【中诚信国际】中国电子元器件行业展望，2025年1月-250126（19页）.pdf

1、 中诚信国际行业评论中诚信国际行业评论 中国电子元器件行业展望，2025 年 1 月 1 2025 年年 1 月月 行业展望行业展望 联络人联络人 作者作者 企业评级部企业评级部 杨杨 锐锐 027-87339288-626 贾晓奇贾晓奇 027-87339288-322 王王 都都 027-87339288-616 王雨涵王雨涵 027-87339288-646 yhwang.christine 其他联络人其他联络人 龚天璇龚天璇 027-87339288-678 目录目录 摘要 1 分析思路 2 行业基本面 2 行业财务表现 10 结论 15 附表 16 中国电子元器件中国电子元器件行业展

2、望，行业展望，2025 年年 1 月月2024 年年电子元器件下游需求整体温和复苏，不同应用领域复苏程度有电子元器件下游需求整体温和复苏，不同应用领域复苏程度有所分化，行业所分化，行业内企业收入内企业收入及利润恢复增长，经营获现情况承压，消费及利润恢复增长，经营获现情况承压，消费电子需求回暖程度存在不确定性，但电子需求回暖程度存在不确定性，但 AI 应用渗透多个行业成为电子应用渗透多个行业成为电子元器件需求的主要增长动力，同时汽车电子为需求提供长期支撑，中元器件需求的主要增长动力，同时汽车电子为需求提供长期支撑，中国政府国政府持续稳定的政策支持持续稳定的政策支持及及国内广阔的市场空间国内广阔的

3、市场空间亦亦可为行业可为行业发展发展提供支撑提供支撑。行业行业 未来未来1218个月展望个月展望 电子元器件行业电子元器件行业 稳定稳定 其中：半导体其中：半导体 稳定稳定 光学光电子光学光电子 负面改善负面改善 印刷电路板印刷电路板 稳定稳定 电子零部件制造电子零部件制造 稳定稳定 摘要摘要 2024 年电子元器件下游需求整体温和复苏，但不同应用领域复苏程度有所分化；展望 2025 年，消费电子需求复苏强度存在不确定性，AI 相关的算力需求预计将驱动通信设备和数据中心资本支出保持较大幅度增长，数字化转型带动下的工业及物联网应用需求亦将稳定增长，同时新能源汽车市场持续发展为电子元器件长期需求增

4、长提供支撑。国内外需求温和复苏带动行业整体经营效益企稳回升，但不同细分行业在竞争格局及供需关系上有所差异，经营效益改善程度不同；半导体产业整体触底回升，价格上涨叠加下游需求回暖带动产业链各环节业绩好转，投资趋于理性，加速行业回暖；受益于供给侧减产效果显现及消费领域需求回暖，光学光电子产业业绩压力有所缓解，但整体仍在低位运行；PCB 产品应用领域多元化程度高，下游需求复苏对产业带动效果明显，业绩改善程度优于其他子行业；电子零部件产业经营稳健，整体收入保持小幅增长。财务方面，样本企业总体收入及利润水平恢复增长，多数企业经营获现水平有所下滑，偿债指标小幅弱化，但仍在可控范围内。各子行业财务表现均呈现

5、向好态势，其中，在需求回暖拉动下，半导体及印制电路板样本企业收入增幅居前；供给侧减产效果显现及消费领域需求回暖，模组及面板行业业绩压力有所缓解，拉动光学光电子行业业绩改善；其他子行业财务状况短期扰动对其信用水平的影响不大。中诚信国际 电子元器件行业电子元器件行业 2 中国电子元器件行业展望，2025 年 1 月 一、一、分析思路分析思路 电子信息制造业产业链复杂冗长，上游涵盖化学原材料、电子元器件及组件等，中游通过制造加工将不同的组件装配形成整机，下游涉及通信设备、消费电子、汽车电子、智能家居、工业控制、军事安防等多个领域，应用范围十分广阔。电子元器件行业1的信用基本面分析，以下游市场需求为起

6、点，结合各细分领域竞争环境和供应能力来判断价格走势和企业竞争实力。同时，由于我国电子元器件企业参与全球竞争，国际贸易政策的变化对中国电子元器件产品进出口影响较大，因而将国际贸易环境及国内外产业政策作为重要考量因素，纳入到行业整体发展和信用基本面分析框架中进行综合判断。二、二、行业基本面行业基本面 下游需求下游需求 2024 年电子元器件下游需求整体温和复苏，但不同应用领域复苏程度有所分化；我们认为年电子元器件下游需求整体温和复苏，但不同应用领域复苏程度有所分化；我们认为 2025 年年消费电子需求复苏强度仍存在不确定性，消费电子需求复苏强度仍存在不确定性，AI 相关的算力需求相关的算力需求预计