【公司研究】石基信息-“龙头地位+产品能力”助力“国际化+云化”战略推进-20200312[25页].pdf

1、请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 Table_MainInfo 公司研究/信息服务/软件 证券研究报告 石基信息石基信息（002153）公司研究报告公司研究报告 2020 年 03 月 12 日 Table_InvestInfo 投资评级 优于大市 优于大市 首次首次 覆盖覆盖 股票数据股票数据 Table_StockInfo 03 月 11 日收盘价 （元） 36.41 52 周股价波动（元） 26.92-46.00 总股本/流通 A 股（百万股） 1068/486 总市值/流通市值（百万元） 38883/17680 相关研究相关研究 石基信息半年报点评（第二季度业市场表现市场表现 T

2、able_QuoteInfo -18.84% -6.84% 5.16% 17.16% 29.16% 2019/32019/62019/92019/12 石基信息海通综指 沪深 300 对比 1M 2M 3M 绝对涨幅（%） -2.1 -7.4 -1.5 相对涨幅（%） -4.1 -4.2 -4.7 资料来源：海通证券研究所 Table_AuthorInfo 分析师:郑宏达 Tel:(021)23219392 Email: 证书:S0850516050002 分析师:于成龙 Email: 证书:S0850518090004 分析师:杨林 Tel:(021)23154174 Email: 证书:S

3、0850517080008 分析师:洪琳 Tel:(021)23154137 Email: 证书:S0850519050002 “龙头地位“龙头地位+产品能力”产品能力”助力助力“国际化“国际化+ 云化”云化”战略战略推进推进 Table_Summary 投资要点：投资要点： 国内酒店信息化国内酒店信息化确立确立龙头龙头地位地位，海外业务，海外业务正逐步展开正逐步展开：石基拥有约 13000 家 酒店用户，中国星级酒店信息管理系统市场的客户占有率超过 60%。在餐饮 信息化行业高度分散的局势下，石基在中高端及连锁餐饮市场以及整个餐饮 信息化市场的占有率均处于相对领先水平。在零售信息系统行业，客

4、户总数 超过 60 万家，占中国规模化零售业客户群的 60%-70%。石基全球办公室的 数量超过 20 个，石基在全球旅游市场都看到了巨大的发展机遇。 酒店餐饮云化势在必行，公司多层次云化齐发力酒店餐饮云化势在必行，公司多层次云化齐发力：从信息化行业的技术发展 趋势来看，以云计算为代表的新一代信息管理系统将成为未来酒店、餐饮及 零售信息系统的发展趋势。基于云的信息系统不仅简化了实施部署和培训， 使得优秀的信息系统可以快速得到推广和普及，更重要的基于云的信息系统 有助于公司最终建立覆盖酒店餐饮零售的整个消费信息服务平台和数据平 台。公司经过多年的全球布局与产品研发，目前在酒店和餐饮业的云转型方

5、面已经取得实质性进展，可以概括为三个层次：基于大数据的应用服务云化； 酒店餐饮管理系统、后台系统转向公有云，即 POS 云化；酒店前台客房管理 系统全面转向公有云，即 PMS 云化。 与阿里携手，加速新零售业进程与阿里携手，加速新零售业进程：在大数据、人工智能和移动互联网等新技 术推动以及日益完善的物流配送体系支撑下，超市、专业店等传统零售业态 与电商平台深度融合，不断涌现出更注重消费者体验、集餐饮、购物、娱乐、 休闲等跨界消费场景于一体的新零售业态。2018 年 2 月 8 日，公司拟将其全 资持有的石基零售 38%的股权以 4.86 亿美元的价格转让给阿里集团。 我们认 为，随着此次阿里战

6、略入股石基零售，石基将联手阿里加速其新一代云信息 系统平台的推出，并可能将酒店、餐饮、零售、主题乐园等系统完全打通， 构建大消费信息系统平台，为整个消费行业赋能。 盈利预测与投资建议。盈利预测与投资建议。我们预计公司 2019-2021 年营收分别为 37.55 亿、 41.67 亿、46.23 亿元，2019-2021 年 EPS 分别为 0.35、0.36、0.57 元/股， 公司业务向云转型趋势已经非常明显，我们认为应该按照 P/S 给与估值，参 考可比公司的估值，我们给予公司 2020 年动态 PS12-14 倍，对应 6 个月合 理价值区间为 46.82-54.62 元，给与“优于大