【江海证券】工程机械行业：2024年全国工程机械数据总体平稳，行业有望步入新一轮上行周期-250120（4页）.pdf

1、江海证券有限公司及其关联机构在法律许可的情况下可能与本报告所分析的企业存在业务关系，并且继续寻求发展这些关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在影响本报告客观性的利益冲突，不应视本报告为投资决策的唯一因素。敬请参阅最后一页之免责条款证券研究报告证券研究报告行业点评报告行业点评报告2025 年年 1 月月 20 日日江海证券研究发展部江海证券研究发展部机械军工行业研究组机械军工行业研究组分析师：张诗瑶分析师：张诗瑶执业证书编号：执业证书编号：S1410524040001行业评级行业评级：增持增持（维持维持）近十二个月行业表现近十二个月行业表现%1 个月3 个月12 个月相对收益2.642.33

2、3.34绝对收益-0.65-0.5519.76数据来源：聚源注：相对收益与沪深 300 相比注：2025 年 1 月 17 日数据相关研究报告相关研究报告1.江海证券-行业点评报告-工程机械：全国基建保持火热，新老政策有望助力行业迎来上行周期 2024.12.232.江海证券-行业深度报告-工程机械行业：挖掘机：小型化或为未来发展趋势 2024.11.073.江海证券-行业深度研究报告-工程机械行业：叉车：电动化趋势势不可挡 2024.08.024.江海证券-行业点评报告-工程机械：国内销量再超预期，装备电动化趋势有望加快 2024.07.08工程机械行业20242024 年全国工程机械数据总

3、体平稳年全国工程机械数据总体平稳，行行业有望步入新一轮上行周期业有望步入新一轮上行周期事件：事件：1 月 16 日，央视财经发了 2024 年“央视财经挖掘机指数”报告（以下简称“报告”），报告中指出，2024 年全国工程机械数据总体平稳，各项基础设施建设有序推进，展现出较强的韧性和活力。投资要点：投资要点：长江经济带开工率情况表现亮眼，中部地区制造业呈现蓬勃发展态势长江经济带开工率情况表现亮眼，中部地区制造业呈现蓬勃发展态势。从报告中具体细分数据来看，在全国开工率排名前十个省份中有 6 个省份属于长江经济带，而在 TOP5 中有四个省（安徽、浙江、江西、湖北）来自于长江经济带，且连续三年蝉联

4、前五的地位，充分证明长江经济带地区的发展保持了相对更高的景气度。此外，中部地区全年综合开工率达 56.22%，位列各区域之首。其中，安徽省开工率高达 68.37%，位居全国第一。在全国各省开工率 TOP5 中，中部地区独占 3 席。我们认为，中部地区在积极承接东部产业转移的重任下，制造业已形成蓬勃发展之势；同时，该地区的产业结构优化升级步伐不断加快，亦推动了我国经济总量与增速实现双提升，其在全国经济格局中的重要地位也愈发凸显，已然成为经济增长的新引擎。展望未来，随着该地区汽车制造、装备制造等新兴产业集群的持续壮大，将带动工程设备需求的提升。东北地区工业转型已现成效，东北地区工业转型已现成效，2

5、0242024 年年“冰雪经济冰雪经济”成成为为新看点新看点。2024 年，东北地区传统工业转型步伐加快，如辽宁钢铁企业纷纷开展生产线智能化改造，吉林的汽车产业也加速向新能源升级；而伴随着这些项目的陆续启动，也拉动了部分工程建设需求，进而使得履带式起重机等设备开工率较高。与此同时，“冰雪经济”在东北地区大放异彩，黑龙江等地大力推进冰雪旅游基础设施、冰雪运动场馆等项目的建设，亦对工程设备的需求提升起到了积极影响。根据报告统计的数据，2024 年东北地区的设备开工率情况同样表现亮眼。在大类设备中，路面设备开工率达到 40.62%，港口设备开工率达到 49.32%，均位居全国各区域首位；在细分设备领

6、域，履带式起重机开工率高达 65.11%，在全国同类设备中排名第一。1212 月挖机内外销售数据均维持正增长，今年国内工程机械行业有望持续修复月挖机内外销售数据均维持正增长，今年国内工程机械行业有望持续修复。据中国工程机械工业协会公布的数据，2024 年共销售挖掘机 201131 台，同比增长 3.13%；内销 100543 台，同比增长 11.7%；外销 100588 台，同比下降 4.24%。其中，12 月销售各类挖掘机 19369 台，同比增长 16%；内销 9312 台，同比增长22.1%，实现连续 9 个月的正增长；外销 10057 台，同比增长 10.8%，实现连续 5个月的正增长