【江海证券】电子行业：发改委表示将补贴手机等数码产品，AI手机渗透率持续提升-250107（3页）.pdf

1、江海证券有限公司及其关联机构在法律许可的情况下可能与本报告所分析的企业存在业务关系，并且继续寻求发展这些关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在影响本报告客观性的利益冲突，不应视本报告为投资决策的唯一因素。敬请参阅最后一页之免责条款证券研究报告证券研究报告行业点评报告行业点评报告2025 年年 1 月月 7 日日江海证券研究发展部江海证券研究发展部分析师：屈雄峰分析师：屈雄峰执业证书编号：执业证书编号：S1410523100001联系人：刘瑜联系人：刘瑜执业证书编号：执业证书编号：S1410123110011行业评级行业评级：增持增持（维持维持）近十二个月行业表现近十二个月行业表现%1 个月

2、3 个月12 个月相对收益-2.6312.764.94绝对收益-6.526.5718.15数据来源：聚源注：相对收益与沪深 300 相比注：2025 年 1 月 6 日数据相关研究报告相关研究报告1.江海证券-行业点评报告-电子行业：国产厂商在存储领域技术有所突破，关注相关投资机会 2024.12.272.江海证券-行业点评报告-电子行业：可穿戴设备市场三季度同比增长，智能眼镜将成为 AI 端侧重要载体 2024.12.193.江海证券-行业点评报告-电子行业：AI眼镜产品百花齐放，行业奇点将至 2024.11.14电子行业发改委表示将补贴手机等数码产品，发改委表示将补贴手机等数码产品，AI

3、手机渗透率持续提升手机渗透率持续提升事件：事件：国家发展改革委表示将实施手机等数码产品购新补贴国家发展改革委表示将实施手机等数码产品购新补贴。2025 年 1 月 3 日，国家发展改革委副秘书长袁达表示今年将实施手机等数码产品购新补贴。2024 年三季度全球智能手机市场同比增长年三季度全球智能手机市场同比增长 5%。2024 年 12 月 6 日，根据Canalys，全球智能手机市场在 2024 年三季度同比增长 5%，已连续四个季度保持同比增长。投资要点：投资要点：国家发展改革委表示将实施手机等数码产品购新补贴国家发展改革委表示将实施手机等数码产品购新补贴。2025 年 1 月 3 日，国家

4、发展改革委副秘书长袁达在国新办举行的“中国经济高质量发展成效”系列新闻发布会上表示 2025 年将实施手机等数码产品购新补贴，对个人消费者购买手机、平板、智能手表手环等 3 类数码产品给予补贴。2024 年三季度全球智能手机市场同比增长年三季度全球智能手机市场同比增长 5%。2024 年 12 月 6 日，根据Canalys，全球智能手机市场在 2024 年三季度同比增长 5%，已连续四个季度保持同比增长。根据 Canalys 预测 2024 年全年全球智能手机出货量将同比增长6%，同时 2024 年 AI 手机渗透率将达到 17%，预计 2025 年 AI 手机全球出货量将达到 4 亿台，渗

5、透率将达 32%。1 月 6 日，根据 Canalys，2024 年中国 AI手机得益于本土厂商在模型优化、开放生态构建和隐私保护框架方面的进展，渗透率迅速提升，并且在第三季度 AI 手机出货量同比增长了 591%。2024 年年 11 月国内手机出货量有所下滑月国内手机出货量有所下滑。2025 年 1 月 3 日，根据信通院数据，2024 年 11 月国内市场手机出货量为 2960.6 万部，同比下降 5.1%。虽然 11 月国内市场手机整体出货量有所下滑，但其中 5G 手机出货量同比增长 0.8%至2731.9 万部。投资建议投资建议：国家发展改革委副秘书长袁达表示 2025 年将实施手机

6、等数码产品购新补贴，补贴包括手机、平板、智能手表手环等 3 类数码产品。虽然 11 月国内手机出货量有所下滑，但预计 2025 年手机消费补贴或将推动相关需求。同时未来 AI 手机渗透率的加速也将持续推动行业需求。我们预计未来智能手机在消费补贴与 AI 端侧渗透率加速的双轮驱动下，出货量将持续保持增长。建议持续关注智能手机产业链整机厂小米-W 和传音控股，ODM 厂商华勤技术和龙旗科技。同时 AI 手机由于加入端侧 AI 等功能对散热需求要求更高，建议关注思泉新材和苏州天脉。风险提示：风险提示：下游需求不足的风险；AI 手机渗透率增长不及预期的风险；行业