【公司研究】新大陆-公司报告：AI助力公司转型积极布局数字货币蓝海市场-20200423[26页].pdf

1、 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES 公 司 研 究 东 兴 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 新大陆（新大陆（000997000997）：AIAI助力公司转助力公司转 型，积极布局数字货币蓝海市场型，积极布局数字货币蓝海市场 2020 年 04 月 23 日 推荐/首次 新大陆新大陆 公司报告公司报告 报告摘要： 公司营业收入相对稳定， 保持较高增速的同时利润可观。公司营业收入相对稳定， 保持较高增速的同时利润可观。根据 2019 年业绩 快报，公司实现营业总收入 61.82 亿元，较上年同期增长 3.94%；归属于

2、 上市公司股东的净利润为 6.91 亿元，较上年同期增长 17.87%。2020 年一 季度预计实现营收 12.45 亿元-13.13 亿元，同比下降 0%-5%，实现归母净 利润 0.87-1.11 亿元，同比下降 55%-65%。 公司业务保持良性发展，支付服务业务交易量进入稳定增长阶段。公司业务保持良性发展，支付服务业务交易量进入稳定增长阶段。公司在 零售、餐饮、娱乐、交通、物流等垂直领域继续深化布局，目前存量服务 商户数量超过 850 万户，6 月日均交易笔数超过 400 万笔，7 月单日交易 流水峰值突破 50 亿元。 2019H1 公司支付服务业务总交易量超 7400 亿元， 同比

3、增长约 17%。 FPOS F7FPOS F7， 首款采用算法检测和人脸识别终端线下支付安全应用首款采用算法检测和人脸识别终端线下支付安全应用技术进行设技术进行设 计的计的“刷脸刷脸 POS”POS”成成功研发，满足银行卡受理终端安全规范。功研发，满足银行卡受理终端安全规范。新大陆支付 技术公司于 2019 上半年重磅推出“刷脸 POS”人脸识别受理终端 FPOS F7。这标志着新大陆支付技术公司率先拥有了全面进入人脸识别支 付领域的绿色通行证，掌握了行业话语权，重新定义支付生活，进一步便 捷支付方式，为实现支付多元化提供更多可能。 电子支付设备或助力数字货币落地。电子支付设备或助力数字货币落

4、地。央行计划推出官方数字货币 DCEP，实 现离线、匿名支付服务，将带来支付系统的升级改造。公司受益于电子支 付设备、信息识别设备业务方面积累的技术和经验，或将助力数字货币落 地，迎来巨大需求。 公司盈利预测及投资评级：公司盈利预测及投资评级：公司业务保持良性发展，看好公司支付服务业 务、信息识别设备业务发展。我们预计，公司 2019-2021 年将实现归母净 利润分别为 6.91/8.46/10.91 亿元，对应 EPS 分别为 0.66/0.80/1.04 元， 当前股价对应 2019-2021 年 PE 值分别为 27/22/17 倍。给予“推荐”评级。 风险提示：风险提示：物联网市场竞

5、争加剧，支付行业创新进度存在不确定性。 财务指标预测 指标指标 2017A 2018A 2019E 2020E 2021E 营业收入（百万元） 4,919.91 5,947.28 6,181.75 7,167.86 8,323.50 增长率（%） 38.80% 20.88% 3.94% 15.95% 16.12% 净利润（百万元） 654.08 585.84 690.50 846.21 1,090.54 增长率（%） 41.78% -10.43% 17.87% 22.55% 28.87% 净资产收益率（%） 13.53% 11.14% 11.57% 12.65% 14.32% 每股收益(元)

6、0.69 0.58 0.66 0.80 1.04 PE 25.83 30.64 27.05 22.07 17.13 PB 3.71 3.53 3.13 2.79 2.45 资料来源：公司财报、东兴证券研究所 公司简介：公司简介： 公司专注物联网领域，有所为有所不为、聚 焦条码识别和电子支付两个领域，通过内部 整合资源和外延并购扩展两条路径，实现从 硬件提供商到系统方案提供商，从业务运营 合作方到数据运营合作方转变。 未来未来 3 3- -6 6 个月重大事项提示：个月重大事项提示： 交易数据交易数据 52 周股价区间（元） 17.76-18.22 总市值（亿元） 186.79 流通市值（亿元）