【开源证券】保险Ⅱ《预定利率动态调整政策》点评：预定利率动态调整细则落地，险企预定利率保持不变-250112（3页）.pdf

1、保险保险 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/3 保险保险 2025 年 01 月 12 日 投资评级：投资评级：看好看好（维持维持）行业走势图行业走势图 数据来源：聚源 11 月人身险保费增速企稳，2025 开门红有望延续景气度上市险企保费点评-2024.12.17 分红型产品占比提升，开门红有望延 续 景 气 度 行 业 深 度 报 告-2024.12.17 10 月保费增速回落，关注开门红筹备及产品切换进展上市险企保费点评-2024.11.19 预定利率动态调整细则落地，险企预定利率保持不变预定利率动态调整细则落地，险企预定利率保持不变 预定利率动态调整政策预定利率动态调整政策点

2、评点评 高超（分析师）高超（分析师）唐关勇（联系人）唐关勇（联系人） 证书编号：S0790520050001 证书编号：S0790123070030 预定利率动态调整细则落地，当前险企预定利率保持不变预定利率动态调整细则落地，当前险企预定利率保持不变 2015 年 1 月 10 日中国银行保险报报道，金管局向业内下发关于建立预定利率与市场利率挂钩及动态调整机制有关事项的通知，行业协会发布当前普通型人身保险产品预定利率研究值为 2.34%。政策出台进一步明确预定利率与市场利率政策出台进一步明确预定利率与市场利率挂钩及动态调整机制的实施要求，主要包括：挂钩及动态调整机制的实施要求，主要包括：（1）

3、保险业协会定期组织人身保险业责任准备金评估利率专家咨询委员会召开会议，结合 5 年期以上贷款市场报价利率（LPR）、5 年定期存款基准利率、10 年期国债收益率等市场利率变化和行业资产负债管理情况，研究人身保险产品预定利率有关事项，每季度发布预定利率研究值。（2）各公司资产负债管理委员参考保险业协会发布的预定利率研究值定期开展预定利率研究。（3）各公司动态调整本公司普通型人身保险、分红型人身保险预定利率最高值和万能型人身保险最低保证利率最高值。其中具体要求包括：其中具体要求包括：（1）预定利率最高值取 0.25%的整倍数；（2）当本公司在售当本公司在售普通型人身保险产品预定利率最高值连续普通型

4、人身保险产品预定利率最高值连续 2 个季度比预定利率研究值高个季度比预定利率研究值高 25bp 以以上时，要及时下调新产品预定利率最高值，并在上时，要及时下调新产品预定利率最高值，并在 2 个月内平稳做好新老产品切个月内平稳做好新老产品切换工作换工作；当本公司在售普通型人身保险产品预定利率最高值连续 2 个季度比预定利率研究值低 25bp 及以上时，可以适当上调新产品预定利率最高值，调整后的预定利率最高值原则上不得超过预定利率研究值；（3）在调整普通型人身保险产品预定利率最高值的同时，要按照一定的差值，合理调整分红型人身保险和万能型人身保险预定利率最高值。（4）当市场利率、公司经营等情况在短期

5、内出现重大变化时，要及时启动相应决策机制，研究调整各类产品预定利率最高值。政策明确预定利率与市场挂钩及动态调整机制，政策明确预定利率与市场挂钩及动态调整机制，最早于最早于 2025Q3 下调预定利率下调预定利率（1）当前）当前预定利率相对研究值在合理区间，短期内预定利率相对研究值在合理区间，短期内险企险企产品定价产品定价保持不变。保持不变。行业协会发布当前普通型人身保险产品预定利率研究值为 2.34%，中国人寿、平安人寿、中国太保寿险等均表示维持目前普通型保险产品预定利率最高值 2.5%、分红型保险产品预定利率最高值 2.0%、万能型保险产品最低保证利率最高值1.5%不变。截至 2025 年

6、1 月 10 日，5 年期以上贷款市场报价利率（LPR）为 3.6%，国有银行 5 年定期存款利率为 1.55%，十年期国债收益率为 1.63%（2024 年均值为 2.2%，2024Q4 至今为 1.96%）。（2）预定利率需连续两个季度高于研究值预定利率需连续两个季度高于研究值 25bp，无重大变化下可能最早于无重大变化下可能最早于 2025Q3 动态调整动态调整。根据政策规定，若市场利率、公司经营短期未出现重大变化，预计两个季度内预定利率最高值保持不变，关注 2025上半年长端利率变化趋势，若 2025Q2 和 2025Q3 研究值低于 2.25%，保险公司预计在 2 个月内完成产品切换