【华鑫证券】汽车行业动态研究报告：丝杠量产临近，关注设备端投资机会-250120（3页）.pdf

1、 20252025 年年 0101 月月 2020 日日 丝杠量产临近，关注设备端投资机会丝杠量产临近，关注设备端投资机会 汽车汽车行业动态研究报告行业动态研究报告 推荐推荐(维持维持)投资要点投资要点 分析师：林子健分析师：林子健 S1050523090001 行业相对表现行业相对表现 表现 1M 3M 12M 汽车(申万)-1.3 7.8 26.3 沪深 300-2.9-2.9 16.6 市场表现市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究相关研究 1、汽车行业周报：国内优秀机器人厂商进步迅速，看好机器人供应链投资机会2025-01-19 2、汽车行业周报：Optimus 百万量产

2、进度提前，机器人板块行情延续2025-01-12 3、汽车行业动态研究报告：英伟达发布 Cosmos 平台，与多家企业共同打造机器人生态系统2025-01-10 丝杠赛道进入产能建设阶段，设备成为关键环节丝杠赛道进入产能建设阶段，设备成为关键环节 丝杠赛道正式进入产能建设阶段，设备端整体投资较大。丝杠赛道正式进入产能建设阶段，设备端整体投资较大。根据我们测算，海外一台内螺纹磨床单价约 1000 万元，对比国内设备价格在 300 万元。假设单台设备折旧年限为 5 年，每台螺纹磨床年产能为一万套丝杠，仅折旧一项，使用海外螺纹磨床的成本比国产设备高出 140 元。设备端降本需求非常强烈，国产设备是降

3、本首选。国产设备是降本首选。数控磨床是“卡脖子”环节。数控磨床是“卡脖子”环节。欧洲、日本是高端磨床主要产地，主要企业包括德国埃玛克、瑞士凯伦贝格、日本三井精机等。但海外企业产能严重不足，导致交付周期长，整体市场份额自然会逐步往国内倾斜。百万台机器人百万台机器人产量产量对应对应国内国内磨床市场空间近磨床市场空间近 200200 亿元。亿元。根据我们测算，人形机器人产量为 10/100/1000 万台时，对应内螺纹磨床市场空间为 14/144/1438 亿元，外螺纹磨床市场空间为 5/48/479 亿元，市场空间广阔。推荐标的推荐标的 大规模量产阶段国产设备才能满足需求，现阶段外螺纹设备国产厂商

4、基本可以完成，能做出满足要求内螺纹磨床的企业不多，主要包括华辰装备、日发精机、秦川机床。风险提示风险提示 人形机器人量产进度不及预期；智能化进展不及预期；自主品牌崛起不及预期；地缘政治冲突等政策性风险超预期；推荐关注公司业绩不达预期。重点关注公司及盈利预测重点关注公司及盈利预测 公司代码公司代码 名称名称 20252025-0101-2020 股价股价 EPSEPS PEPE 投资评级投资评级 20232023 2024E2024E 2025E2025E 20232023 2024E2024E 2025E2025E 300100.SZ 双林股份 35.53 0.20 0.99 1.03 177

5、.65 35.89 34.50 买入 300580.SZ 贝斯特 26.06 0.78 0.63 0.81 33.41 41.37 32.17 买入 300652.SZ 雷迪克 27.91 1.17 1.22 1.52 23.85 22.88 18.36 买入 603009.SH 北特科技 47.76 0.14 0.20 0.36 341.14 238.80 132.67 买入 资料来源：Wind，华鑫证券研究 -20-1001020304050(%)汽车沪深300行行业业研研究究 证证券券研研究究报报告告 证券研究报告证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 汽车

6、汽车组介绍组介绍 林子健：林子健：厦门大学硕士，自动化/世界经济专业，CPA，6 年汽车行业研究经验。曾任职于华福证券研究所，担任汽车行业分析师。2023 年加入华鑫证券研究所，担任汽车行业首席分析师。兼具买方和卖方行业研究经验，立足产业，做深入且前瞻的研究，擅长自下而上挖掘个股。深度覆盖特斯拉产业链/一体化压铸等细分领域。张智策：张智策：武汉大学本科，哥伦比亚大学硕士，2024 年加入华鑫证券。2 年华为汽车业务工作经验，主要负责智选车型战略规划及相关竞品分析。程晨：程晨：上海财经大学金融硕士，2024 年加入华鑫证券，研究汽车&人形机器人方向。证券分