【开源证券】传媒行业周报：继续布局AI陪伴、小红书产业链及电影春节档-250119（18页）.pdf

1、传媒传媒 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/18 传媒传媒 2025 年 01 月 19 日 投资评级：投资评级：看好看好（维持维持）行业走势图行业走势图 数据来源：聚源 2025 年春节档大片云集，关注出品方/影投院线公司 行业点评报告-2025.1.17 海外用户涌入小红书，流量繁荣赋能产业链各方行业点评报告-2025.1.16 CES 展或预示端侧 AI 发展加速，关注电影春节档行业周报-2025.1.12 继续布局继续布局 AI 陪伴、小红书产业链及电影春节档陪伴、小红书产业链及电影春节档 行业周报行业周报 方光照（分析师）方光照（分析师）田鹏（分析师）田鹏（分析师）肖江洁（

2、联系人）肖江洁（联系人） 证书编号：S0790520030004 证书编号：S0790523090001 证书编号：S0790124070035 模型升级与模型升级与 AI 硬件硬件共驱共驱，继续布局继续布局 AI 陪伴等陪伴等 AI 应用应用 据 AI 产品榜（），2024 年 12 月豆包 MAU 再次排名 AI 应用 App 国内总榜第 1 和全球总榜第 2，其中国内 MAU 达 7116 万（+19%），基于豆包大模型、主打情感陪伴功能的 AI 应用“猫箱”MAU 排名国内总榜第 4，并增长 50%，为 MAU 前 10 名中增速最高，再次验证国内 AI 情感陪伴用户持续放量。在 1

3、月初的 CES2025 上，多家国内及日本厂商发布的 AI 情感陪伴玩具引发广泛关注，AI 硬件的持续突破叠加豆包视觉理解/语音模型等系列多模态模型能力的不断提升，或在 2025 年进一步推动国内 AI 陪伴市场空间打开。另外，模型视频生成等能力的不断提升，叠加头部模型厂商持续落地 Agent 应用，或推动影视、教育、电商、广告等领域 AI 应用商业化加速。我们建议继续布局我们建议继续布局 AI，（1）AI+陪伴：陪伴：重点推荐奥飞娱乐、盛天网络、顺网科技、云音乐，受益标的包括汤姆猫、实重点推荐奥飞娱乐、盛天网络、顺网科技、云音乐，受益标的包括汤姆猫、实丰文化；（丰文化；（2）视觉）视觉/3D

4、/动捕数据语料：重点推荐锋尚文化，受益标的包括捷成股动捕数据语料：重点推荐锋尚文化，受益标的包括捷成股份、天娱数科、视觉中国；（份、天娱数科、视觉中国；（3）AI+影视影视/IP：重点推荐上海电影、芒果超媒，受：重点推荐上海电影、芒果超媒，受益标的包括捷成股份、华策影视、益标的包括捷成股份、华策影视、中文在线；（中文在线；（4）AI+广告广告/电商：重点推荐汇量电商：重点推荐汇量科技、科技、引力传媒、引力传媒、值得买，受益标的包括因赛集团、蓝色光标、易点天下、浙值得买，受益标的包括因赛集团、蓝色光标、易点天下、浙文互联；（文互联；（5）AI+教育教育/出版：受益标的包括世纪天鸿、盛通股份、南方

5、传媒；（出版：受益标的包括世纪天鸿、盛通股份、南方传媒；（6）大模型大模型/Agent：重点推荐腾讯控股、快手：重点推荐腾讯控股、快手-W，受益标的包括昆仑万维。，受益标的包括昆仑万维。海外用户涌入小红书折射文化出海海外用户涌入小红书折射文化出海潜力，潜力，继续布局内容继续布局内容及营销服务及营销服务出海出海 据七麦数据，1 月 15 日小红书曾登顶美国等 87 个国家及地区 iPhone 免费总榜。我们认为，海外用户的大量涌入或部分由于担忧 Tiktok 持续运营风险，但更重要的是小红书在注册便利性、版本互通、推荐机制方面具备优势，以及尤其在内容生态丰富性方面具备独特优势，平台涵盖的大量中国

6、文化、生活、时尚、美食内容使海外用户产生强烈兴趣，小红书成为中外文化交流的平台，也折射中国文化出海潜力。近几年游戏等内容出海市场规模不断扩容，小红书、Tiktok 等社交平台在海外的持续出圈，或推动内容及营销服务出海加速。（1）游戏出海：）游戏出海：近期漫威争锋 旭日之城 出发吧麦芬等游戏在海外市场表现突出，重点重点推荐推荐网易网易-S、神州泰岳、神州泰岳、心动公司；（心动公司；（2）营销出海：）营销出海：或持续受益于小红书等平台海外流量增长，重点推荐引力传媒，受益标的包括蓝色光标、易点天下、省广集团重点推荐引力传媒，受益标的包括蓝色光标、易点天下、省广集团。春节档影片春节档影片预售预售破破亿