【国新证券股份】12月汽车销量数据快评-250114（3页）.pdf

1、未经授权引用或转发须承担法律责任及一切后果，并请务必阅读文后的免责声明市场研究部市场研究部2025 年年 1 月月 14 日日看好看好事件事件乘联分会发布数据显示，12 月全国乘用车市场零售 263.5 万辆，同比增长 12.0%，环比增长 8.7%。2024 年累计零售 2,289.4 万辆，同比增长 5.5%。自主品牌自主品牌表现亮眼表现亮眼12 月自主品牌零售 164 万辆，同比增长 12%，环比增长 8.7%。当月自主品牌国内零售份额为 62.3%，同比增长 9.3 个百分点。其中，比亚迪汽车 12 月销量为 37.63 万辆，同比增长 25.3%；奇瑞汽车12 月销量为 19.81

2、万辆，同比增长 76.1%；吉利汽车 12 月销量为18.92 万辆，同比增长 46.4%。2024 年自主品牌累计份额 61%，相对于去年同期增加 8.6 个百分点。12 月新能源车国内零售渗透率月新能源车国内零售渗透率 49.4%12 月新能源车国内零售渗透率 49.4%，较去年同期渗透率提升 9.1个百分点。12 月国内零售中，自主品牌中的新能源车渗透率 71.3%；豪华车中的新能源车渗透率 33.9%；而主流合资品牌中的新能源车渗透率仅有 4.8%。“两新两新”政策推动汽车销量上涨政策推动汽车销量上涨2024 年促进汽车消费的报废更新和以旧换新政策取得良好进展，四季度乘用车零售增速达到

3、 14%，年末换车情绪高涨。今年 1 月 8 日国家发改委发布了关于 2025 年加力扩围实施大规模设备更新与消费品以旧换新政策的通知，“两新”接续政策一定程度上推动 1月国内汽车消费市场。销量走强销量走强 均价下行均价下行受到国家报废更新和以旧换新政策补贴的促进，我国入门级车型销售占比提升，全国乘用车均价从 2023 年的 18.3 万/台降到 2024 年12 月的 17.3 万/台。销量方面，2024 年各价格段市场全面走强，未来换车、新购车仍有增长空间。投资建议投资建议12 月，两新政策拉动下，车市销量热度持续。当前汽车厂商的竞争主要集中在成本管控和智能化两方面。成本方面，2024 年

4、我国乘用车市场价格战使车企利润率受到挑战，企业利润下降，成本压力传导至产业链上下游。我们认为，汽车行业价格战或仍将持续较长一段时间，汽车行业进入淘汰赛阶段。中央政治局会议和中央经济工作会议两次提出“防止内卷式恶性竞争”，建议关注具体措施出台情况。头部车企市场份额相对稳定，通过规模效应管控成本，通过技术研发强化品牌优势。部分车企目前仍处于以价格换取市场份额的阶段。智能化方面，当前智驾功能逐步渗透到 15 万元以下中低端行业研究行业研究1212 月汽车销量数据快评月汽车销量数据快评市场表现截至市场表现截至2025.1.14资料来源：Wind，国新证券整理分析师：方曼乔登记编码：S149052410

5、0001邮箱：证券研究报告证券研究报告行业研究未经授权引用或转发须承担法律责任及一切后果，并请务必阅读文后的免责声明2车型。产品电子电气架构从分布式架构转向集中式电气架构，整车智能闭环成为降本增效解决方案。建议关注智能驾驶产业链投资机会。风险提示风险提示1、市场竞争加剧；2、原材料价格大幅波动；3、汽车销量不及预期；4、政策落地不及预期等。行业研究未经授权引用或转发须承担法律责任及一切后果，并请务必阅读文后的免责声明2投资评投资评级定义级定义公司评级公司评级行业评级行业评级强烈推荐预期未来 6 个月内股价相对市场基准指数升幅在 15%以上看好预期未来 6 个月内行业指数优于市场指数 5%以上推

6、荐预期未来 6 个月内股价相对市场基准指数升幅在 5%到 15%中性预期未来 6 个月内行业指数相对市场指数持平中性预期未来 6 个月内股价相对市场基准指数变动在-5%到 5%内看淡预期未来 6 个月内行业指数弱于市场指数 5%以上卖出预期未来 6 个月内股价相对市场基准指数跌幅在 15%以上免责声明免责声明方曼乔，在此声明，本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推