电子元器件行业：硅片供需缺口持续国产替代前景可期-220514（35页）.pdf

1、 1 硅片硅片供需缺口持续，国产替代前景可供需缺口持续，国产替代前景可期期 硅片需求持续硅片需求持续增长增长，国内占比持续提高：，国内占比持续提高：硅片是体量最大的半导体材料，占据晶圆制造材料 35%的份额，2020 年全球市场规模为 112 亿美元，预计 2021 年可达 125 亿美元，同比增长 12%。在 5G、物联网、汽车电子、云计算等需求的带动下，半导体景气持续高涨，半导体硅片市场持续向好。根据 SEMI，预计 2021 年全球硅片出货增幅将达 13.9%至 140 亿平方英寸，创历史新高，预计 2022 年/2023 年/2024年出货量增幅达 6.4%/4.6%/2.9%至 14

2、8.96/155.81/160.33 亿平方英寸。从国内的市场来看，2020 年中国大陆半导体硅片市场规模 13 亿美元，2016-2020 年均复合增长率为 29.17%，远高于同期全球的11.68%，中国大陆半导体硅片市场规模占比持续提高。 硅片大厂扩产滞后下游硅片大厂扩产滞后下游需求需求，供需缺口有望持续：，供需缺口有望持续： 半导体行业高景气带动晶圆厂加大资本开支，提高产能，根据 IC Insights 数据，预计2022 年集成电路行业产能增长 8.7%达到 2.64 亿片（约当 8 寸），产能利用率 93.0%，基本与 2021 年持平，晶圆产能的提高将带动上游半导体材料如硅片等市

3、场需求增长。从上游的硅片厂商情况来看，行业龙头日本盛高、环球晶圆、Siltronic、SK Siltron 等均提出了不同规模的扩产计划，其中日本盛高计划斥资 2287 亿日元加快生产 12 英寸硅片，预计 2023 下半年开始陆续投产；环球晶圆将在现有工厂和新厂逐步扩产，总金额最高达 1000 亿台币，预计 2023 年下半年开始逐季度增加。硅片大厂目前基本处于满产满销状态，新增产能要从 2023 年下半年开始才陆续释放，滞后于下游晶圆厂的扩产节奏，行业供需缺口有望持续扩大。 海外巨头长期垄断硅片市场，国产替代前景可期：海外巨头长期垄断硅片市场，国产替代前景可期：目前全球半导体硅片大部分被海

4、外厂商垄断，根据 IC Insights 数据，2020 年日本的信越化学，日本盛高（SUMCO），中国台湾的环球晶圆，德国的Siltronic 以及韩国的 SK Siltron 合计市场份额超过 85%。大陆半导体硅起步较晚，国产化率低，特别是 12 寸硅片，国内应用于先进制程的12 寸半导体硅片几乎全部依赖于进口。目前，国内厂商部分厂商如沪硅、立昂微、中环股份等已经具备 12 寸硅片国产替代能力，通过国内主流晶圆厂验证，产能快速释放，国产替代加速推进。 投资建议：投资建议：推荐国内 12 寸半导体硅片龙头立昂微、沪硅产业、中环股份，建议关注国内 8 寸硅片厂商神工股份、中小尺寸硅片厂商中晶

5、68812Tabl e_Ti t l e 2022 年年 05 月月 14 日日 电子元器件电子元器件 Tabl e_BaseI nf o 行业深度分析行业深度分析 证券研究报告 投资投资评级评级 领先大市领先大市-A 维持维持评级评级 Tabl e_Fi rst St oc k 首选股票首选股票 目标价目标价 评级评级 605358 立昂微 155.00 买入-A 688126 沪硅产业-U 33.89 买入-A 002129 中环股份 55.30 买入-A Tabl e_Fi rst St oc k Tabl e_C hart 股价表现股价表现 资料来源：Wind资讯 % 1M 3M 12

6、M 相对收益相对收益 -5.18 -11.73 1.78 绝对收益绝对收益 -12.31 -27.38 -19.98 马良马良 分析师 SAC执业证书编号：S1450518060001 021-35082935 郭旺郭旺 分析师 SAC执业证书编号：S1450521080002 Tabl e_R eport 相关报告相关报告 -25%-17%-9%-1%7%15%23%2021-052021-092022-01电子(中信) 沪深300 2 科技以及拟通过资产重组布局半导体外延材料的凤凰光学。 风险提示：风险提示：市场竞争加剧；下游需求衰减；国产替代不及预期。 PZiZiVlYzRzQnP8Od