【华安证券】行业专题：从2025CES看科技消费创新方向-250113（21页）.pdf

1、华安证券研究所证券研究报告行业专题从2025CES看科技消费创新方向2024.01.13分析师：邓分析师：邓 欣欣S0010524010001 分析师：分析师：成浅之成浅之 S0010524100003联系人：唐楚彦联系人：唐楚彦 S0010124070002核心要点 AR/VR方向：创新集中于AR+AI眼镜，重新定义下一代智能终端。AR智能眼镜密集推新，雷鸟V3接入阿里通义大模型，定价仅1799元现货开卖，我们预判AR眼镜有望在“价格下移+AI赋能+软硬件升级”逻辑下迎放量拐点。扫地机器人：创新方向为空间拓展+清洁提效。升降LDS、机械手、洗地机器人形态创新不断，空间从二维向三维和低矮拓展，

2、清洁提效方面也有滚筒活洗、地毯双向清洁等变革，产品创新将拉动高端机进一步上拓，我们预判25年板块逻辑有望在AI具身智能下催化估值，产品则有望于1-2年持续优化下迎放量拐点。割草机器人：创新方向为智能迭代。九号公司、科沃斯、安克创新CES积极推新，本质是将头部平台深度积累的导航避障能力进行跨界迁移，我们认为25年割草机有望成为消费级机器人另一重磅的落地载体。黑电显示：创新方向为RGB-MiniLED。海信、TCL皆发布RGBMiniLED技术，本质是将传统MiniLED从单色变三色实现光色同控的优化，色彩/能耗/薄度皆有提升，我们期待随RGB产品的落地迭代，国产大厂有望持续替代三星LG的OLED

3、份额。投资建议：AI赋能当前消费级应用场景快速落地，我们认为多个科技消费品类迎后续技术创新+降本放量催化，推荐标的：1.机器人：石头科技、科沃斯、九号公司；2.AR/VR：TCL电子；3.科技消费出海：萤石网络、安克创新。风险提示：数据信息失真、技术不及预期、品牌竞争加剧2华安证券研究所拓展投资价值目录目录AR/VR方向01扫地机器人方向02割草机器人方向030405黑电投影显示方向更多创新方向PART华安证券研究所拓展投资价值1AR/VR方向1、AR/VR方向资料来源：各品牌官方公众号，新浪财经，华安证券研究所CES重点AR/VR厂商主要新品AI+AR智能眼镜密集推新，定义下一代智能终端。A

4、I重人机交互，视听说兼备的AR眼镜是其最佳载体；AR更重虚拟现实，AI应用也能让其融入日常生活。CES前后Xreal、Rokid、雷鸟新锐品牌纷纷推新，苹果、三星、华为、百度、小米巨头也都积极布局。公司产品/技术亮点TCL电子雷鸟V3 AI拍摄眼镜1.搭载猎鹰影像系统、通义千问定制大模型、骁龙AR1芯片，以及定制扬声器等多项技术2.定价1799元，1月7日预售，1月10日现货发售雷鸟X3 Pro一体化AR眼镜采用光波导AR技术搭配全彩MicroLED，搭载高通骁龙AR1芯片，并集成AI大模型能力，预计25Q2上市光峰科技AR光机显示方案体积小成本低，具备200:1的高对比度和720P的高分辨率

5、，已与部分客户合作开展项目开发雷神科技AI+AR智能眼镜采用全彩阵列式光波导搭配Micro OLED显示，预计25年Q1上市AR眼镜支持150英寸巨幕投屏，搭载Hi-Res级的立体扬声器，预计25年1月上市AI智能眼镜配备高通AR1 Gen1芯片和1080P视频的防抖摄像头，并搭载AI大模型，预计25Q1正式发布中创科达Smat Glasses AI眼镜搭载高通骁龙AR1 Gen1芯片平台和高精度的离线语音识别算法，重量40克MR HMD Pro搭载了高通骁龙XR2+Gen2平台，支持高精度低延迟的即时定位与地图构建追踪和手部追踪5AI+AR眼镜放量元年资料来源：雷鸟创新视频号，华安证券研究所

6、雷鸟创新V3 AI拍摄眼镜智能眼镜望在“价格下移+AI赋能+软硬件升级”逻辑下迎放量拐点。价格下移：以雷鸟V3为例，仅售1799元，相比Meta眼镜定价的299-379美元再度下沉，进一步催化普及度。AI赋能：智能眼镜适配AI大模型，并搭载摄像头语音可及时完成交互，应用场景丰富。软硬件升级：Micro LED+光波导光学方案逐步成熟，内容端逐步丰富，后续关注进一步降本释放。资料来源：雷神科技视频号，华安证券研究所雷神科技推出3款智能眼镜6PART华安证券研究所拓展投资价值2扫地机器人方向2、扫地机器人方向资料来源：各品牌官方公众号，各品牌官网，ITBear，京东，华安证券研究所CES扫地机厂商