华茂股份：2012年8月1日调研活动附件之调研纪要.DOC

1、华茂股份调研纪要时间：2012年8月1日上午9：30地点：云南昆明星宇矿业公司会议室访谈对象：董事长詹灵芝（詹）、董秘左志鹏（左）调研人：华安基金 蒋璆（蒋） 方正证券 邓新荣（邓）调研内容：1、蒋：公司对于星宇矿业的收购还是个意向书？ 左：因为星宇矿业目前是私人企业，前期财务方面也不是很规范，目前在做尽职调查，规范财务内容。2、蒋：公司投资矿业是第二主业还是财务性投资？ 詹：公司的棉纺业务现在是行业领先地位，由于目前国内外棉花价格差价太大，对业绩影响较大，公司对待棉纺业务是做精做强，做好品牌，做到有序经营。从长远角度考虑，资源是越来越少，稀缺资源投资价值很大。至于说到主业的单元或多元，其实这

2、个说法是比较纠结的。至于矿业投资：我们是想做这个事情，做些起步，有支撑点的主业，我们要看后续需求情况，来决定公司在矿业领域的业务，如：企业的内部规划、人才能力跟得上发展产业等。我们公司坚持一贯的做法：盈利最大化。3、邓：据调研星宇矿业的储量超预期？ 詹：现在下结论为时过早，但我们相信是物有所值，如果真是超预期，也是我们追求的利益最大化，储量超预期，也是我们所想要的。4、蒋：公司灵活的经营机制是公司投资成功的关键？ 詹：我们在投资证券经营领域时，也是持续集中的投入，持续经营是我们的坚持，我们投资要做到盈利最大化。例如宏源证券、广发证券的投资，也有不同的声音，但是我们坚持了，并持续了。所以，我们投

3、资矿业也是要达到一个永续经营。5、邓：公司在选择投资时，公司的时机选择的非常合适，为什么？ 詹：我们的做法就是资金集中力量做大事，时机的选择，我们咨询了很多的专家，在进入金融证券是咨询了金融证券的专家，在进入矿业，我们咨询了很多专家。我们进入每一个持续投入的行业都是进行了周详的调研的。6、蒋：资金的缺口问题？ 左：资金不是我们投资过程的主要问题，例如，公司在2011年参与广发增发，是通过发信托的方式融资的。资金不是问题，关键是要有好的项目。就目前看，参与广发证券增发就能赚2个多亿。7、蒋：今年下半年会否减持广发证券？ 詹、左：这个要取决于下半年广发证券的股价走势及公司对资金的使用情况。8、蒋：

4、对于公司投资金融、证券行业不需要多少专业人才，但是公司投资矿业的人才如何搭配？ 詹：矿业投资是有别于金融投资，作为实业需要人才。我们的人才来自三部分：一是有色行业的专业人才，等我们矿业平台搭配后，会有采矿、选矿人才过来；二是第三方中介结构、大学等给予我们的支持；三是，老股东的一些人才，因为我们控股的企业，均留有20%的股权给老股东，而且，公司收购的企业是成熟企业，有人才储备。后续，我们也要培养人才梯队。我们做投资是专业投资的，例如，我们在进入矿业领域时，就对投资的有色矿种、地域、矿类都转了专业、详细、认真的调研。我们没有选择煤炭，而选择了投资价值更大的有色矿种，我们选择了铜，是因为相比而言，铜矿的投资价值更大，我们选择了湖南、云南，也有人推荐了新疆，因为新疆的水资源的制约会限制矿业的发展。我们是做了详细调研，才选择了有色矿业的。9、公司棉纺业务的发展前景？ 左：棉纺业务现在面临国家收储价格的价差影响，我们认为这种倒挂的行业发展模式是不会长久的。这不利于纺织行业的发展。惠农政策不应该伤害到纺织行业的发展，所以我们认为这种方式未来有望转变。