【华源证券】海外科技周报：AI基建催化美国核电板块，特朗普就任引发加密巨波-250126（13页）.pdf

1、请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明证券研究报告证券研究报告海外海外行业定期报告行业定期报告hyzqdatemark投资评级投资评级：无无证券分析师证券分析师郑嘉伟SAC：S于炳麟SAC：S联系人联系人郑冰倩板块表现：板块表现：AIAI 基建催化美国核电板块，特朗普就任引发加密巨波基建催化美国核电板块，特朗普就任引发加密巨波海外科技周报（25/1/20-25/1/24）投资要点：投资要点：海外海外 AIAI：本周特朗普宣誓就任美国第 47 任总统，签署了“释放美国能源”的行政措施，该行政令要求对可能阻碍国内能源资源发展的所有政府机构行动进行立即审

2、查，特别关注石油、天然气、煤炭、水电、生物燃料、关键矿产和核能资源。我们认为政策要求审查所有可能对核能资源的开发和使用造成不当负担的机构行动我们认为政策要求审查所有可能对核能资源的开发和使用造成不当负担的机构行动，也再次明也再次明确了特朗普对于核能的态度确了特朗普对于核能的态度。如果现有政策对核能发展设置了过多的限制如果现有政策对核能发展设置了过多的限制（如审批流程复杂如审批流程复杂、标准过于严格等标准过于严格等），这些限制可能会被修改或废除，我们认为这可能尤其利好这些限制可能会被修改或废除，我们认为这可能尤其利好 SMRSMR 项目的落地。项目的落地。本周 OpenAI 宣布建立一个星际之门

3、计划，计划在未来四年内投资 5000 亿美元，在美国为 OpenAI 建设新的人工智能基础设施。我们认为如此我们认为如此规模的规模的 AIAI 基建基建，电力资源电力资源或将或将是是 stargatestargate 率先需要解决的率先需要解决的，建议关注建议关注 OKLOOKLO（奥特曼投资奥特曼投资）,SMR,NNE,SMR,NNE 等小堆等小堆公司，同时受此带动上游资源品铀相关的投资机会，建议关注公司，同时受此带动上游资源品铀相关的投资机会，建议关注 LEULEU、UUUUUUUU、UECUEC。板块行情回顾板块行情回顾：本周本周（2025/1/2025/1/2020 至至 2025/1

4、/2025/1/2424）港美科技股港美科技股延续涨势延续涨势。本周恒生科技收于 4657.6，指数上涨 4.0%，跑赢恒生指数 1.5pct；费城半导体指数收于 5341.9，指数上涨 0.6%，跑输纳斯达克 100、标普 500 指数。本本周周OpenAIOpenAI 星际之门项目催化美股核电产业链板块上涨星际之门项目催化美股核电产业链板块上涨。个股方面，本周相关标的涨幅 TOP5 的公司分别为 NANONUCLEAR ENERGY（+80%）、OKLO（+61%）、NUSCALE POWER（+27%）、ASP ISOTOPES（+20%）、CENTRUS ENERGY（+18%）；跌幅

5、 TOP5 的公司分别为 DUOLINGO（-6%）、中芯国际（-5%）、特斯拉（-5%）、德州仪器（-4%）、哔哩哔哩（-3%）。Web3Web3 与加密市场与加密市场：1 1）本周加密核心资产现货本周加密核心资产现货 ETFETF 各日均录得净流入各日均录得净流入。根据 Farside 数据，本周加密核心资产现货 ETF 除周一休市外，其余交易日均为净流入，累计录得净流入 17.58 亿美元。2 2）本周特朗普入主白宫本周特朗普入主白宫，加加密核心资产价格波动剧烈密核心资产价格波动剧烈。本周特朗普入主白宫发表上任演说并签署多项行政命令，加密核心资产价格波动较为剧烈。特朗普就职前夕，加密核心

6、资产价格创下历史新高，然而其就职演说中并未提及加密核心资产，导致市场预期落空，加密核心资产价格短暂回调。随后，特朗普签署了多项行政命令，包括要求财政部、证券交易委员会（SEC）和商品期货交易委员会（CFTC）联合制定政策框架，优先支持区块链技术的研究和应用，成立专门的加密核心资产顾问委员会等，加密核心资产价格有所回升。本周加密核心资产价格在周一突破 10.9 万美元后出现大幅波动，并在周五于 10.4 万美元左右波动。板块行情回顾板块行情回顾：1 1）本周全球加密货币总市值本周全球加密货币总市值有所有所上涨上涨，加密市场情绪当前处在加密市场情绪当前处在贪婪贪婪区间区间。根据 CoinMarke