1、 杰创智能(301248)/IT 服务/公司深度研究报告/2025.06.25 请阅读最后一页的重要声明！AI+安全机器人、AI 智算云服务双翼齐飞 证券研究报告 投资评级投资评级:增持增持(首次首次)核心观点核心观点 基本数据基本数据 2025-06-24 收盘价(元)24.03 流通股本(亿股)1.02 每股净资产(元)9.73 总股本(亿股)1.54 最近 12 月市场表现 分析师分析师 杨烨 SAC 证书编号：S0160522050001 联系人联系人 郑元昊 相关报告 双翼齐飞，布局安全机器人与双翼齐飞，布局安全机器人与 AI 智算云服务智算云服务：公司积极拓展安全机器人和 AI 智

2、算云服务两大核心业务，战略性拓展多元垂直场景，目前已升级为 AI产品和应用解决方案提供商。2020-2024 年，公司营业收入波动较大，2025 年一季度营业收入同比增长 5.45%，呈现回暖趋势。在 AI 浪潮引领技术变革、平安中国建设激发公共安全需求等背景下，未来公司的 AI 智算项目与 AI+安全业务有望成为驱动中长期收入增长的核心引擎。平安中国平安中国启新篇启新篇，安全机器人逐步安全机器人逐步落地落地智慧安全智慧安全场景场景：2025 年 3 月，习近平总书记再提平安中国建设，科技赋能是应对 AI 国产化趋势的必然要求。国家财政公共安全支出从 2022 年开始再度增长，2023 年达到

3、 1.49 万亿元。2025 年 2 月，公司研发的 AI 电磁网捕器中标某省公安厅警械装备采购项目，中标金额 987.8 万元。公司 AI 电磁网捕器系列产品是全国首款大规模应用于公安实战的“AI+电磁科技+机器人”深度融合的安全产品，已覆盖教育、医疗、金融、企事业单位等。公司自主研发的电磁破窗消防无人机，有望与机器狗形成空地一体化消防体系，为高层消防提供智能化解决方案。AI 一体机国产一体机国产替代加速替代加速，常青云驱动政务智算生态本地化转型，常青云驱动政务智算生态本地化转型：随着DeepSeek 推动大模型平权，政务侧 DeepSeek 一体机有望快速落地。公司的常青云高性能 AI 超

4、融合平台在 2025 年 2 月完成了与 DeepSeek 系列大模型的深度适配优化，实现“国产模型+国产算力+国产云服务”一站式 AI 解决方案，已应用于教育、文化传媒等行业。2025 年 6 月 7 日，公司发布公告，计划采购不超过人民币 6 亿元的服务器，布局算力租赁等智算云服务。投资建议：投资建议：公司凭借智慧安全业务（电磁网捕器、安全机器人）和智算云业务（常青云 AI、算力服务）两大创新业务双翼齐飞，有望驱动业务重回高增状态。我们预计公司 2025-2027 年收入为 9.45/11.94/14.24 亿元，归母净利润为 0.50/1.00/1.53 亿元，对应 PE 为 73.47

5、/36.87/24.18 倍，首次覆盖，给予“增持”评级。风险提示：风险提示：市场竞争加剧风险、产品研发失败风险、下游客户资金紧张风险、限售股解禁风险 盈利预测：盈利预测：Table_FinchinaSimple 2023A 2024A 2025E 2026E 2027E 营业收入(百万元)853 644 945 1194 1424 收入增长率(%)13.67-24.47 46.67 26.32 19.28 归母净利润(百万元)7-80 50 100 153 净利润增长率(%)-88.24-1308.05 99.26 52.51 EPS(元)0.04-0.52 0.33 0.65 0.99 P

6、E 440.25 73.47 36.87 24.18 ROE(%)0.41-5.46 3.34 6.31 8.94 PB 1.69 1.66 2.45 2.33 2.16 数据来源：wind 数据，财通证券研究所（以 2025 年 06 月 24 日收盘价计算）-17%5%27%49%71%93%杰创智能沪深300上证指数IT服务 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 公司深度研究报告/证券研究报告 1 安全机器人与安全机器人与 AI 云服务双翼齐飞云服务双翼齐飞.5 1.1 立足智慧城市服务商，安全机器人与立足智慧城市服务商，安全机器人与 AI 云服务双翼齐飞云服务双翼齐飞.