计算机行业税务信息化专题报告一：深挖新蓝海金税四期下财税信息化的发展路径-220510（22页）.pdf

1、 计算机计算机|证券研究报告证券研究报告行业深度行业深度 2022 年年 5 月月 10 日日 强于大市强于大市 相关研究报告相关研究报告 2022年年 5月计算机行业观点： 已至极致低点，月计算机行业观点： 已至极致低点，理性回归将至理性回归将至20220502 网络安全行业点评：龙头转型再现成效，安网络安全行业点评：龙头转型再现成效，安全业务高增七成全业务高增七成20220425 DRG/DIP 支付方式改革点评：年内支付方式改革点评：年内 DRG/DIP全国落地，医保支付改革提速全国落地，医保支付改革提速20220419 中银国际证券股份有限公司中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询

2、业务资格具备证券投资咨询业务资格 计算机计算机 证券分析师：证券分析师：杨思睿杨思睿 (8610)66229321 证券投资咨询业务证书编号：S1300518090001 税务信息化专题报告一税务信息化专题报告一 深挖新蓝海，金税四期下财税信息化的发展路径 金税四期工程金税四期工程建设建设有提速趋势有提速趋势。从细分市场来看，电子发票市场。从细分市场来看，电子发票市场有有望望产生产生最最大增量大增量。税务与税务与费控、财务费控、财务的结合也将进一步打开市场空间。的结合也将进一步打开市场空间。“金四金四”阶段”阶段马太效应更加明显，马太效应更加明显，建议重点建议重点关注关注各细分领域头部厂商。各

3、细分领域头部厂商。 支撑评级的要点支撑评级的要点 发票全电子化在即，发票全电子化在即，刚需市场刚需市场可获可获 3 年年 3 倍倍增长增长。2021年 3月，国家税务总局发布关于进一步深化税收征管改革的意见（简称“意见”）。意见提出到 2025年，要基本实现发票全领域、全环节、全要素电子化。根据艾媒咨询的数据，2021 年，我国电子发票年开具数量约为 500 亿，而发票电子化程度仅为 24%，未来 3 年有 3 倍以上增长空间。电子发票的销项与进项均为企业刚性需求，在政策带动下，电子发票市场受益程度大、确定性较高。 业财税一体化进一步业财税一体化进一步放大放大增值服务增值服务市场空间。市场空间

4、。随着大数据、人工智能技术应用范围的扩大，传统税务业务正逐渐与财务、业务形成整合，并衍生出费控、合规报税等创新型增值业务。未来，随着税务管理规范化的加强以及企业数字化转型进度的加快，相关增值业务模块也会愈加完善，衍生税务信息化市场空间有望进一步提升。 To G端：端：税务市场马太效应税务市场马太效应加剧加剧。从金税三期到金税四期的建设过程来看，受益厂商范围发生了明显的改变，且头部企业份额愈加集中。2013-2016年，承接金税三期工程的厂商以提供硬件为主，如航天信息、太极股份、南天信息等；2016-2019年，金税三期建设更加受益软件服务商，如神州数码、税友股份、中国软件；2020-2021年

5、，承接金税四期建设的头部厂商进一步突出（如税友股份份额达 44.2%）。预计未来马太效应会更加明显。 To B端：端： 大型企业市场头部大型企业市场头部 ERP受益受益最深最深。 出于内部精细化管理的需要，大型企业对于业财税一体化建设的需求日渐增强。而在企业内部信息化建设中，财务软件的出现早于税务信息化系统的建设。所以，企业的税务系统要主动适应已有财务系统。在企业财务核算中，由于会计科目众多、信息繁杂，企业税务厂商向上游进行数据梳理难度大，而财务厂商向下游打通企业税务环节相对容易。企业财税一体化趋势下，头部 ERP企业受益最深。 To B端：端：中小企业市场利好智慧代账。中小企业市场利好智慧代

6、账。核定征收制向查账征收制的改革提升了中小微企业代记账的需求。而金税四期工程使企业报税流程简化，人工代记账难以满足市场需求。在代记账赛道热度持续提升的背景下，智慧代账是未来发展趋势；同时，转变客户群体的差异化竞争策略更有利于厂商的长期发展。 投资建议投资建议 由于税务信息化行业的技术及人才壁垒明显，以及跨界发展的难度较大，建议关注各细分领域具备先发优势的头部厂商，如税友股份、用友网络等。 评级面临的主要风险评级面临的主要风险 金税四期 IT投入不及预期；技术突破不及预期；国内宏观经济受疫情负面影响超预期。 2022年 5月 10日 税务信息化专题报告一 2 目录目录 税务信息化再迎新周期税务信