源数据 相关研究相关研究 1.台积电入场，光引擎进入芯片时代？，2025.1.22 2.“AI+”推动 capex 增加，算力基础设施和端侧应用受益，2025.1.18 3.市场波动，新型数据基础设施加力，2025.1.11 4.万兆光网试点，光通信、wifi7 有望受益，2025.1

2、.8 5.算力纳入国家基础设施建设，持续催化投资机会，2025.1.8 AI 基础设施助推“玩具场景”，基础设施助推“玩具场景”，C 端端应用或将放量应用或将放量 Table_Summary 投资要点：投资要点：1.投资策略投资策略 1.1 端侧算力布局初步落成，端侧算力布局初步落成，C 端或迎来应用井喷。端或迎来应用井喷。移远通信、广和通分别发布 AI智能玩具解决方案，AI 智能体高速迭代。我们认为，端侧布局已经初步完善，C 端应用市场或将迎来快速增长。1、端侧硬件厂商发布 AI 解决方案：1 月 14 日，移远通信推出 AI 智能玩具解决方案，支持豆包等 AI 大模型。1 月 21 日，广

3、和通推出 AI 玩具大模型解决方案，该方案深度融合豆包等 AI 大模型、内置广和通 Cat.1模组。2、智谱 GLM-PC 开放体验：智谱 GLM-PC 是基于智谱多模态大模型 CogAgent，也是全球首个面向公众、回车即用的电脑智能体（agent）。它能像人类一样观察和操作计算机，协助用户高效完成各类电脑任务。3、华为智能体 APP 即将发布：华为余承东公开表示将在春节期间推出“小艺”APP，将内置多种智能体，包括健康顾问、文案写手等。4、OpenAI 智能体发布：1 月 24 日凌晨 OpenAI 举行直播活动，发布 AI 智能体 Operator。Operator 的基于新模型CUA，

4、并融合了 GPT-4o 的视觉能力与通过强化学习实现的高级推理能力。它能够代理用户执行基于网页的操作，像人类一样点击、滚动和输入文字，完成诸如购买杂货、预订餐厅以及提交费用报告等任务。Operator 目前以“研究预览”形式向美国的 ChatGPT Pro 用户开放。1.2 算力周期性迭代加速，受益算力周期性迭代加速，受益 C 端或转向成长性赛道。端或转向成长性赛道。作为算力产业链的核心，GPU 迭代周期加速将直接影响产业链建设周期。物联网需求抬升凸显边、端算力重要性。C 端产品的逐步成型带来推理需求，或将进一步带来算力产业链由周期性行业向成长性行业转变。1、算力迭代加速：2024 年 5 月

5、英伟达黄仁勋表示英伟达将加快芯片架构更新速度，从两年一更新加速至一年一更新。2、传统云计算弊端掣肘：根据华为，面对物联网数据量爆发场景，传统云计算主要有两个弊端。无法满足海量数据处理诉求；无法满足实时数据处理诉求。3、物联网需求增长明显：根据 CounterPoint 2024 年前三季度，中国蜂窝物联网模块出货量同比增长 25%，4G Cat 1 bis 模块成为主要驱动力。Omdia 预测，到 2028 年，蜂窝物联网数据流量将占蜂窝数据总流量的 4.2%。4、产业链高度重视端侧 AI 机会：2025 年CES，英伟达创始人表示了对 AI Agent 行业的高度重视。根据观研报告网，202

6、3年中国 AI Agent 市场规模达 554 亿元，预计 2028 年中国 AI Agent 市场规模达8520.35 亿元，2023-2028 年年复合增长率达 72.7%。C 端增长空间大，2023-2028年年复合增长率超 100%。1.3 中美两国持续重视算力配套建设。中美两国持续重视算力配套建设。端侧需求增长带来推理侧增量，GPU 迭代加速促使训练侧建设加速。中美两国围绕算力配套建设方面持续加码。1、星际之门计划启动：1 月 21 日，微软发布公告调整和 OpenAI 的合作关系，同时 OpenAI、软银集团和甲骨文宣布成立一个 5000 亿美元的合资企业，将在美国建立云计算数据中