1、 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1/23 Table_Page 深度分析|通用设备 证券研究报告 激光激光设备行业设备行业 焊接技术迭代升级，智能焊接应用空间广阔焊接技术迭代升级，智能焊接应用空间广阔 核心观点核心观点：焊接技术持续升级迭代，智能焊接机器人焊接技术持续升级迭代，智能焊接机器人走入非标应用场景走入非标应用场景。智能焊接机器人通过集成视觉传感器、激光传感器等高精度感知设备，结合人工智能算法实现焊缝的实时识别、路径自动生成与动态优化，极大减少对人工示教的依赖，推动智能制造体系的全面升级。相较于传统示教型机器人，智能焊接机器人在精密电子器件、汽车轻量化构件等非标焊接领域

2、展现突出优势，尤其适合多品种小批量生产场景。焊工短缺催生替代需求，政策多维推动智能焊接加速普及。焊工短缺催生替代需求，政策多维推动智能焊接加速普及。随着我国焊工总缺口逼近 349 万人，60 后、70 后焊工合计占比超六成，产业“青黄不接”压力显现。若以一台焊接机器人可替代若以一台焊接机器人可替代 2.5 名焊工计算，名焊工计算，智能焊接机器人智能焊接机器人潜在市场空间达潜在市场空间达 140 万台。万台。国家持续发布制造业可靠性提升实施意见 工业设备更新方案等政策文件，加快智能制造与焊接自动化落地，焊接机器人渗透率有望快速提升。机器替人性价比优势凸显，成本回收周期短。机器替人性价比优势凸显，

3、成本回收周期短。根据工博士智能制造平台的信息，智能机器人的焊接速度一般为 50160 cm/min，而手工焊接速度为 4060 cm/min。考虑到不同焊接情景下焊接速度的差异，我们分析了最差情况（即一台智能机器人仅能替代一名焊工）、一般情况（即一台机器人可替代 1.5 名焊工）和最好情况（即一台机器人可替代 2.5 名焊工）。结果显示，即使在最差情况下，使用智能焊接机器人即使在最差情况下，使用智能焊接机器人也能够在也能够在 4 年内覆盖人工焊接成本年内覆盖人工焊接成本，并在十年内节约 1050 万元。在最在最好情况下，使用智能焊接机器人首年即可覆盖成本好情况下，使用智能焊接机器人首年即可覆盖

4、成本，十年周期内节省高达 2700 万元。非标焊接场景应用需求迫切，钢结构与船舶领域加速渗透非标焊接场景应用需求迫切，钢结构与船舶领域加速渗透。中国钢结构协会数据显示，2023 年全国钢结构加工量已达 1.12 亿吨，当前行业面临自动化水平低、人工依赖度高的痛点。据高工机器人（GGII）测算，钢结构加工总量中约有钢结构加工总量中约有 60%存在存在智能智能焊接需求焊接需求。船舶制造同样面临焊缝结构复杂、小批量定制化生产等挑战，催生机器人替代刚需。高工机器人报告显示，2024 年中国船级社持证焊工约年中国船级社持证焊工约 18.78 万人，万人，智智能能焊接机器人替代需求空间广阔焊接机器人替代需

5、求空间广阔。盈利预测与投资建议。盈利预测与投资建议。焊接机器人作为国产工业自动化升级的重要突破口，建议重点关注柏楚电子柏楚电子（核心控制系统+焊接平台）、工布智造工布智造（非标焊接场景解决方案）、埃斯顿埃斯顿（全流程集成能力）、中集飞秒中集飞秒（免示教路径系统）。风险提示。风险提示。政策落地情况不及预期的风险、整体产业进展及技术发展不及预期的风险、安全性及经济性不及预期的风险。行业评级行业评级 买入买入 前次评级 买入 报告日期 2025-04-20 相对市场表现相对市场表现 分析师：分析师：代川 SAC 执证号：S0260517080007 SFC CE No.BOS186 021-3800

6、3678 分析师：分析师：孙柏阳 SAC 执证号：S0260520080002 021-38003680 分析师：分析师：范方舟 SAC 执证号：S0260522080001 021-38003750 请注意，孙柏阳,范方舟并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。-20%-6%8%22%36%50%04/2406/2409/2411/2402/2504/25通用设备沪深300 3570068 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2/23 Table_PageText 深度分析|通用设备 重点公司估值和财务分析表重点公司估值和财务分析表 股票简称股票简称