纳芯微-专注高端模拟IC致力国内领先车规级半导体供应商-220427（25页）.pdf

1、 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 专注高端模拟 IC，致力国内领先车规级半导体供应商 纳芯微(688052) 隔离类芯片产品获突破隔离类芯片产品获突破，强技术壁垒助快速发展，强技术壁垒助快速发展 公司以市场需求为导向，由传感器信号调理 ASIC 芯片出发，向前后端拓展并推出了集成式传感器芯片、隔离与接口芯片以及驱动与采样芯片，形成了信号感知、系统互联与功率驱动的产品布局。公司发展整体经历了 3 个阶段，初创期拓展期业务快速上升期，对应的是公司产品种类的扩充和下游应用领域的拓展。公司基于在 MEMS、隔离、混合信号链处理等领域独立知识产权和丰富的 IP 积累，强技术壁垒和人才的积累助力公司

2、获得快速的发展。公司管理团队具备丰富的专业背景，公司控股股东及实际控制人为王升杨、盛云、王一峰。其中，王升杨和盛云均曾在ADI（亚诺德半导体技术上海有限公司）任职设计工程师、无锡纳讯微任职研发总监和研发经理。此外，公司 IC 设计中心总监、信号调理产品线总监、隔离与接口产品线总监均曾在 ADI 担任工程师。2018 年开始公司步入快速发展期，2020 年以来公司隔离与接口芯片、驱动与采样芯片在信息通讯、工控以及新能源汽车领域取得较大的突破，未来有望驱动公司保持快速增长。依据公司一季报，2022 年 Q1 公司实现营收 3.39 亿元，同比增146.17%，实现归属母公司股东的净利润为 8430

3、 万元，同比增长148.22%，主要系信号感知芯片、隔离与接口芯片销售收入稳步增长，驱动与采样芯片销售收入大幅度增长所致。 多领域突破，多领域突破，致力成为国内领先的汽车级芯片供应商致力成为国内领先的汽车级芯片供应商 公司产品在技术领域覆盖模拟及混合信号芯片，2021 年公司出货量超过 13 亿颗，广泛应用于信息通讯、工业控制、汽车电子和消费电子等领域。公司产品下游应用包含信息通讯、工业控制、汽车电子和消费类电子，2020 年的收入占比分别为 34.09%、22.24%、13.23%、30.44%。公司凭借过硬的车规级芯片开发能力和丰富的量产、品控经验，积极布局应用于汽车电子领域的芯片产品，已

4、成功进入国内主流汽车供应链并实现批量装车。凭借从消费级、工业级到车规级的产品覆盖能力以及对客户应用场景的精准把握能力，公司取得了包括客户 A、中兴通讯、汇川技术、霍尼韦尔、智芯微、阳光电源、海康威视、无锡韦感等在内的众多行业龙头标杆客户的认可并已批量供货。依据公司招股说明书，车规级芯片已在比亚迪、东风汽车、五菱汽车、长城汽车、上汽大通、一汽集团、宁德时代、云内动力等终端厂商实现批量装车，同时进入了上汽大众、联合汽车电子、森萨塔等终端厂商的供应体系。 国产模拟国产模拟 ICIC 应用领域升级，寻充足市场及盈利空间应用领域升级，寻充足市场及盈利空间 根据 Frost&Sullivan 统计，中国模

5、拟芯片市场规模在全球范围占比达 50%以上，为全球最主要的模拟芯片消费市场，且增速高于全球模拟芯片市场整体增速。2020 年中国模拟芯片行业市场规模约 2,503.5 亿元，2016 年至 2020 年年复合增长率约 5.8%。随着新技术和产业政策的双轮驱动，未来中国模拟芯片市场将迎来发展机遇，预计到 2025 年中国模拟芯片市场将增长至 评级及分析师信息 Table_Rank 评级：评级： 买入 上次评级： 首次覆盖 目标价格：目标价格： 最新收盘价： 263.96 Table_Basedata 股票代码股票代码： 688052 52 周最高价/最低价： 275.02/224.0 总市值总市

6、值( (亿亿) ) 266.60 自由流通市值(亿) 56.96 自由流通股数(百万) 21.58 Table_Pic 分析师：孙远峰分析师：孙远峰 邮箱： SAC NO：S1120519080005 分析师：王海维分析师：王海维 邮箱： SAC NO：S1120519090003 -9%-7%-5%-4%-2%0%2022/04相对股价%纳芯微沪深300Table_Date 2022 年 04 月 27 日 仅供机构投资者使用 证券研究报告|公司深度研究报告 证券研究报告|公司深度研究报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 3,339.5 亿元，年复合增长率约 5.9%。根据对产品稳