2022年石油钻井工程服务企业中曼石油勘探开发产业链布局研究报告（28页）.pdf

1、2022 年深度行业分析研究报告 2 目录 1 公司概述：石油钻井工程服务为基，建立石油勘探开发的产业链布局 . 3 1.1 历史沿革：以装备和油服起家，布局石油勘探开发业务 . 3 1.2 业务结构：钻井工程服务占比最大，石油销售业务逐步放量 . 3 1.3 财务分析：近几年钻井工程服务利润率下降明显，原油销售利润可观 . 5 1.4 股权结构：公司实际控制人为朱逢学、李玉池 . 6 2 钻井工程服务：高油价支撑油服行业景气度回升 . 7 2.1 油价：长期富余产能不足，推动油价震荡上行 . 7 2.2 油价上涨推动上游资本开支增加 . 9 2.3 钻井工程服务订单量增质升 . 16 3 石

2、油开采销售：业务快速扩展，盈利增长加速 . 18 3.1 进军石油勘探开发领域，成为全国第一个民营油气生产商 . 18 3.2 产能建设顺利，未来扩产空间大，产油成本低 . 21 29 插图目录 图 1：公司历史沿革 . 3 图 2：公司三大业务 . 4 图 3：中曼石油一体化服务（大包）模式 . 4 图 4：公司营收结构（%） . 5 图 5：公司主营业务毛利润结构（%） . 5 图 6：公司营收及增速 . 5 图 7：公司归母净利润及增速 . 5 图 8：公司主要业务毛利率变化情况（%） . 6 图 9：公司期间费用率变化情况（%） . 6 图 10：中曼石油股权结构 . 6 图 11：欧

3、佩克原油产量 . 7 图 12：美国 DUC 井数量. 8 图 13：原油期货价格（美元/桶） . 9 图 14：油价与上游资本开支强相关. 10 图 15：2020-2021 年大型石油公司 2021 年资本开支情况 . 11 图 16：石油公司上游资本开支情况（按石油公司种类划分） . 11 图 17：前五大钻井服务公司收入情况 . 12 图 18：2021-2030E 油气钻井服务开支情况 . 12 图 19：2021-2030 年全球钻井、完井数量（口） . 13 图 20：北美页岩油未来供给预测（百万桶/天） . 13 图 21：2021-2030E 原油上游新增资本开支预测（十亿美

4、元） . 14 图 22：2021-2045 石油投资去向分布预测（%） . 14 图 23：2021-2045 世界石油供给增长的构成预测（百万桶/天） . 15 图 24：中东活跃钻机数量（口） . 15 图 25：亚太地区活跃钻机数量（口） . 15 图 26：世界活跃钻机数量（口） . 16 图 27：我国油气行业改革的主要措施 . 18 图 28：新疆温宿区块示意图 . 19 图 29：坚戈区块示意图 . 21 图 30：温 7 区块产能释放节奏 . 22 图 31：温北油田产量预测图 . 23 表格目录 盈利预测与财务指标 . 1 表 1：同行业公司毛利率对比（单位：%） . 6

5、表 2：三大组织 2022 年原油供给预测 . 8 表 3：三大组织 2022 年原油需求量预测 . 9 表 4：中曼石油合同签订情况对比（单位：亿元） . 16 表 5：中曼石油近两年与大客户的合同签订情况 . 17 表 6：中曼石油近两年新增订单情况 . 17 表 7：中曼石油三大石油勘探开发项目详情 . 18 表 8：温北油田温 7 区块储量 . 19 表 9：温北油田红 11 区块探油探气情况 . 20 表 10：公司温宿产油量情况 . 21 表 11：温 7 区块与红 11 区块产量对比 . 22 表 12：温 7 区块重点事件时间点 . 22 表 13：中国石油企业开采成本对比.

6、23 表 14：公司原油销量预测 . 25 表 15：公司收入拆分及毛利率（单位：百万元/%） . 25 30 表 16：可比公司 PE 数据对比 . 26 公司财务报表数据预测汇总 . 28 tZpVyUfZnUxU9P8Q9PpNqQtRnPlOrRtQfQrRuN7NqQzQNZtRwOxNrQsQ3 1 公司概述：石油钻井工程服务为基，建立石油勘探开发的产业链布局 1.1 历史沿革：以装备和油服起家，布局石油勘探开发业务 公司不断扩展品类，已成为集石油勘探开发+工程服务+装备制造的一体化企业。公司成立于 2003 年，并于 2017 年在上海证券交易所上市，是一家专注于石油、天然气领域